增长本质

关于投资的思考，很大程度上，是针对增长本质的思考。投资者，要具备一种核心能力，就是用简简单单的话语，概括出一个企业，甚至，一个行业的增长本质。只有这样，才能理解商业模式背后的投资实质。
　　电力行业的增长本质，受限于一个客观事实，那就是单位ＧＤＰ能耗降低大趋势。能理解这个数据的内在含义，就会理解电力、能源行业的核心增长驱动力会低于ＧＤＰ平均增长的数学必然。那么，在相同的估值水平和竞争性壁垒下，能源行业的未来现金流贴现就一定弱于ＧＤＰ平均增长行业。
　　保险行业，本身其保障类险种的市场需求，是受限于企业、个人保费收入极限的。市场，对于保费增长的内在需求复合增长速度，决定了企业在平均净投资收益率基础上的复利增长速度。这个速度，不可能大幅超越国民经济增长速度，整个行业的商业模式本质，决定了该行业是社会经济发展运行的保障行业，不可能大幅蚕食经济体，缺乏高利基驱动力。但是，在这种生意模式下，延伸出的充分发挥投资端高西格玛优势，利用投资更高复利增长企业的方法，通过有效的投资文化，大幅提升资产获益能力，突破保险行业核心本质成长桎梏，则成为唯一可以超越于经济体平均增长能力的途径。能理解到这个程度，就能理解整个保险行业，否则，必然收敛于平庸增长。
　　如果，投资者能够简单的识破每个行业的平均增长能力，又能够寻找到行业里具备竞争优势的企业，那么，成长评估就不会变得那么困难。
　　增长本质，是经济系统决定滴，是规律，不以人的意志为转移。