成长是硬道理

安全边际。

 

投资企业，需要有安全边际。

 

企业不断的成长，加相对低估，

 

才是投资的最大的安全边际，

 

也是产生牛股的两大基因。

 

即使是拾烟蒂，

 

也要找成长中的烟蒂，

 

否则很可能会烫着了手。

 

什么是成长？

 

成长主要分营收的增长、利润的增长和净现金流的增长，也有净资产收益率的增长。

 

没有营收的增长，只有利润的增长，一切都是过眼烟云。

 

没有净现金流的增长和净资产收益率的提高，要提防成长陷阱。

 

（注：计算时，新股上市后的融资部分要扣除）

 

应收（包括应收账款、其他应收款和应收票据）的不断增长，

 

存货的不断增长，

 

如果超过营收的增长速度，

 

很可能是在伪装成长。

 

预收款总是越多越好，

 

因为钱在自己手里，总比在别人手里放心。

 

成长的企业，并不一定只发生在成长的行业中。

 

自上而下选成长股，许多时候很像按图索骥，

 

甚至会自欺欺人。

 

自下而上，再接合自上而下，

 

对投资来说，可能会更客观。

 

成长是有规可寻的。

 

找出企业成长的可持续性，是投资成长股的根本所在。

 

企业未来业绩的推理，并不意味着海阔天空的胡思乱想。

 

不过历史上的优秀业绩，是发现成长股的重要根据之一，

 

三好学生不是一天培养成的。

 

供不应求是最好的成长表现，

 

若营收、营业利润、净利润同步成长，

 

这个成长的真实性就大大增加。

 

生意模式的理解，

 

是评估未来企业能否持续增长的基本条件，

 

否则你选的成长企业很可能是昨日黄花。

 

成长是有时限的。

 

树永远长不上天，

 

池塘多大（行业、企业发展空间），

 

池塘里的食物多少（目标客户群），

 

决定了最多能养多大的鱼。

 

最终不要忘记，高成长一旦结束，

 

并不意味着下面是中等速度成长，

 

而很可能是基本面的逆变，

 

带来的最终结果就是惨烈的双杀。

 

成长股投资，

 

一个传说中的美丽的梦想！