“持续性”是巴菲特打开金库的钥匙

  巴菲特十分清楚，竞争优势的 “ 持续性 ” 创造了一切财富。在过去的122年里，可口可乐公司一直销售着同一种产品，并且很可能在未来的122年里还会继续销售这种产品。

　　产品的一致性为公司创造了稳定的利润。如果公司无需频繁更换产品，它就不必花费几百万的资金在研发方面，也不必投入几十亿的资本去更新厂房设备。如此一来，金库的钱就会累积成山了。同时，公司不必承担繁重的债务，也不必支付高额的利息，最终可以节约一大笔钱用以拓展公司业务或者回购公司股票。要知道，回购股票可以提高每股收益和公司股票的价格，使股东更加富有。

　　因此，当巴菲特查看一家公司的财务报表时，他总是在试图寻找这种 “ 持续性 ”。这个公司是否保持着较高的毛利率？是否一直承担较少的债务，甚至没有债务？是否从来无需在研发方面耗费大量资金？其盈利是否保持稳定，或者持续稳定地增长？财务报表所表现出的 “ 持续性 ” 可以让巴菲特了解这个公司竞争优势的 “ 持久性 ” 。

　　判断一家公司是否具有 “ 持续性 ” 竞争优势，去看看该公司的财务报表吧。这就是巴菲特的做法。