近期随着宝信转债和生意转债上市首日的破发，引发了大批投资者申购中签后的放弃缴款。在此特别做下提示，如果中签后不想缴款，就不要再参与新债的申购了，如果申购中签后再次放弃缴款，后期可能会耽误你的新股申购。还有一点，也是今天要聊的一个话题，可转债的投资有风险吗？
可转换债券，本质上债，是发行公司为了经营需要而面向市场发行的一种债券，既然是债券自然也就具备债券的一些属性：附带一定的票面利息，到期还本付息。只是，可转债的票面利息是比较低的，以今年上市的第一只可转债券隆基转债（113015）为例，票面利率是：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.30%、第五年1.50%、第六年1.80%；债券到期赎回：在本次发行的可转换公司债券期满后五个交易日内，公司将按债券面值的106%（含最后一期利息）的价格赎回未转股的可转换公司债券。
我们可以看到，可转债的票面利率是很低的，虽然逐年有所增加，但即使到第六年也不过只有1.8%，连一年期的银行存款利息都没能超过。
很多人也许很奇怪，利率那么低，为什么还有那么多的机构或是个人会去购买可转债呢？是因为可转债的一个特殊属性：转股。
可转债不同于一般的债券，它在债券发行的时候就提供了一份期权，允许购买人在规定的时间内（一般是发行半年后）将其购买的债券转换成公司的股票。以近期上市首日破发的宝信转债（110039）为例，债券条款中规定转股期限：本次发行的可转债转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止。
那可转债转换为股票后价值是多少呢？
转股价值=（可转债面值/转股价）*正股价
比如宝信转债，发行时的转股价值为：（100/18.46）*16.08=87.11元（实际转股时取1股的整数倍，不足部分按照可转债余额和一定的利息退还客户。）
发行时的转股溢价率=（100-80.44）/87.11=14.80%
以100元面值申购宝信转债，半年后可以转股了，假设价格还是16.08，转换为股票后马上卖出，不计算摩擦成本，只能卖出87元，看样子是不划算的。那为什么可转债都溢价发行还有那么多人购买呢？因为购买可转债的人可以享受以下三点好处：
(1)正股价格上涨
如果股票价格上涨，那根据公式，转股价值就会上涨。 比如转股期内，宝信软件股票价格上涨到了30元或是更高，那转股价值就达到了162或是更高，收益自然会非常可观；
(2)转股价下调
转股价是一开始规定好的，一般不会变。但是满足一定条件，这个转股价也是可以调整的。如果转股价被下调了，那么转股价值也会上升。
(3)到期还本付息
因为可转债是债，比如宝信转债是6年期，每年会付息一次，而且公司到期赎回债券时，还会以106元的价格赎回。
由于公司正股的价格是否上涨或是上涨多少将直接决定了可转债的转股的收益情况，所以股票价格的波动对可转债的价格影响很大。
聊完了什么是可转债，以及大家为什么会溢价去购买可转债，我们再来聊下现下大家都比较关心的问题：可转债上市首日破发的，我该怎么办？
大多数投资者参与打新债，是因为隆基转债上市首日的超过20%的收益，而且听说可转债中签率还挺高，所以就来申购了，很多人连可转债是什么都不知道。
申购可转债的投资者和申购新股的投资者的心态都是一样的，本质上都是一种投机行为。新股只要中签了几乎都能取得一倍以上的收益。但打新债中签可没那么高，近期甚至出现了连续两只破发的情况，这就引发了中签后的焦虑了，该如何操作呢？是放弃还是缴款认购呢？
其实，上面聊到的两个问题，都已经做出了回答。可转债本质上是债，所以，即使作为债券持有，到期后也会还本付息的，何况还本的时候还是以高出发行价还给你本金。第二，发行半年后进入转股期，转股期内，如果公司股票价格上涨，转股卖出也有可能会取得较好的转股收益。因此，即使上市首日破发了，又有什么好担忧呢？
一些一开始就是冲着上市首日的收益而来参与打新的投资者，鉴于目前的可转债打新首日破发的情况，后期就没必要再耗时耗力去申购了。但已经中签或是放弃过中签的投资者，请注意接下来我们要谈的第四个问题：放弃缴款的代价。
受宝信转债和生意转债破发的影响，近期参与打新债的人数急剧下降，也因此中签率大幅提升，不仅如此连中签数量也提高很多。以前能够中一手，10张就不错了，现在一下子就中签3手或是4手，缴款就需要3000元或是4000元。就有很多人不想去认购了，怕上市破发出现亏损。
当然，您可以选择放弃缴款，但在选择放弃之前，一定要清楚一个规则：如果投资者连续12个月内累计出现三次放弃认购情形的，将被列入限制申购名单，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月内不得参与新股和新债的申购。
放弃事小，但如果超过三次放弃缴款，那影响的不仅仅是您未来6个月能不能申购新债的问题，而是能不能申购新股的问题。从近两只新债破发的情况来看，即使缴款认购了，损失也是非常小的。但如果因此而在半年内不能申购新股，那潜在盈利损失风险就大了。毕竟，中签新股的收益还是非常丰厚的。
联系客服
