在经历了4月份的“中兴通讯”事件之后，该股复牌后就是八个跌停板，市值缩水近600亿，着实给中国的高科技企业好好上了一课，而众多基金和股民也深受其害。事件的背后，是中国眼下最大的痛点，核心科技水平和国际巨头之间的巨大差距。
自6月中旬上证破3000点以来，股市始终处于弱势震荡探底的模式中。要不是权重股下跌的节奏减缓，2638的低点早已失守。从量能的角度来看，指数明显在空头的掌控之中，反弹和下跌均出现缩量的迹象，市场非常恐慌，不管是机构还是散户，由于被套较深，场外资金又持续观望，导致市场的人气很差，大幅限制了反弹的难度。从大格局来看，本轮下跌的趋势还未改变，控制仓位为主，不易过度操作！
相比主板，创业板的下跌趋势更为明显，指数不断创出新低，截至到8月6日，指数已经跌至1440附近，创下3年半以来的新低，动态市盈率低至36倍左右。从技术走势来看，由于量能的急剧萎缩，是本轮下跌的最大原因，没有成交量就意味着指数还将继续探底。不过，就估值而言，创业板已经到跌无可跌的状态，价值投资者已经开始先行抄底了！
股市连续下挫，主要缘于中美利差的压力。截至今年6月份，美元在连续加息之后一年期基准利率到达2%，而国内的基准利率只有1.75%，这就加剧了国内资金外流。从美国经济的现状来看，中期GDP增速4.1%，核心通胀2%，这样的数据还能支撑美国在下半年再加息两次。就算保守估计，只加一次息，那中美利差还将继续扩大，加速人民币的贬值步伐。
从技术走势来看，美元兑离岸人民币持续上行，离前期的高点仅一步之遥。但在月线级别上，人民币的持续贬值可能性很低。近期，央行对外汇市场风险的措施有所加强，人民币有机会迎来企稳。
关键词：信息化、互联网化、智能化
十九大报告：加快建设创新型国家。要瞄准世界科技前沿，强化基础研究，实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破。
2007年以来，iPhone为代表的智能手机创新和3G/4G为代表的移动宽带技术创新，带来了移动互联网的黄金十年，催生了“互联网+”的线上、线下产业和商业模式变革。站在2018年的时点，各种“ 智能+”的硬件创新和5G为代表的泛在万物智慧互联网络，将开启新一代技术、应用、内容创新的新浪潮！跟踪3GPP标准化进程和国家进行试验等关键节点，把握5G及物联网博弈机会。
5G方面投资：1.率先布局主设备，抓住产业龙头价值提升机会；2.根据主设备采购订单，选择投资光通信上游优质标的；3.关注运营商建网规划和基站采购进度，布局无线器件和网络服务标的。
物联网投资：先硬件，再平台，然后是物联网应用机会
技术创新是伟大公司持续强大的源动力：过去的十年是高科技公司大放异彩的十年，高新技术不仅能更好的满足现在的需求，还能为社会创造出更多新需求，并不断推动潜在需求的释放。高科技公司依靠创新红利，实现了高速发展。这种红利效应还将继续，大数据、人工智能、云计算等新领域增长迅猛，将成为通信行业未来发展的重要动力。
2030年5G间接拉动的GDP将达到3.6万亿元。 按照产业间的关联关系测算， 2020年， 5G间接拉动GDP增长将超过4190亿元； 2025年， 间接拉动的GDP将达到2.1万亿元； 2030年， 5G间接拉动的GDP将增长到3.6万亿元。 十年间， 5G间接拉动GDP的年均复合增长率将达到24%。
预计2030年电信运营商流量收入所产生的GDP约9000亿元， 占当年5G对GDP总贡献的31%， 各类信息服务商提供信息服务将产生约1.7万亿元的GDP， 占当年5G对GDP总贡献的58%。
关键词：商用化
华为发布2018年上半年度经营业绩，公司经营稳健，消费者业务亮眼。公司经营稳健，经营质量逐步提升。2018年上半年公司实现销售收入3257亿元人民币，同比增长15%;自2013年以来，华为的营收已经连续五年保持10%以上的增长，其中2016年增幅最大，达到40%。2018年上半年，公司实现销售收入3257亿元人民币，同比增长15%，增幅和去年上半年保持一致。营业利润率14%，高于去年同期的11%，营业利润率自2014年以来连续四年保持在10%以上。
5G商用路线稳步推进，全球地位确定。华为明确5G时间表：2018Q3，推出基于非独立组网(NSA)的全套5G商用网络解决方案，2019Q1，推出基于独立组网(SA)的5G商用系统。随着5G商用的临近，也会给华为带来新的机会，全球运营商龙头地位将逐步稳固。
投资组合：信维通信、中际旭创、亨通光电、三安光电
信维通信（300136）
公司的核心技术能力是泛射频综合解决方案能力，变现的工艺能力是冲压及注塑成型的自动化能力。这些技术工艺能力保证公司在大客户平台上产品线的不断拓展。通过建立在核心技术工艺能力上，下半年公司在大客户廉价版手机中新业务的大幅增加，以及双玻璃方案下国产手机对LDS天线需求爆发式增长，公司业务将持续成长。
长期来看，公司在无线充电模块、5G分布式基站天线零组件业务，以及射频前端滤波器的布局将夯实公司未来在5G时代的业务基础，长期成长性可期。
国内射频领域的龙头，业绩持续高成长，维持“买入”评级5G时代天线及泛射频产品设计复杂程度进一步升级是行业大趋势，公司依托国际优势客户，卡位泛射频领域，将明显受益于行业发展大趋势。目前股价已经出现较为明显的底部震荡特征，估值合理，适合逢低布局。
中际旭创（300308）
旭创完成并表后，投资6.5亿元建设铜陵光模块项目，报告期内募投项目顺利推进，高速100G光模块产能快速释放，下游需求持续旺盛，推动公司收入高速增长。同时公司整体生产线良率稳步提升、原材料成本控制进一步优化，早期平均成本较高的库存持续消化，推动公司盈利能力不断改善，业绩持续高速增长。
展望全年，2018年仍是100G出货快速增长期，400G预计在2019年下半年开始放量，逐步迭代100G产品。受益云计算、大数据推动数据中心流量持续高速增长，高速光模块需求有望持续提升。
公司100G光模块产能快速释放，成本不断优化，受益云计算大数据推动数据中心对高速光模块的需求持续快速增长，公司业绩有望持续高速增长。目前股价已经出现明显的超跌，周线级别加速下探，预计40附近有望企稳，中长线投资者可以考虑在股价下跌的尾声阶段分批介入。
亨通光电（600487）
光通信行业需求旺盛，海缆和国际业务向好：今年以来光通信网络产品需求持续保持旺盛，公司新一代光棒、光设备器件等产品产量逐月提升，公司新一期800吨光棒扩产项目将在18/19年逐步释放产能，公司光通信主营业务规模有望再上台阶。5G研发顺利推进，2020年有望正式商用。公司加大5G产品研发投入，重点开发5G用FTTA光缆等新产品，未来将直接受益5G建设。
根据研究机构Technavio测算，到2021年全球海底光缆市场规模有望达到51.4亿美元。通信网络市场的快速发展以及对高速互联网服务的带宽需求增长是促进海底光缆市场稳定增长的主要原因。公司从2009年开始进行海缆布局，经过多年发展和技术积累，取得了显著的进步，海缆订单近年来进入较快增长期。未来，随着市场的持续拓展，海缆业务有望成为公司未来业绩增长新引擎。
未来全球5G推动下的基础设施建设将带来光纤光缆3~5年的景气周期，超低损光纤等新技术的发展也带来产品结构的新的变化。此外，作为公司国际化布局的重要一环，海缆业务近年来增长迅速，有望成为未来增长新引擎。目前，股价已经极为便宜，动态市盈率21.2倍，处于明显的低估状态。周线技术走势抵抗式下跌极其明显，可以考虑20附近分批吸纳，如果业绩持续稳定增长，年内有望回归至前高。
三安光电（600703）
产业转移+集中度提升趋势下，LED芯片龙头有望强者恒强。目前LED芯片产业呈现产能向大陆转移、行业集中度提升两大趋势，三安通过扩产提升份额+创新技术研发，技术进步加规模优势带动成本下降，从而抵消短期价格波动对毛利率影响。我们预计公司今明两年通过持续扩产、份额有望快速提升，占据全球绝对领先地位，行业格局日趋稳定龙头强者恒强！
从LED到化合物半导体！我们预计大基金二期重点预计向存储、先进工艺、化合物半导体、特色工艺、硅材料及面板等核心领域重点投资，围绕核心领域龙头企业建立产业生态圈。公司作为LED芯片国际龙头，依托LED外延、芯片工艺在III-V族化合物半导体布局深厚，从研发投入、产业化进展来看国内绝对领先。目前进度来看公司月产能接近万片，PA/switch产品逐步开始验证出货，光通信、滤波器产品研发中。此前333亿元投资议案加码彰显公司决心，未来将立足于Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体材料的研发与应用，以砷化镓、氮化镓、碳化硅、磷化铟等半导体新材料所涉及到的核心主业做大做强，打造具有国际竞争力的半导体厂商！
公司作为FPC业界最具成长性企业之一，是国内技术水平、设备领先的FPC供应商。除手机、平板领域的需求外，未来还将充分受益消费电子、汽车电子、医疗电子、工控设备、智能安防、清洁能源、航空航天和军工产品的市场机遇，市场份额有望进一步提升，我们看好公司经营业绩步入快速上升通道。从目前的估值来看，18.8倍的动态市盈率对于高速成长且业务稳定的科技公司而言，已经是被严重低估了。建议中长线投资着在18元下方分批轻仓布局，一旦股价连续两周站稳19元可以考虑不断加仓操作。
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