点、线、面

（此篇文章，是对《厘清几个思路》的后续跟进，阅读对象应该是已经转向“选对股买对时机”的操作者。）

个股就像点，行业就像块，宽基指数就像面。选对时机买对股，就是从面到块再到点。现在经济大环境进入调整期，市场也在存量博弈阶段，这种前提下，走出面的大趋势概率低，甚至走出块的大机会也不多。所以，关注点（个股）的性价比就会高很多。这也是选对股买对时机，大显身手的市场阶段。

除了点、面、块这种归类思路以外，市场中还有一种非常灵动的个股联系思路，就是线性连接，或者称为链。就是一个公司用逻辑连接着另外几个公司。这在成熟效率市场中，是比较多见的。比如强势股书上说的摩托罗拉爆款手机和手机套公司的案例，就是最典型的强逻辑短链接。因为成熟效率市场，结构化是长期存在的，普涨普跌的时间比较短，个股分化严重。所以，逻辑链是形成群体的最直接因素，而不是单纯的行业群。

（首先声明下，我所说的逻辑都是业绩预期逻辑，题材性的逻辑超出我能力范围。在去年，我写类似文章《学习总结：驭风 1028》时，就有人说我提倡柚子题材炒作。无语又无奈。为了避免误会，先说清楚。另外也事先强调，所有的逻辑，所对应的个股都是出现了合适形态的技术特征。这是重中之重，没有这个前提，所有的演绎，都更像白日臆想。）

我举几个市场实例，来说明逻辑链的运作。近期这几波对于业绩预期的小热点。最早有个交房后逻辑链，后来是云游戏，最近的当红辣子鸡是tws消费电子和稍有起势的新能车产业链。我把tws和新能车来着重展开下。

tws是苹果air pods引领的，所以起势在苹果产业链里的那两老面孔。逻辑链很短很确定，AirPods热销，代工厂利润增加，业绩确定带来双击。但高潮来自于漫步耳机爆量。这在当时其实是市场普遍预期之外的，所以，当时存在很大预期差。这可以从那几日榜单中机构的高位追高看出来。当时我为了弄懂，也去做了草根调研，从线上销售量和评论留言，再到实体店体验。虽然草根下来我感觉网红jeet比漫步强得多，但漫步的先发优势还是很明显。国产中销量遥遥领先。所以短时间内股价翻三倍，这周又进入高潮。而且逻辑溢出，带动了大量没有业绩因素的衍生个股。（特别说明，现在日换手20%这种都是柚子炒作，已经脱离了原来机构的业绩逻辑。）

逻辑链走向：AirPods>方案解决>代工>国产爆款>配件供应链（IC，存储，电池等）。现在整体股价已高，接下来的年报和一季报也许会是检验成色的机会。

新能车这一块最早起来是特斯拉国产供应链。国产m3成为爆款是这个逻辑的业绩确定性基础。国内车市遇冷，其中销量降幅最大的是刚需车。而20万以上的中档车还在延续增长。m3就是分食这块中高档车蛋糕的。于是该产业链中三大块的国产部分分别被挖掘。比如电池就有外资摩根斯坦利和jp摩根等和国内机构一起进入。对于零配件供应来说，只要投产，就已经启动了业绩增长，就好像去年底pcb板的护垫和沈南一样。（那时候护垫被外资挖掘，国内机构主推沈南）接下来全面铺开应该是受到德系车的影响。比如大众的新电动平台投产，还有上月的德国将从明年起在5年内提高全国电动车补贴50%的政策。德系车在整个世界范围内都是大头，因此，德国发力电动车，想占据产业高点，其实力不容小觑。而德系车的三大块，也和特斯拉一样有好多的国产供应。那逻辑链条又延展啦，还是那家电池巨头德国建厂将会投产，然后帮巨头在德国建厂的，也是实在的业绩增长，电池中游推上游，就到了原材料锂和钴，又因为钴产能受损，就增加了弹性等等。另外一大块电机也有国产切入德系本土高端供应链的，除了三大件，其余零部件切入德系供应链的还有本土细分领域世界龙头等等。这一部分的发掘还是摩根斯坦利和jp摩根为先锋，国内机构偏电池。（这里要强烈感谢一下宗师的外资选股公式，非常好用直观。此款神器，可以把原有工作量减少七成以上。）接下来就是上周的国内新能源车文件，窃以为这个消息倒不算实锤。因为国产电动车的定位较低，属于刚需范畴。在补贴未定的情况下，基于现在车市实际，难有起色，而大批非逻辑链公司走势，也佐证了这一点。

逻辑链走向：特斯拉国产>国产零配件供应>德系电动车>大众国产新平台>德系本土中高端发力>三大块中的电池（细分中上游）和电机>其余中高端配件（雨刮器、遮雨棚等等）。

上面这两个是已经发生演绎或正在发生演绎的。再提一个可能将要发生演绎的，就是led。这个也是通过宗师分享的反转选股和北上选股再加上我自己的某些改编选股，通过对筛选结果观察发现的。也是外资牵头，除了那两个摩根以外，还有渣打香港。个股对应的业绩逻辑，还么有完全形成闭环，但已具雏形。大家可以自己做功课。

还有一点就是在确认公司逻辑的时候，一定要强调确定性。我也举个例子，比如做电子烟的里能。都说它卡位好，消费电子，动力电池等等，其实如果仔细看实际业务占比就会发现，电子烟才是确定性大头，mk也是利润大头。其余的甚至都没有实际供货。当然不是说它业绩不好，电子烟的利润已经暴利。相对此股，茅台03三季度大笔建仓的电池股才是正宗供应消费电池和日产动力电池的。

既然提到大神了，就把我以前发过他的文章中，有关逻辑演绎的内容再贴出来，供大家对应体会。

1、不用太计较事实会如何只管过程中的应对就可以了，让一个又一个逻辑去推动自己的行为，这和很多搞技术的不去妄下判断仅让市场推动自己交易有一定相似之处。

2、长线就是先有逻辑再等图形，中短线就是先有图形再讲逻辑；能忽悠别人的叫中短线，能忽悠自己的才是长线。

3、严谨的人应该是把逻辑提炼出来，而不仅仅是归纳总结，哪怕他能归纳出真理，但却有违思考推理的原则。

4、老巴的牌局傻瓜说大家都听过，有人问如何联系到股市中来，我说很简单，对着图形进行前推沙演就好了，把自己代入到过去的时点，找到重要的顶底发生区域，如果在当时的信息情况下不能得出之后的演变判断，那就说明这个游戏里有比你更高明的参与者，我们只能在逻辑延展时进行跟随而非对抗。如果进程中还不能理解图形与基本面的解释对应关系的话，那就表示它已彻底超出了能力范围，不离开就会成为牌局傻瓜了。

5、研究有边际效益问题，要找效益大的地方投入，不同阶段有不同的研究要求，大部分时候只要同步于市场进行理解就可以了，但被市场多频次演绎后就得在市场认识的基础上进行超越、要和市场比深度和远度，极端共识区域就得尽量找市场认识的相反点、要和市场比角度，这几个层次的难度是递进的，所以要有阶段认识能力相辅助才容易进行。

6、信息的价值与被市场演绎的频次负相关，但不能以市场是否都知道该信息来衡量其有效性，只要未对其进行恰当的演绎，则该信息是否被广为人知并不重要，毕竟会有很多因素压抑市场对信息的体现和理解。反之，即便是市场完全未知的信息，如果股价已经演绎过了，其价值仍旧要相应的给予折扣。