程墨实盘炒股日记（2022.10.24）

重要声明：为满足监管要求，我这个炒股日记不再提及任何具体上市公司（股票）名称。有人觉得这样一来这个炒股日记就没意义了，那我也没有任何办法。此外，“远见笔谈”公众号已经恢复使用，俄乌冲突相关文章改在该号发文。

【今日盘面观察及后市判断】

　　今天（10月24日）市场气象（非自然天气）：阴有小雨；市场整体赚钱效应：极差；本人持仓股票表现：强于大市。本人心情：淡定。

　　以最高10来代表市场最大风险级别，我认为未来一个月内的市场中短线风险为：4——之所以大幅调高风险系统，但依然维持稍微看多，是因为我认为市场已经在10月12日出现反转，但今天权重股、外资持有较多的股票大肆出货，对市场形成较大的干扰，因此，大盘不可能复制4月底的单边上涨行情，底部构造可能需要更长时间。

　　今天各主要指数几乎平开后，有10分钟快速上冲，然后调头向下，权重股、外资重仓股奋力砸盘，各主要指数放量下跌。中小市值股票虽然表现较为抗跌，最后还是扛不住权重股的持续抛压。之前，各家机构均认为权重股已经跌到位，反而是中小市值股票有补跌风险，现在看来全都看走了眼。低估值权重股的表现，似乎在步中概股后尘。不过，我坚信A股能扛住这个巨大抛压，原因是以散户为主的A股市场，绝大多数人的投资行为跟机构有重大区别。

　　收盘时各主要指数悉数下跌；跌幅最大的上证50暴跌3.80%，跌幅最小的中证500跌1.01%。相比上一个交易日，两市成交股数明显放大；合计成交金额增加10%至0.88万亿。放量下跌，说明抛压沉重。

　　某知名免费炒股软件全部471个板块中，仅35个上涨。涨幅超过0.5%的，全是军工和芯片相关板块；暴跌超过3.0%的板块有27个，排前面的是：教育培训、景点及旅游、酒店及餐饮、饮料酒类、机场民航、养猪养鸡、医美、房地产、超级品牌等。

　　两市交易的4800多只股票中，上涨家数约2成。不计刚刚上市新股，涨停和涨幅超过10%有40多家；涨幅超过5%有143家（含涨幅超过10%股票及新股），均比上个交易日是大幅减少，且属于较低水平。有27家跌幅超过10%或跌停；跌幅超过5%的有205家，比上个交易日大幅增加，且属于较高水平。

　　今天市场的最大看点是：1、大盘放量下跌；2、权重股、外资持仓较多股票暴跌；3、中小市值股票相对抗跌。

　　本人23个自选股2涨21跌。收盘持有的13个股票2涨11跌；上涨的2股票锂矿，分别涨0.81%、0.66%；下跌最多的3个股票，2个是医药/医疗器械、1个光伏电池，分别跌3.85%、3.80%、3.22%。

　　综上，今天依然是一个权重股引领的放量下跌行情。

　　我对大盘中短线走势的判断：10月12日大盘形成向上中期反转；但今天观察到权重股、外资持有较多的股票出货明显，且中短线技术指标全部向下破位，因此大盘底部构造可能需要较长时间。

【当日买卖操作和持仓情况】

　　结合双休日宏观消息面的一些信息综合研判，昨天晚上我跟核心读者群群友们做了一个深入交流，准确预测到了今天权重股、外资重仓股的暴跌，决定适当提高我对大盘判断的风险系统，同时暂时去掉融资杠杆。因此，今天我按这个周日晚上变更的操作计划，今天开盘后我逐步清仓了两个汇率贬值受益股；大幅减持了1个锂资源股、光伏电池股、稀土股。

　　所有操作都在近千人的核心读者QQ群、企业微信群中做了即时交流、分享，也充分交流了操作的理由。

　　收盘时我账户总仓位（股票市值与自有资金之比，下同）降至87.9%，属于高仓位。收盘持有13股票，按仓位由高到低，分别是医药/医疗器械（3）、风电（2）、光伏（3）、磷化工（1）、锂资源（2）、航空货运（1）、稀土（1），括号内为持仓家数。其中，持有最多的5个股票是2个医药、2个风电、1个磷化工，约占6成仓位；仓位最重的1个风电股占12.3%，最少的稀土股仓位0.8%。

　　从2022年8月1日开始运作的这个投资组合，账户今日浮亏1.82%；累计亏损6.26%。

　　我的目标是年收益跑赢99.1%国内公募和私募货币型、债券型、混合型和股票型基金业绩——仅限财务公开的几千家基金，不敢PK那些业绩无法考证，自称每周盈利30%以上、天天抓涨停的“大师”们的投资组合。上半年实现了这个目标，下半年请大家继续共同见证。

        

【投资策略与具体操作计划】

　　我长期坚守价值投资理念，一贯坚持从未来两三年内业绩增长确定性较高的行业中挖掘低估值股票；为分散投资风险，通常持股10-16个。未来一年内重点从下面四个方向寻找投资标的，按看好度由高到低排序：

　　一是整个板块和个股自身调整较为充分、护城河较宽的医药/医疗器械股。选股原则是：1、有较宽的护城河（较严格市场准入门槛或市场高度认可的独有技术、配方）；2、主营产品市场与价格完全不受集采冲击，也不受对外贸易变动因素影响；3、过去5年和可预见的将来，年均复合增长率不低于20%，且期间没有大的业绩波动；4、目前扣非动态市盈率和滚动市盈率（TTM）均不高于20倍，且主营业务市销率、市净率均不高于2.5倍；5、有5家以上机构调研并有专业的调研报告，且有至少50家基金持股。

　　二是由于原材料大幅降价、今年订单暴增，明年必定出现业绩反转的风电下游整机行业龙头企业。预测2023年主营利润增长不低于50%（以2022年年报为基数），目前动态PE在15倍以内，PB和PS在2倍左右。为什么风电行业不做两年预测呢，主要是2021年抢装潮形成的基数较高，看今年业绩意义不大。

　　三是处于新能源上游、未来业绩持续增长确定性较强，目前估值相对同行处于较低水平的资源股（硅能源、锂资源和稀土），其中我又更看好行业景气周期相对较长的锂资源，尤其是锂矿自给率排名靠前的龙头企业。预测2022-2023年主营收入和利润增长年均不低于100%（以2021年报为基数），其中2023年增长不低于20%，目前动态PE在10倍以内，同时PB（市净率）和PS（市销率）在3倍以内；若2023年利润增长不低于50%，目前动态PE放宽到20倍以内，PB和PS放宽到10倍以内。这个赛道中，目前主要看好光伏中的一体化龙头。

　　四是产品在国内外具有强大竞争力，且未来市场看好，目前估值极低的磷化工/有机硅行业龙头。预测2022-2023两年主营利润年均增长不低于100%（以2021年报为基数），其中2023年利润增长不低于20%，目前动态PE在5倍左右，PB约2倍，PS在1倍左右。

　　除了上面这些硬财务指标，入选我自选股的上市公司，还必须管理团队优秀，各主要财务指标稳健，主营业务行业龙头地位较突出，原则上要求动态市盈率<TTM（滚动市盈率）<静态市盈率，即业绩持续向好。稍微懂点财经和股票常识的人知道，我上面的选股标准是多么苛刻！实际上，符合条件的凤毛麟角，我就只找到了10多家符合条件的上市公司。

　　上面四个重点选股方向，是我未来至少两年内持续看好的行业。我习惯于在黄金坑里捡黄金，而不善于在垃圾堆里找米粒。近期我尤其看好医药/医疗器械、风电这两个板块，其中5个股票约占本人目前持仓总额的一半。

　　我相信，99.99%以上的散户，甚至一些专业机构的投资经理，都未必能完全理解我上面所说的内容。这是造成追涨杀跌羊群效应的根本原因，也是在股市中寻找被错杀股票的秘诀所在。

　　许多人因为对手中股票合理估值心里没底，一跌就恐慌，然后在底部割肉，我的操作正好相反。对价值被严重低估的业绩高成长股票越跌越买，是价值投资的精髓，也是在股市中长期立于不败之地的真正秘诀。当然，要在A股市场赚钱，波段操作是不二法门，长期拿着不动令人放心的A股上市公司真的凤毛麟角。

　　接下来一两周内的具体操作计划是：维持较高仓位操作。由于仓位已经很高，原则上只有当持仓股票没有重大实质性利空情况下，当日下跌超过5%才加仓；加仓后3个交易日内还是会把加仓部分减持，即基本维持目前仓位不变，暂不加融资杠杆。