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105年前，美国金融家J.P.摩根在国会前作证。当被问及信用控制是否涉及金钱控制时，摩根回答说：“不总是。信用是银行的凭证，但信用不是金钱本身。金钱是黄金，没有别的。” |
一个巨大的信用
直到1971年以前，国内生产总值总是和信贷同步增长。然而，在过去46年中，信贷增长速度是经济增长速度的3倍。
1971年理查德·尼克松让美国脱离金本位制，当美元与黄金挂钩时，它限制了信贷创造的数量。自从转向一个法定货币制度以来，信贷被创造出来，或多或少是凭空捏造。
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这些“信用”大部分已经融入金融资产。今天，相对于可支配收入的家庭金融资产处于另一个“历史新高”。
这种经济的“金融化”促使市场波动加剧。持有较高百分比的金融资产的财富加剧了市场抛售，因为更多的人同时购买和销售——通常是不正确的。保证金债务的爆炸也造成了波动，因为更多的人被迫出售，由于要追加保证金。
值得注意的是，今年2月份，保证金负债再创历史新高。前两次分别是在2000年和2008年市场崩溃前的1个月和3个月。
虽然这种快速的信贷扩张促进了经济增长，但它并不是“免费午餐”。正如奥地利经济学家尤金·博姆-巴克尔所说：“债务是未来的消费被否定。”
所有基于信用的消费意味着未来的消费必须放弃 ——你永远不能消耗超过你生产的。那么，当这些欠债需要偿还时，会发生什么？
交易对手崩溃
2010年，当时的英格兰银行行长默文·金对金融系统说：“它的致命弱点是，并且仍然是，由于严重依赖短期债务，杠杆达到非凡水平。经济增长已经依赖于信贷增长，这就是问题。”
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基于信用的系统的问题是所有信用都有交易对手风险。由于金融资产由信贷支持，当信用状况恶化或交易对手倒闭时，相关资产也将随之下降。在基于信用的系统中，一个违约可能导致整个结构崩溃，2008年就几乎是如此。
系统崩溃将发生，除非数万亿美元被注入系统以维持它。同样的事情可能再次发生。即使信用水龙头再次全面投入使用，下一次可能无法拯救系统，因为加大货币宽松不是一个选择，政府债务接近20万亿美元。
此外，债务的边际效用已经崩溃。简单来说，这意味着越来越多的信用来产生越来越少的经济增长。回归减少的定律在起作用。
当这种大规模的信贷扩张结束时，投资者如何保护他们的财富？
金钱是什么
所以，我们回到J.P.摩根的评论，“金钱是黄金，没有别的。” 当信用崩溃时，金钱仍然存在。与信贷不同，金钱不能凭空捏造，并且不从其他地方获得价值。金钱，即黄金，具有内在价值，并不是对付出的承诺，而是本身就是付出。引用美联储前主席格林斯潘的话，“黄金一直被接受，不需要使用任何其他担保”。
作者｜硬资产联盟
翻译｜覃维桓
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