如果有人问我，在金融市场打拼，有没有一个简单有效一招毙命的基本原则？那么我会告诉他，请你牢牢记住“凯利公式”（Kelly Formula）。
凯利公式表述如下：F= (pb+p-1)/b
式中，F为每次在投资（赌博）中下注的资产比例，p为获利的可能性，b为赔率——就是获胜获利与落败损失的比值。在大多数的赌局中，b是一个确定的值。
如果在赔率一定且等于1（输赢可能相等，b=1）的情况下，凯利公式可以进一步简化为F=2p-1，这被称为“巴菲特公式”。因为——这是老巴曾经公开过的他自己选股、买股的秘诀。如果一定要用语言来表达：“每次投资的的资金比例，应当是你赢的概率的两倍减去1。”
一、赢面大于输面的游戏（投资）
举例来说，假设一场对赌游戏（赌局or投资）中，你赢的概率是60%，输的概率是40%，赢时净收益率100%，输时亏损也是100%（b=1）。如果你手上有1万元，你每次下注金额是多少比例的时候，才能使得长期收益最大化？
如果粗略的想象一下，既然每次赢钱的期望收益是20%，那么为了实现长期的最大收益，我应该在每次赌博中尽量放入更多比例本金——比方说100%……
且慢！直觉会告诉我们：只要一个赌局存在一下子把本金全部输光的可能，哪怕这个可能性非常非常的小，那么你就永远不要满仓，因为你完全有可能会输！那么，应该下注99%的本金？反正这样永远也不会输光。
好，我们就按照这个想法，试试看，用Excel模拟10轮过后的结果……
上表之中，第一列为局数，第二列为随机胜负结果（60%胜率），第三列为本金剩余比例。
随机的10局游戏过后， 赢了8局，输了2局，比60%的胜率还要高——结果呢？本金剩余比例2.46%，按照1万元本金，你只剩下250了……
如果要利用这250的本金再赢回到1万元，不知道你要再玩多少局……
看来99%不行，那用90%如何，80%如何，……，20%如何，10%如何？
不用算了，如果你想让长期收益最大化，那就用凯利公式吧！正确的每次下注比例应该是：F=（0.6*1+0.6-1）/1=0.2。
也就是说，你每次的下注比例应该是20%！
不信的话，你可以用Excel把10%-90%比例的数据带进去一个个试试看你随机运算的结果——如果你觉得10次不够有代表性，你可以用100次、1000次来检验。
二、赢面小于输面，但回报率高于1的游戏（投资）
上面这个例子是每次期望值为正的结果，如果每次的期望值为负呢？
例子：在一场赌局中，如果你有40%的机会胜出（p=0.4），60%的机会失败，赔率为2:1（b=2），也就是说，一旦获胜你有200%的获利，如果你失败，就是失去你的全部赌注。
这时候如果你手上有1万元钱，你每次下注金额是多少比例的时候，才能使得长期收益最大化？
因为每次投机，输的可能性更大，很多人的直觉是我不去玩它——这下你又错了，如果有了合适的赔率（比方本次例子中200%获利），还是很值得去玩的。
正确的每次下注比例应该是：F=（0.4*2+0.4-1）/2=0.1。
也就是说，在赔率为2，获利可能40%的情况下，为了保证长期收益最大化，每次应该投入的资金比例是10%。
进一步的，即便是那些有极小获胜几率的赌局（投资项目），只要回报率足够高，也完全值得你去冒一下风险——比方说，有这么一个风险投资项目，成功的可能性只有1/10，但一旦成功回报率将有50倍，如果不成功会亏掉50%本金，这种项目你该不该投资呢？
当然该投资，只是要降低下注比例！
正确的每次下注比例应该是：F=（0.1*100+0.1-1）/100=0.091（注意，本案例中赔率b不是50，而是50/0.5=100）！。
也就是说，将下注资金控制在9%的比例，多次下注之后你有可能会获得超乎想象的收益。
这正是今天社会上的天使基金、风险投资今天大行其道的一个基本原则。
为什么看起来那么不靠谱的项目，天使投资基金却依然蜂拥而至；
为什么天使投资基金常常是投了一个又一个的项目，绝大部分项目都彻底失败了，而天使基金本身却依然风光无限？
为什么很多的天使投资人说他们并不在乎创业者的商业模式是不是赚钱，而是特别在乎创业项目领袖本人是不是靠谱、有新思路……
有关创业，有关天使投资这一切一切的逻辑，都可以用凯利公式做出完美而又简洁的解释。
三、你不该进入的游戏（投资）
应用凯利公式，同样也能够计算出哪些情况下你不应该进入某个赌局或投资市场——当凯利公式的结果是0或者负值的时候。
比方说，我们赌猜硬币正反面，赔率为1，这种游戏你就完全没有必要去玩，因为根据凯利公式的计算结果：F=（0.5*1+0.5-1）/1=0；
各大赌场里你也没有必要玩，一般而言在赌场里赔率均为1的情况下，赌客的胜率被设置在45-49%之间，赌场本身的胜率则在51-55%，用凯利公式计算：F=（0.45*1+0.55-1）/1=0；
买彩票你也不要指望，因为根据彩票中心的规定，50%的彩票收入要用于公益或者彩票工作人员收入，假定买彩票赔率100万（足够大了吧），但胜率却是千万分之一，根据凯利公式，计算出来的结果是一个负值……
当然，如果从娱乐和纯粹的碰运气角度出发，任何游戏、赌局或者投资项目你都是可以去玩一把的，但如果长期参与以上游戏，最终一定是你的资金血本无归。2012年河北邯郸农业银行两个保管员盗窃金库5100万元用于购买彩票的奇葩犯罪，如果他们知道凯利公式，就绝对不会想到用5100万元去购买彩票这样荒唐可笑的事情……
另外，路财主这里也告诉你一个秘密，如果采用凯利公式进行风险测算之后算出来的结果是负值，ok，那你可以考虑在这个游戏中坐庄，长期下来肯定稳赚不赔……
看完了，不帮忙转发一下？
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