如何预测公司未来业绩增长

投资成长股最大的难点就是对未来业绩的预测之前有不少朋友问我如何预测其实我也是才疏学浅半个新人投资是门很深的学问这里我暂且抛砖引玉希望招来凤凰引来山人！以便让我向大家学习！

  其实投资真的是一门艺术估值更是一门艺术业绩预测关系到估值的预测这个更是重点的艺术！因为我们要根据公司目前的收益水平进行预测实际上是根据经验进行判断这只股票的价格是不是合理进行大概估计投资其实就是做未来的预期我们需要根据自己的能力判断公司未来下一个季度下一个半年下一个一年的大致收益是多少有的朋友说需要判断下一个三年五年十年我不是反对我只是觉得自己能力不够未来时间越久变数越大我目前的能力完全不能准确判断三年五年十年我只需要能准确判断下一个一年那么我已经很高兴太远的我需要根据时间和变数不断修正自己对公司的观点同时也证明我能力有限

  由于远期业绩无法准确的进行估算所以很多朋友用市场总量来判断从而给公司定出市场总市值以完成总市值做为目标当然这个方法没有错很值得学习但是有一个问题我们还是需要首先解决就是我们判断出了市场总量又如何判断的出公司在这个市场行业的远期变数呢？如何判断远期不会出现更多竞争对手呢？如何判断远期政策不会变化呢？如何判断远期公司经营策略战略或者管理层不会变化呢？如何判断远期不会有更先进更适合消费者的产品对公司产品进行替代呢？我个人确实没有办法对远期的这些事件问题进行准确判断所以我觉得自己对远期只是一个大纲需要不断根据近期进行修正判断所以我认为用远期行业总需求判断对公司的总市值从而去做为我们持有的理由是有待商榷的因为你就算计算出行业总需求但是公司未必能完成

  投资成长股的前提是投资者假设公司未来收益将会不断上涨每一只股票中都包含了公司未来业绩不断上涨的预期假设但有时候有两种情况反映很奇怪

⑴一些公司公布业绩虽然不断上涨的但是股价中短期却停止上涨或者持续下跌,这是因为原来市场预期很高高于现在公布的业绩增速股价在之前已经大幅上涨反映预期在公布后并没有达到此前预期水平时股价就会出现两种情况其一是股价大幅下跌如之前典型例子2014年的电科院 三诺生物等其二是小幅小跌长期横盘通过时间和公司增长烫平之前由于过高预期而产生对比业绩的过高估值这一种虽然增速没有达到市场普遍的预期但是这种往往增速还是比较高有些而且估值并不是很高典型例子如欧菲光2013年—2014横盘这两年情况

⑵一些公司收益下降但是公布业绩后股价不跌反而出现上涨这是因为市场之前对公司预期下降更多更差股价在公布之前已经过度下跌从而出现修复性行情修复性的这种往往不会涨幅太多但是有一种可以出现例外这种就是超跌后出现的困境反转公司这种业绩也是下降的但是公司通过创新新产品开发上市或者行业反转以及对不良资产剥离关闭优质资产注入同时留下好的有潜力的公司这样的公司由于业绩开始转好并没有市场之前预期那么差股价已经过度下跌市场开始对公司的未来预期转好所以结合超跌未来业绩持续转好这种公司一但抓到手可以获得超额甚至惊人的利润如典型的江山股份在2011年末出现的机会尽管业绩下降83%但是股价至此出现了5.95元涨到最高49.09元（复权价波澜壮阔的一幕

那么公司业绩增长是怎样做到的呢？彼得林奇大师做了一个很好的总结：

⑴削减成本我个人觉得这个削减成本的持续性相对于开拓新的市场新产品持续性要相对弱一些这些可以通过控制员工待遇增加自动化减少用工数量通过规模效应降低生产成本减少销售和广告费用优化原料进货渠道和通过价格协议等等方式降低成本

⑵提高售价这个我们一定要仔细区分有些公司提高售价不一定对公司长期发展有好处比如一些经常性消费品和可替代的产品公司虽然你的价格上去了但是你丧失的是量和长期客户但在中国这种特殊消费文化下一些奢侈品和交际产品的强品牌公司提价是很有好处因为中国有钱人总是爱面子攀比和重视商务交际这样情况下之前高端白酒就应运而生比如以前名牌包包豪车茅台老窖舍得 等等就是通过提价建造品牌成功打下天下中国人很多初次见面看你穿着和开的车判断你有没有实力同时本人觉得在个人消费品并且不能拿出来炫耀攀比的产品过度提价对长远没有好处比如之前大幅提价的东阿阿胶这些东西虽然品牌还是很重要但是这都是大家默默在家自己吃的通过调查价格过于太高很多人就会选择其它价格和品质更合理性价比高的同等产品

⑶开拓新的市场这个典型例子如云南白药它从原来的医药市场看到了功能牙膏市场的契机确实它的牙膏产品在治疗牙龈出血有很好效果我长期使用效果很好愿意支付比其他牙膏产品更高的价格

⑷在原来的市场上销售更多的产品这类公司有两种一个像上海家化 一样在原来日化的渠道上不断增加其他适合消费需求的产品另一种是像格力电器 通过专业不断挤占原来市场上的份额

⑸重振关闭或者剥离亏损业务这类公司在我国目前主要由收购重组转型剥离为主案例比较多

  还是那句老话多思考计算和考证孙子说：夫未战而妙算胜者得算多也夫未战而妙算不胜者得算少也多算胜少算不胜何况无算乎？