他很快就打起了旗下实业公司的主意，以近乎涸泽而渔的方式掏空了这些公司。可资金仍然不够！于是他又成立了一个新的融资平台——上海友联，替代金新信托作为融资指挥中心，并以比金新信托更加疯狂的手法发售高息理财产品。
即便如此，资金仍然不够！因为相信他的人已经不多了。为了改变局面，唐万新开始下更猛的药，也由此成为如今那些在资本市场上讲疯狂故事人的“伟大导师”。
华商韬略（微信公众号：hstl8888）掌握数据显示，从2002年中期开始，德隆集团就不断对外发布各种宏大计划：5月，它成立了德农超市，宣布在5年内投资100亿元建设10000家农资超市；7月，它又宣布将湘火炬打造成为一个重型汽车帝国，相关项目需要投资60亿元～100亿元；9月，它又宣布拟投资25亿元成立畜牧业投资公司，以开发新疆辽阔的天然牧场；11月，它又宣布拟投资35亿元组建德隆旅游集团，打造一个旅游业的航空母舰……
11月，唐万新的大哥唐万里还当选为全国工商联副主席，其家族的声望达到顶峰。唐万里一直打理德隆集团的对外宣传，此时，他对媒体宣布，“德隆将在三年内进入世界500强”。
唐万里
这些密集的动作令人炫目，把同行、媒体和公众都恍晕了。但唐万新自己并不糊涂，他知道这些动作只能暂时稳住股价，要想真正支撑股价还得靠真金白银。
于是他在宣布上述计划的同时，开始大举进入地方商业银行。华商韬略（微信公众号：hstl8888）总结：2002年6月，他控股昆明市商业银行，持股比例30%；9月，他又进入株洲市商业银行，获得11.73%的股份；紧接着，他又进入长沙市商业银行和南昌市商业银行。一年之内，德隆至少与6个城市的商业银行达成控股或参股协议，均取得董事会席位，并努力把这些银行当成自己新的提款机——仅从其中的一家商业银行就贷到了40亿元。
但此时，外表依然存有风光的唐万新，内心已几乎到了崩溃边缘。据说，2002年冬天，他曾在上海某洗浴中心泡澡时，哭着问身边人：“德隆有救吗，我能挺过去吗？”
但自己约的那啥，含泪也要打完。随后，唐万新又像没事人一样，精神抖擞地重新投入工作。2003年，他白天主持6～12个资金调度会议，晚上招待来自全国各地的讨债大军，每天平均工作15个小时。当时，他的二哥唐万平突发脑溢血，成了危重病人，不久他的母亲也突发脑溢血去世。
到2003年年底，内忧外患中，唐万新想尽办法圈来的钱也基本烧完了，而且再也找不到新的融资渠道了，但他仍不肯认输收手，于是开始将手中的法人股抵押给银行，套现接着搞。不幸的是，所有的法人股也很快被他抵押干净了，而危机依然没有解除，甚至还在加剧。
2004年3月，某媒体发表了题为《德隆资金链紧绷》的预测性文章，随后各大媒体也纷纷刊登类似报道。受此影响，德隆系股票及理财产品投资人的信心开始崩溃。
4月3日，唐万新组织召开了德隆历史上的最后一次高层会。会上，他试图说服德隆人展开自救行动，即全员购买“老三股”，其中部门经理劝买10000股，普通员工劝买1000股。
这一天正好是唐万新40岁的生日。他以伤感的口吻对属下说：“这道坎过去了，德隆还会有美好的未来，若过不去，大家也没有机会再坐在一起了。”
他们终究没有迈过这道坎。十天之后，“老三股”的股价全线暴跌，到5月25日，三股流通市值从最高时的206.8亿元，下跌至50.06亿元，蒸发了近160亿元。两天后，唐万新出走缅甸。
枭雄本色
“你将有一段轰轰烈烈的事业，无人可及。不过一切会在你40岁时毁灭，你也将身败名裂。”据说，这是一位“高人”在1992年对唐万新命运的预言，当时唐万新刚刚成立德隆实业。
唐万新早年只把此言当成一个笑话，但在2000年之后的一系列危机面前，他开始相信了，并准备在40岁之前渐渐收手。遗憾的是，此时他已经覆水难收了。
事情为什么会覆水难收呢？有人总结，最根本的原因在于唐万新的性格，那不是一个商人或企业家的性格，而更像是一个赌徒的性格。
这一点连唐万新自己都承认，而且引以为豪，他经常对下属说，“但凡拿我们的生命去赌的，一定是最精彩的。”
这种赌性让他超出自己的能力去干了所谓的大事，也给自己埋下了消化不了的风险，甚至在风险到来之前，让他产生了一种自己完全驾驭命运的错觉，发展出“唯我独尊”的性格，进而把自己推向万丈深渊。
唐万新狂到什么程度？据报道，他在被捕后，向央行领导汇报时，仍桀骜不驯地讲：“这是我金新信托的某某某”，“这是我德恒证券的某某某”……
但真正让唐万新万劫不复的，是他违背了自己提出的通过“产融结合”壮大产业、创造财富的初衷，而逐渐玩起了一个脱离自身与产业实际，违背产业与经济规律，靠讲故事圈资本的危险游戏。在这个游戏中，他先是靠一个虚空的产业故事圈资本，然后靠资本再讲更大更虚空的故事，去圈更大的资本，再把圈到的资本包装成创造的财富，进而故事接故事、资本圈资本地玩下去。直到某个故事讲不下去，成为倒下的骨牌，将之前所有的资本故事打翻在地，变成一场资本事故。
以重庆实业为例：1999年，他以3960万元的价格收购了重庆实业大股东的股份，但只支付了1000万元，其余近3000万元则是挪用重庆实业的收入支付的。与此同时，他又主导重庆实业发起设立了一家寿险公司，然后让这家寿险公司参股江苏、四川等地多家上市公司，并向相关公司提供担保。同时，他把重庆实业的股份抵押给了重庆和深圳的商业银行，以套取现金。而最终的结果是，他不但没有发展好重庆实业，还给重庆实业留下了高达9.57亿元的债务。
这样的案例不在少数，进而让他的“产融结合”概念彻底破产。
但因此说，“产融结合”走不通，或者说他一开始就没有想做好“产融结合”，而只是拿它去忽悠投资者，为自己疯狂敛财，也是不客观的。他搞出这么多的事儿，圈过这么多的钱，但据报道，在他被捕时银行账户上几乎没有什么钱，甚至连律师费都付不起！他的同情者至今认为，唐万新是一个负责任的人：一个例子是，德隆崩盘后他选择出走缅甸，但在大约50天后，他又主动回来了，并且接受了惩罚。
唐万新回国受审
回国之后，已经坠入深渊的唐万新，依然想要负责：他提出了一套拯救德隆的方案，为此还写了厚达30厘米的资料。但这套方案最终没有被政府采纳，同时市场上也没有买家愿意整体接手德隆。除了唐万新本人外，所有人都觉得德隆系是一个永远也填不满的黑洞。因为，此时他已经不是想负责，就能负责得了了。
德隆问题最终的解决方案是：整个集团被分拆变卖，企业投资者自认倒霉，个人投资者则享受地方财政补偿——其中，10万元以下的全额收购，10万元以上的则按九折收购。
唐万新也为此付出了代价，他被以“操纵证券交易价格罪”和“非法吸收公众存款罪”判处8年有期徒刑，并处罚金40万元。之后，唐万新的老友唐立久，在其著作《解构德隆》中这样评价德隆：凶猛无比，来去匆匆，毁灭无痕。
一条走得通的路，一个被认为有抱负、有能力、也能担当的人，为什么会怀抱美好理想上路，但最终走上一条不但毁灭自己，而且拉上一堆人陪葬的不归路呢？这中间有太多地方值得检讨与深思。其中，尤其值得今人警惕的教训恐怕是：纵然你心怀美好，抱负远大，但若脱离了实际，则终归会被实际所报复，而走得越远，报复得就越重。
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