一般我们做价值投资，关注盈利比较多，而关注盈利模式较少。一般都会看，这个股票业绩很好，市盈率较低，值得购买。金融等就是这种典型。特别是前段时间的大涨，更让人确信这点。
这让我想起了那个古老的故事：一个村子要喝水，找了两个人（公司）来供水，一个人买了两个桶，马上开始挑水，立刻就开始盈利。另一个人找来工程队，开始修管道。好了，现在我们假设这个时候两个公司都上市。请问，谁的估值水平会高？是前一个盈利的公司，还是后一个没有利润亏损的公司？
我也不知道市场会给出怎样的选择，如果是我，我肯定选后一个。这个故事很简单，但涉及到的问题很多。如果搁在中国股市，后一个公司根本就不能上市！等他能上市的时候，上市的估值估计到天上了，买它也不会划算。这就是注册制要解决的问题。所以注册制不是狼来了，相反，是羊来了。
另外，就已经上市的公司而言，这两种类型也大有其在。我们应该投资那些良好盈利模式正在创作之中的公司，那些正在修管道的公司。而不是拎着两个水桶来回跑的公司。盈利模式比盈利更重要。
有不少人奇怪问我，阿里影业14年巨亏，你怎么选上它的呢。看了这篇文章，我想大家应该就不奇怪了，因为阿里影业正在修的和可以修的管道实在是太多了。今天我又看到一则消息，说阿里影业准备找各大影院联盟洽谈支付宝进影院。这意味着什么呢？想想如果你可以直接在手机上用支付宝付款指定场次和座位，到了影院出示二维码扫一下，就可以进去。那还有几个人会去影院排队购票或者取票？这些东西，都会潜移默化的影响我们的生活，同样也会悄悄的滋润着企业发展壮大。当管道修的足够的时候，就是这个故事的结局了，我想不用我说大家也知道。 ?
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