投资者抛售欧债令信贷紧缩风险上升

金融机构正在抛售手上大量的欧洲政府债券，没有买入西班牙、意大利等国新发行的债券。还有很多人决定不再向欧洲的银行续借短期贷款。

近日，苏格兰皇家银行、荷兰的养老基金抛售的债券数额不小，亚洲最大的债券基金——日本国际投信投资顾问公司11月上旬抛出10亿美元意大利债券。美国先锋集团旗下的先锋货币市场基金在荷兰合作银行有3亿美元存款，先锋集团在这笔存款于今月4日到期之后决定撤走。荷兰合作银行享有3A评级，并被认为是世界上最强的银行之一。

法国巴黎银行和法国兴业银行也抛出不少主权债券。

如果这种趋势继续下去，就会有催生“借款成本增加、进一步削减支出、经济增长放缓”这种恶性循环的风险，接着可能引起信贷紧缩。

由于对欧洲国家还款能力的担忧，它们的主权债券价格几乎每天都被拉低。欧洲的银行持有的大量主权债券面临很大风险，欧洲央行所承受的压力也会越来越大，或许被迫采取更加激进的措施。

周五，欧洲央行行长德拉吉将这个担子传给欧洲的领导人们，分配他们各自要向EFSF投入的资金。此举也在暗示，欧洲央行不会成为“最后的借贷者”。

周四西班牙拍卖10年期债券的收益率达到6.975%。近日法国债券拍卖也应者寥寥。

交易商说，没几个国际买家参加这几次拍卖。欧洲央行不能直接购买政府债券，不过它在公共市场上有购买。

最近西班牙债券收益率的上升意味着它每年要额外支付的利息达18亿欧元。据巴克莱银行的分析，意大利债券收益率每上升1%，每年就要额外支付60亿欧元。如果政府削减开支来付利息，就要面对国内更严重点的紧缩。如果无视债券市场的变化，他们最终或许就再也无法借到钱。

欧洲现在的情形让人想起2008年雷曼兄弟破产前那几个月。纽约时报说，正如2008年美国官员向公众保证次贷问题能够处理好，欧洲的领导人前不久也认为希腊的问题不会蔓延。