(背负16万亿美元债务的美国今后四年走上怎样的道路，就看奥巴马总统怎样接过国父华盛顿的枪了。)
俗话说，苍蝇不叮无缝的蛋。如果成年的美国自身毫无问题，肿瘤是不可能恶化的。下面我们就要提到美国患上的一场大病。
1、内虚债压身
经历了大发展，30年代美国陷入大萧条。美国那时的确病得不轻，胡佛总统也因任期内未能有效医治而以
悬殊差距在连任竞选中惨败。
接替他的富兰克林·罗斯福总统很了不起，给后人上了一堂政府为刺激经济增长而扩大开支的公开课。大家可以从下图看到，罗斯福总统新政期间，美国的新增政府债务创下了和平时期的新高。
1930-1939年，债务暴增150%，债务总规模404.4亿美元，约相当于今天的6730亿美元。同期经济活动下滑，政府收入也处于最低谷。
结果大家都可以猜到了。1934年，债务与GDP之比达到了创纪录的44%，此后徘徊在这样的水平，大致维持到了第二次世界大战前。
也许有人为日本偷袭珍珠港成功而替美国的大意惋惜。在此窃以为更可惜的倒是，这起事件意味着，美国的债务非但不会减少，反而要更上一层楼了。
2、沙场债点兵
看过系列（一）的读者一定有了经验，美国但凡开战，政府债务必然大增。二战也没例外。
二战结束时，而立之年的美国书写了债务与GDP之比的新纪录——113%。1946年，美国政府债务总计2418.6亿美元，相当于今天的2.87万亿美元。
与一战不同的是，二战后美国从未真正试图偿还大部分战争期间产生的债务。之所以二战后债务比例还大幅下降，是美国经济发展的功劳。
截至1962年，债务与GDP之比回落到了二战前的水平。1974年，美国债务比例再接再励，降至24%，政府发行的公共债务为3437亿美元，约合现在的1.61万亿美元。
别看债务总规模还是不小，但24%已经是一个值得纪念的比例，因为此后直到现在这个最低纪录都没有打破。
3、治衰债先行
20世纪80年代初，美国经济陷入衰退。这时不能不提到一位今天让华尔街想起来就头疼的大人物——“沃克尔法规”（Volcker rule）的始作俑者保罗·沃克尔。沃克尔老先生那时是美联储的当家人。为了打击通胀，他领导的美联储将利率提升到史无前例的最高水平。
而这时期里根总统推行了大规模的减税，政府收入因此减少，同时国防和社会项目开支激增。于是，里根总统终于带领美国打破了只有战争时期才出现高额赤字的传统。
下图可见，90年代初，美国的债务与GDP之比开始回升至二战后高峰水平，约为49%。
1995年，美国公共债务约3.6万亿美元，约合今天的5.47万亿美元。此后美国经济迎来飞速发展，加之老布什总统1990年增税使国库收入增加，克林顿总统执政期间也推行增税，美国债务总算又有了回落势头。
4、举债不嫌多 先反恐 后危机
上世纪90年代末，美国政府限制债务增长看来越来越得心应手。2001年，美国债务与GDP之比跌落了33%，这是1983年来的最低水平。
迈入21世纪，中年美国似乎就在大踏步向着十年内消灭全部债务的宏伟目标前进。
可好景不长，小布什总统分别在2001年与2003年出台减税政策，2007年美国经济滑向衰退，政府收入受到严重影响。
“九·一一”事件以后，小布什总统治下的军费开支和老年国民医药项目支出急剧增加，
卢卡斯的星战系列要砸钱拍片，得找赞助商掏钱。小布什总统要动员全国上下投入反恐和保卫银行系统的战争，拉赞助的方法就是政府借债。
我们可以由上图看到，2000年12月到2008年12月，美国的债务四年里从3.41万亿美元增至5.8万亿美元，增长了70%。同期债务与GDP比例由34.7%增至40.5%。
大衰退真是一场完美风暴，将美国的债务与GDP比例吹上了天。因为它导致美国GDP下降，所以即使不增加开支，债务占GDP的比例还是会急剧升高。
而且，由于企业活动下降，美国政府的收入占GDP百分比也降至1950年以来的最低水平。因此，即便开支没有增加，债务比例还是会上升。
但实际上美国政府的开支有增无减。2009年，政府支出占GDP比例约为25%，创二战后新高。2010与2011年有所回落，降至24.1%。
进入2012年，美国公共债务的“见面礼”是10.48万亿美元。截至11月10日当周，达到了11.42万亿美元。
5、16万亿美元债壑难平
上述约11.4万亿美元只是在金融市场流通的美国政府债务，还有接近5万亿美元债务由美国政府自己持有。
这5万亿美元大部分是信托基金的义务支付款项，比如社保。它们并没有计入本文的债务与GDP比例图表中。通常在计算美国公共债务时也没有算在内。
但如果考虑到政府必须负担这部分开支，将它们看作应付账款，那么在2011年底，美国债务与GDP之比就已经接近100%了。
这个比例有什么意义？一些经济学家根据历史记录推测，债务与GDP之比到了这种比例会对长期经济增长有害，因为借款成本将拖累其他政府支出。
还有些经济学家称，上述观察结论没有帮助，因为债务大量累积并非始终是经济下滑的前兆。有时，债务大增是源于经济增长受到冲击，比如金融系统大规模崩溃。
也有很多人将日本看作美国的前车之鉴，担心美国可能重蹈日本覆辙。
日本上世纪90年代初房地产泡沫破灭，银行倒闭，债务与GDP之比由80年代中期的50%涨至近年来的200%左右。
纵然付出了这样的代价，日本的经济也没有显示出很快走上长期强劲增长的迹象。
最后，让我们用下面这幅图回顾1790-2011年美国公共债务占GDP比例跌宕坎坷的道路。251年来，美利坚在自身经济增长中努力甩掉债务包袱，却一次次因战争和衰退又背上债务，近年来还未见减少趋势。
美国国债如今仍是市场的避险天堂，但16万亿这个数字足以让我们警惕今年底和明年财政悬崖将使美国债务去向何方。
