垂直电商的黄金时代已然过去，在综合电商四面楚歌下，目前垂直电商寡头只剩唯品会，眼看同行一个个倒下，唯品会也越来越谨慎，持续专注小而美。
今年三季度，主打品牌特卖的唯品会依旧实现盈利，净营收228亿，同比增长5.3%。GMV为425亿，同比增长13.1%；订单数1.799亿，同比增长6.9%。
唯品会预计，公司第四季度总净收入将在318亿元-333亿元之间，同比增长约0%-5%。也就是说，下一季度唯品会有信心继续刷新季度盈利记录。
当互联网流量见顶，用户黏性也逐渐成为唯品会保持稳定增长的一个重要指标。具体来看，三季度，活跃用户数4250万，同比增长3.5%。其中，超级VIP活跃用户数同比增长17%，已连续多个季度保持增长，SVIP活跃用户贡献线上消费约45%，人均消费额持续增长。
今年一季度唯品会SVIP活跃用户数同比增长15%，贡献线上消费约42%；二季度SVIP同比增长23%，贡献线上消费的44%。
而唯品会也在不断投入加强用户心智以实现获客率的增长。唯品会董事长兼首席执行官沈亚表示：“三季度，我们继续强化'买衣服先来唯品会’的用户心智，满足用户对高性价比消费的需要。”
唯品会成立于2008年，在2012年成功登陆纽交所，从公司创建至上市，唯品会仅仅用了三年的时间。
它曾是中国的第三大电商平台，其主营业务为线上品牌折扣商品，涵盖名品服饰鞋包、美妆、母婴、居家等各大品类。
唯品会在早先开创了“名牌折扣 限时抢购 正品保障”的创新电商模式，并持续深化为“精选品牌 深度折扣 限时抢购”的正品特卖模式，也就是线上奥特莱斯。
简单来说，唯品会的特卖生意逻辑是通过与各大品牌商建立供货体系，以低价获取合作品牌的库存商品，然后以平台价格卖给消费者，从中获取中间差价。
如今，唯品会走到第15个年头，随着头部综合类电商的崛起，垂类电商也在逐渐失守。淘宝、天猫、京东以及拼多多等综合电商平台的疯狂扩张，几乎收纳了所有的垂直类目，留给唯品会生存的空间也不多了。
刘强东曾表示，“垂直电商，只有垂直品牌可以存活，不是它的电商平台有价值，而是品牌有价值。垂直零售平台一定死掉，当然也可以卖掉。”
然而刘强东一语成谶，如今与唯品会同期的聚美、凡客、考拉、寺库、国美、苏宁、蘑菇街，这些平台渐渐退出历史舞台，作为垂直电商的幸存者，唯品会是如何走到现在的呢？
事实上，在行业开始高歌猛进，唯品会早已察觉到行业危机，并专注做自己的特卖生意。
在其扩张阶段，唯品会布局了电商、物流、金融三大板块，如自建物流品骏快递、入股乐蜂网、发展唯品花（信贷服务）。但是扩张并没有使其得到好的收益效果，反而使自己陷入增速放缓的窘境中。在2017年，唯品会Non-Gaap净利润增速降低到了3.38%。
到2018年，唯品会开始逐步关停乐蜂和品骏快递，同时收购杉杉商业集团布局线下的奥特莱斯。
图源：杉杉奥莱小程序截图
2020年唯品会正式升级Slogan为“品牌特卖，就是超值”。升级后的Slogan依旧延续了其核心主张——“品牌特卖”，并进一步深化“超值”概念，突出唯品会意图打造更高性价比平台的决心。
此外，在2017年，唯品会还获得了腾讯和京东的8.63亿美元投资。在此之后，腾讯、京东又陆续进行了多次增持，截止到2020年Q3，两者分别持有唯品会9.6%和7.5%的股权。
通过与腾讯、京东战略合作，腾讯将在其微信钱包界面给予唯品会入口，京东也将会在其 APP主界面和微信支付入口的主界面接入唯品会。
而这也给唯品会提供了稳定的引流来源，使获客率大大增加，同时还节省了一定的营销成本。
此外，在看到互联网流量红利衰退时，唯品会也积极布局线下，强化特卖的商业生态模式。唯品会的线下布局从2018年开始，仅2年时间唯品会在全国已经开设了近200家门店（包括唯品会和唯品仓），其中大部分处于购物中心及百货，还有少数是街铺。
到2021年，唯品会全年净收入总额为1171亿，同比增长14.9%，GMV为1915亿，同比增长16%。
就这样，唯品会实现了弯道超车。再回头看，那些曾经一起竞争的同行早已倒下，唯品会也成为垂直电商的大赢家。
当拼多多、淘宝、京东等各大综合电商平台陆续上线百亿补贴玩法，消费者也陆续在各大平台比价，唯品会也不再是唯一的特卖玩家，且唯品会的增长也在放缓。
此外，随着低价之争加剧，消费者也更追求性价比高、消费服务体验，这也说明唯品会还需要加大投入以不断完善消费者的需求。
其主要原因还在于，垂直行业增量有限而且唯品会还没有建起行业壁垒。并且特卖模式易复制，该模式不管在垂直还是综合领域都能发展，唯品会如今面临如何扩大市场规模的瓶颈。
更要紧的是，在直播电商诞生以后，抖音和快手等直播电商进一步吸走了垂直电商的客流。
唯品会董事长兼CEO沈亚此前也坦言，国内的电商竞争无比激烈，各个电商都用促销和补贴来吸引用户，还有新兴直播电商在抢用户时长。
唯品会的特卖生意也越来越难做了，如何找到新的增长点是当前需要解决的问题，不然只能走向同行的老路。
基于此，近几年唯品会又一次踏上了出海之路，不想困在特卖模式里。
去年，唯品会多次发展海外业务，投资出海项目，分别是Qpendo与Rexing。
图源：截自天眼查APP
此外，还有消息传出唯品会或将在东南亚推出服务。根据其LinkedIn页面，唯品会东南亚部门设立在新加坡，目前已经拥有46名员工。
其中包括唯品会高级总监兼东南亚区域负责人Bernard Tay，此前他曾担任亚马逊新加坡站的负责人和亚马逊在东南亚地区的销售主管。
诚然，跨境电商业务可以帮助唯品会进一步扩大市场规模，还能引入更多海外品牌和商品，丰富平台的品类，满足消费者的需求以实现一定的增长。
但是，拓展海外市场并非是一件容易的事。多年来唯品会也是很谨慎地投资海外市场。
而唯品会需要面对复杂的物流和运营挑战，包括国际运输、海关清关、本地配送等方面的问题。
此外，跨境电商市场竞争激烈，唯品会需要与Lazada、Shopee等老牌电商展开竞争。唯品会需要制定有效的市场营销策略和差异化竞争策略，以维持稳定的增速以及提高用户的粘性。
于唯品会而言，去更广阔的海外市场投资和拓展业务，是寻求新增量必须要做的事。
