在21日举办的“资本市场20年20人第五场论坛”上，来自中银国际、民生证券等五大机构研究首席认为，在整体宽松的货币政策以及上市公司业绩逐步改善的情况下，对于明年A股持乐观态度，其中最为乐观的研究首席甚至给了沪指4500点的预测点位。
国都证券研究所所长许维鸿称，明年沪指会达到3500点，甚至有可能达到4000点。“一是财政政策的宽松对上市公司业绩具有推动作用，坏账风险会得到释放。二是从宏观角度来看，最初的宏观政策收缩一定是利好股市的，只有到宏观政策收缩到一定程度的时候，到质变的时候才可能对股市产生影响。”
许维鸿说：“技术上建议大家继续关注沪深两市开户数的变化，如果这次下降的趋势是一个中长期变化，我们将乐观地看到炒股票成为历史，投资股票成为一个新的趋势，A股上涨是必然的。”
民生证券研究所所长李锋表示，明年沪指核心波动区间应该是3600到4000点之间，高点应该在4500点。“我们市场之所以这么差，核心在银行股，但明年银行股回归将没有问题。此外，大家担心的通胀问题，根据我们对明年CPI的计算，1月份是4.2，3月份3.3，4月份大概3.3左右，6月份应该3.6左右，6月份过后应该是逐步回落。也就是说明年2月份的时候，新增涨价因素逐渐地消除。”
在投资策略和具体行业选择上，渤海证券研究所所长程文卫表示，在中国人均GDP将超过4000美元的情况下，要关注经济结构的变化，大蓝筹股没有太大机会，建议投资者投资新兴产业。
程文卫表示，各国人均GDP从4000美元到10000美元之间过渡时，经济结构发生急剧变化，最大的变化都是从传统工业向高新技术产业转移的过程。通讯设备、计算机、航空航天、生物工程等一大批高新技术产业迅速崛起。股票市场进入了一个非常疯狂的年代。
“我们调查一些药类的上市公司，他们前些年打平就不错了，最近这几年他们能够盈利，比如说能有一两亿的净利润，同时政府有投入，每年就有五六千万的研发费用，这已经开始逐渐地满足他们的科研要求。所以我们未来非常看好整个的产业结构升级对于经济中国的长期刺激作用，日本、韩国之前的情况也是如此。”
李峰说，“我们在选择投资的时候，要寻找技术渗透率在10—40%、以及60—90%的新兴技术和新兴产业。具体来看，在新能源当中，我们主要看锂电池，在新能源主要看智能电网和核能，在节能环保当中主要看建筑节能，在新一代信息技术主要看互联网三网融合，在高端动力当中主要看高铁、城市轨道交通。”
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五大机构首席提点股市投资机会 高点判断存分歧
由财经主办的“资本市场20年20人论坛”第五场“开启下一个20年——激辩2011年A股市场”11月21日在京举行，与会的五大机构首席经济学家、研究所所长对新兴产业、大盘蓝筹、银行、有色以及产业转移等方面的投资机会进行了分析提点，部分判断趋于一致，但对2011年A股市场高点判断出现较大分歧。
新兴产业、产业转移可赚大钱
对于2011年股市的投资机会，民生证券研究所所长李锋首先提示了七大类战略性新兴产业中15个子行业的投资机会，包括锂电、核电、智能电网、LED、三网融合、新型平板显示、高铁、城市轨道交通、卫星产业等。
渤海证券研究所所长程文卫也表示，三年五倍、三年十倍的股票，在大盘蓝筹股里找不到，一定要投资新兴产业。李锋与程文卫观点类似，他认为，如果投资者要获得相对的超额收益，同时又规避高风险，可以投资银行、保险、石化被低估板块。如果想赚大钱，就要投资战略新兴产业。
另外李锋还提出，2010年中国有全球主要经济体中最好的实体经济，但中国股市表示弱于美国、印度、墨西哥、印尼，亚洲的一些新兴国家，南美的一些国家，北美的新兴经济体，股市全部创出了2008年以来的最高点，而中国A股却下跌了，市场之所以这么差，核心在银行股，银行股占30—35%之间。银行股明年会回归。
程文卫补充称，投资机会主要还是在七大类战略新兴产业里，假如投资者有5千万或者1亿以上的资金，可以配比一些银行股，假如资金在1千万以下，配置银行股没有任何意义，还是做节能环保、新能源的股票更好。
国都证券研究所所长许维鸿则更看好6019881>中国银行板块的投资机会，并提出三个战略性投资机会，第一是银行的私有化过程。在私有化的过程中，银行的经营效率在提高。第二是国际化，现在中国的银行在走出国门，伴随着中国产业国际化这是一个必然过程。开始的业绩是负的，但是未来的几年中会有好的表现。第三，就是银行所谓的混业经营概念。
对于近来波动较大的有色板块，程文卫也提出了自己的看法，他认为，有色金属从行业角度出发看弹性最大。一旦出现了主流的品种，“大胆地做是没有错的”。
机构对A股高点判断分歧明显
对于板块投资机会，与会各机构首席存在一定的分歧，而更明显的分歧出现在对2011年股市高点的判断上，最乐观者认为沪指有望达到4500点，而最低者认为2011年A股或在2888点上下15%浮动。
民生证券研究所所长李锋和法国巴黎证券首席经济学家陈兴动一致看多，李锋预计，2011年大盘运行区间3600-4000点，高点应该在4500点。陈兴动相对保守，认为2011年沪指应该有机会到3500点以上，沪指在3000—3500点区间波动的可能性比较大。
看多者还包括国都证券研究所所长许维鸿，他认为，2011年股市会到3500点，甚至达到4000点。原因在于：第一财政政策的宽松会造成业绩没有问题，坏帐风险会得到释放。第二，从宏观角度来看，最初的宏观政策收缩一定是利好股市的，只有到宏观政策收缩到一定程度的时候到质变的时候才可能对股市产生影响。
渤海证券研究所所长程文卫则提出了与以上三人存在明显分歧的观点，他预计2011年A股市场的运行区间应该是在上11月19日收盘2888.57点上下15%浮动。
中银国际首席经济学家曹远征未对A股市场高点做出明确判断，他认为，从宏观面来说，资本市场有两个因素，A股市场除了基本面以外，最重要的是流动性的变化。现在有两个因素正在起相反的变化。
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