去年的时候介绍过一只很小众的策略型指数：凤凰50(930758.CSI)。，这只指数的最大特点是异常稳健，而且回报也不低。
下面是它自基期2012年12月31日的月K线走势图，算得上是画线派了：
这只指数在去年结构化行情的情况下就跑赢了所有核心宽基指数，今年在市场普跌的情况下，又跑赢了所有核心宽基指数。
凤凰50的涨幅是21.2%，而核心宽基指数中涨幅最高的是中证1000，涨了20.5%，跌幅最大的上涨50跌了10.1%，今年以来，各核心宽基指数还普跌15%左右，但凤凰50的跌幅只有3.8%。
再往回看，凤凰50在2020年的涨幅也有31.4%，跑赢了除创业板指外所有的核心宽基指数。
业绩是果，作为一只策略型指数，我们关键还是要看它的因，也就是这只指数的选股策略。
凤凰50指数，全称叫“中证浙江凤凰行动50指数”，它从沪深市场的浙江省上市公司证券中，选取50只盈利增速高、股息率高且市盈率低的证券作为指数样本，以反映沪深市场浙江省内高分红和高成长的上市公司证券的整体表现。
其中，关键信息有四点：“浙江上市公司”、“高盈利增速”、“高股息率”、“低市盈率”。
浙江是全国市场经济最发达的省份之一，全省拥有大量的中小型上市公司，其中不乏很多专精特新的“小巨人”企业。
凤凰50本质是一只策略型指数，它的选股策略可以概括为“低估值、高增长”，估值基于市盈率和股息率这两个指标来判断，增长看盈利增速，且是基于扣非净利润来计算这几个指标。
从成分股看，凤凰50的的权重股基本都是中小盘股票，基本没有大热门股，这些权重股很多人可能听都没听过，和这只指数一样冷门。
另外，指数权重股变化很大，这是策略型指数的一大特征，因为选股策略的选股结果可能是一只在变化的。
这一点和行业、主题类指数就明显不同了，行业和主题指数的权重股相对是比较固定的，比如说白酒指数，不可能没有茅台和五粮液，新能源就肯定有宁德。
哪种模式更好呢？
如果要说长期配置价值，我觉得策略型更好，对行业主题指数来说，短期如果超涨严重了，未来大概率就是均值回归。
但是策略型指数可以通过选股策略，持续选入待涨股票，剔除超涨股票，所以它的波动率会更小，更适合长线配置。
这只指数我平时看到比较多，因为它经常出现在"指数宝-智能评分榜"的前列，是一只非常值得关注的指数。
比较遗憾的是，作为一只小众策略型指数，它的跟踪指数基金规模也很小，合计1个亿级别，场内交易肯定是流动性不够的，小资金场外长线持有还可以接受。
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