看美股PE估值投资太亏了！

看市盈率估值投资美股指数ETF，你可能会很亏——踏空牛市，错过抄底。看了这篇文章，你才能学到正确的抄底美股姿势。

例如，2009年美股的大底，市盈率居然超过了40倍，这是为什么？

因为那一年出现了经济衰退，企业盈利能力受到大幅影响，甚至直接亏损，那么市盈率的分母盈利利润就降低了很多，导致其市盈率超级高。

为什么那个时候市盈率那么高，又能成为底部？因为随着2009年美联储量化宽松印钞机开动，企业业绩和宏观经济有复苏预期。从而，可能一年以后，这个高估的市盈率马上就会迅速的下降，被迅速恢复的利润，也就是市盈率的分母，带下来的。

这是第一点，如果是由于业绩、经济衰退导致的高估值，那么只要未来有复苏的预期，这个高估值反而可能成为底部，这个时候看指数的点位是更重要的。

第二，自从2012年以来，美股的估值一直在提升，如果你在中间高估止盈了，你可能会非常的亏并踏空。为什么？

因为2009年人类史上一项伟大的发明出现了，那就是量化宽松：到了零利率，你没法把利率变成负的进一步宽松，所以就想出了量化宽松这种非常规货币政策，来达到比零利率更宽松的效果。

随着这项创新的工具出现，利率下降到了一个史无前例的位置，那么风险资产的股市的估值就要提升，因此这个估值提升完全的合理。

另外一个例子就是你看2021年的年初，美股的估值已经达到了历史的高位40倍，但是2021年整体美股它又涨了20%。如果你看估值，你可能就在提前止盈了。

这就是2009年的镜像。虽然指数的估值非常高，但是，由于2020年美联储又开启了量化宽松印钞机，所以2021年初美股大幅高估的情况下，市场是预期他们的业绩将会被量化宽松推动而上涨，例如量化宽松增强了居民消费的需求提升了公司的业绩。市场预期业绩要涨，所以匹配了它的高估值。

然后我们可以看到业绩确实使得美股的估值大幅的下降，得到兑现，所以在那个时候高估止盈就是个错误。

因此，第二个要重视货币政策对美股估值的影响。

对现在的启发是什么？

25倍的纳斯达克可能在零利率的时候是非常便宜，但是在5%的利率的情况下，它是非常贵的。

如果明年美国出现了经济衰退，上市公司业绩大幅亏损，例如像亚马逊2022Q2已经是亏损的，他的市盈率已经是负的了，如果大量的企业都出现这样的经济衰退、业绩倒退，那么美股的PE会大幅提升，这个时候不要看着高市盈率不敢下手，恰恰就是像2008年，经济复苏的预期在酝酿。

不过，我希望传递的信息是，深度思考，不要只停留在估值上，多关注影响估值的其他因素。

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