$ST景谷（SH600265）$自4月10日公布控股股东重庆小康控股有限公司部分要约收购报告书复盘以来，根据本周收盘价34.28元计算，相距收购价37.87元，折价 9.26%，已预受要约股数也达到总股本的1.4%，那么还能参与套利获得正收益吗？
首先我们查看其公布的要约收购报告书，可以明确的看到其要约收购有效期为2017年4月12日（包括当日）至2017年5月11日（包括当日），实际交易日共21天，其他如收购价格、收购股数及占总股本比例、参与的方法都非常清晰明确，而且为了确保此次收购的履行，毕竟本次要约收购所需最高资金总额为604,449,700.44元，万一不履约了怎么办？为此小康控股已于2017 年 3 月 30 日将 120,889,941.00 元（相当于收购资金最高金额的 20%）作为履约保证金存入登记结算公司指定的银行账户中，也就是说不履约这钱就没收啦！这可不是小数目，不履约不仅保证金没了，还要背负骂名受到各方谴责，损失巨大啊！因此自身放弃履约收购的风险很低。
可这么一来参与预受要约的人会很多，也就是套利的人会很多，毕竟有9%的折价空间嘛，超出预定的收购股数怎么办？报告书中也说了，如超出则按相应比例分摊收购，也就是超出10%，则只能收你90%的预受要约股数，超得越多，收你收得越少，余下的股只能在二级市场交易退出，届时如股价下跌，将导致余股的差价损失。
那么问题来了，这预受要约的股数能超吗？超多少？因为这才是能否获得套利正收益的关键所在啊！
1、其实影响预受要约股数多少的关键是股价，根据2周来交易情况看，股价越跌，参与预受要约的股数增长越多，其成正比关系，这不难理解，折价越大参与的人越多，所以股价的高低是其根本，截止本周的下跌已使股价又回到恢复开盘前的33.98元附近，并弥补了上周的跳空缺口，从周成交量来看，比上周有大幅度萎缩，股价明显有止跌回稳的迹象，随着股价的回稳或上升，其预受要约股数也会逐步减少，如股价超出收购价，则预受要约股数将大幅度萎缩；
2、截止本周预受要约股数为1813047股，占总股本的1.4%，离预定收购股份还差10.93%，且每日平均预受要约股数为226630.87股，根据距离本次要约收购截止日还剩下13个交易日计算，如继续保持此每日预受要约股数，预估到截止日共计4759248.27股，占预定收购股份15,999,198 股的29.75%；
据此，假设在剩下的时间预受要约股数成倍增长，即29.75%*3=89.25%，离100%完成预定收购股数还差10.75%的股数，那么预约收购股数超出的可能性较小，也就是现在买入参与预受要约套利获得正收益的可能性或概率将会较大；
另外，大股东与小股东都不会希望股价进一步下跌，股价的下跌对大股东没有任何益处，因为收购的股数是固定的，超出的股数大股东也不会收购，并不是多多益善，而股价的下跌到使收购价变得过高，市值却降低不少，大股东的融资、抵押、质押额度都会相应减少不少，在这一点上所有的股东利益确是高度一致，而上涨超出收购价也是大股东所不愿意看到的，那将意味着无法收购到应收的股数，达不到此次要约收购的目的，反倒成为套利炒作者的嫁衣。
当然并不是说就一点风险都没有，毕竟股价下跌还受到市场、大盘等外部多种因素的影响，具有不可控性，但少量低价底部参与套利获得正收益的概率较大，若能控制好仓位不妨值得一搏，这也是低风险投资的精髓所在！
注：
1、 本次要约收购有效期为 2017年4月12日（包括当日）至2017年5月11日（包括当日），在要约收购届满前3个交易日内，预受股东不得撤回其对要约的接受；
2、 要约价格为 37.78 元/股；
3、 预定收购股份占被收购公司总股本的比例：12.33%（即15,999,198 股）；
4、 要约收购申报代码：706039；简称：“景谷收购”
5、 要约申购：委托“卖出”；解除要约：委托“买入”
联系客服
