观点分享：打新这个交易已经过于拥挤了，已经能嗅到风险的味道。过去一年来，配蓝筹门票市值 网下打新变得非常流行，大量的机构和高净值个人冲进其中，达到了三赢的局面，既稳住了指数，又发出了新股，打新的还赚到了打新收益和门票股上涨的双重收益，所有参与者都非常开心。但问题是，大家赚的是谁的钱呢？其实就是接盘新股和次新股的韭菜，他们是这个游戏的核心推动力，保证了新股上市后的大涨，为这个游戏带来源源不断的利润。
但是这个游戏已经有点难以为继了，一方面新股越来越多，开板后消耗的资金也越来越多，高位接盘的韭菜越来越不够用。另一方面，这个制度实行一年了，部分限售股陆续解禁，面对这么高的估值水平，解禁股必然大举抛售，次新股出现大跌会是对会高位接盘的散户的最好教育。同时，再加上参与网下打新的资金越来越多，市值门槛越来越高 中签率下降，会导致打新收益率会逐渐减小。
现在资金面持续紧张，shibor一路上行，小票如此高的估值岌岌可危，新股供应还源源不断。一旦市场预期反转，上面那个循环就会反向运转，新股收益率下降，倒逼部分资金放弃打新策略退出，在市场上抛售门票市值，带动其他打新资金期指放空套保或者跟风抛售门票。踩踏局面一旦形成，会导致打新资金遭受双杀（门票市值受损 新股收益率下降）的局面，甚至带动股指出现一波中级调整，都是很有可能的事情。（转）
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