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要点提炼：
综合来看，基本养老保险基金介入正海磁材和九阳股份，目标公司基本面上都处于业绩中期稳定增长后，面临短期下滑、股价探底或停滞不前这一阶段。上市公司内部经营稳定，而外部受到政策周期和产业竞争的影响，短期内业绩表现不及预期。
正文：
8月18日，基本养老保险基金八零二组合出现在九阳股份(002242)和正海磁材(300224)的十大流通股东名单上，不少媒体将这称作是养老金账户首次买入A股。同时九阳股份(002242)和正海磁材(300224)分别属于中小板和创业板，更是引起了广大股民对于中小创行情的期待。
从投资性质上面来说，养老基金应该是个风险偏好较低的投资基金。在九阳股份(002242)和正海磁材(300224)的十大流通股东名单中，正好都有大成价值增长证券投资基金的身影，而且该基金分别持股5700万元和1.34亿元，是这两只股票的重仓持有者。如果说在九阳股份(002242)上，大成价值增长在2017年二季度也是新进，还情有可原的话，但是在正海磁材(300224)这只股票上，大成价值增长可是在一季度就是该股的第四大流通股东，养老金八零二组合却在二季度新进。大成基金公司管理养老金账户，当真是选股唯能，举贤不避亲。
下面来谈谈这两只股的基本面。
正海磁材（300224）：公司主营高性能钕铁硼永磁材料所在行业属于稀土功能材料行业中的稀土磁性材料行业,上游主要为稀土开采、冶炼和分离,下游市场主要包括风力发电、汽车EPS、新能源汽车、节能电梯、节能环保空调、消费电子等。上下游行业的景气度与国家宏观政策、经济周期及行业供需状况等因素密切相关。
8月15日，公司发布2017 年半年度报告，2017 年上半年度实现营收4.03 亿元，同比减少44.30%；归属于上市公司股东净利润为-1,497 万元，较上年同期下降120.54%；每股收益-0.02 元/股，同比下滑105.26%。上半年公司主营业务收入同比大幅下滑，主要归结于以下几个原因：1）钕铁硼方面，受风电行业不景气以及配合风电客户新品开发的影响，公司相关业务收入较去年同期下降33.58%，利润下降74.33%；2）电机驱动方面，受新能源汽车“补贴退坡”和“推荐目录重申”双重政策影响，控股子公司上海大郡净利润亏损3,354 万。3）公司客户破产清算，公司计提坏账减少净利润2,631.74 万元
当前，我国已经成为全球风力发电规模最大、增长最快的市场。根据全球风能理事会(GlobalWindEnergyCouncil)统计数据，全球风电累计装机容量从截至2001年12月31日的23，900MW增至截至2016年12月31日的486，749MW，年复合增长率为22.25%，而同期我国风电累计装机容量的年复合增长率为49.53%，增长率位居全球第一；2016年，我国新增风电装机容量23，328MW(临时数据)，占当年全球新增装机容量的42.7%，位居全球第一。
长期来看，公司磁材业务具有一定议价能力，稀土价格上涨将会改善公司盈利能力。2017 年1-6 月，钕和镨钕的价格涨幅分别为16.84%和26.23%。由于目前稀土原材料价格的上涨向下游应用领域的传导能力不足，公司钕铁硼永磁材料业务短期承压。随着时间推移，未来稀土价格将有效向终端需求传导，公司磁材业务有望大幅提振经营业绩。
稀土永磁板块今年异以来累计上涨26%，同期正海磁材下跌-2.63%，远远跑输板块指数。前十大股东中淡水泉、QFII、养老保险八零二组合均在二季度新进。建仓成本介于9.00-10.50元左右。
基本面来看，正海磁材经历了2013-2016年业绩稳定增长后，2017年上半年业绩开始下滑，受制于下游行业不景气和国家产业政策的调整，营收大幅下降。由于有前4年的稳定增长，虽然短期业绩承压，还不能对上市公司基本面造成太大压力。正海磁材作为中游企业，上游原材料价格上涨，可以通过产品提价进行成本转移，重点还要看下游的需求未来能否改善。
考虑到政策周期不确定性和前几年风电行业的高速发展，正海磁材虽有议价能力，但尚未形成行业壁垒。对比银河磁体的表现，叠加养老保险介入的影响，短期给出13.70-15.00元的估值。
九阳股份（002242）：公司主要从事厨房小家电系列产品的研发、生产和销售.主要产品有豆浆机、电磁炉、料理机、榨汁机、开水煲、紫砂煲、电压力煲等七大系列一百多个型号,同时还开发了专供酒店、写字楼的商用豆浆机。
Q2 收入增速环比提升17pct，环比改善显著，主要原因：1）公司渠道调整结束，对公司业绩的影响逐步减弱；2）4 月推出的新品销售情况良好，带动收入增速回升。Q2 利润增速低于收入增速，主要原因：1）原材料涨价，导致毛利率下降0.2pct；2）2016Q2 处置土地获得4562 万元利润，2017Q2 扣非后归母净利同比增长4.4%。
公司2017Q2收入端同比转正，但利润端同比下滑不容乐观。公司2016年的渠道整合对收入以及利润端的影响延续至2017年，收入端率先展现好转迹象，但受上游原材料价格影响对盈利有所冲击。成本端的冲击一定程度上延缓渠道整合成效的显现，但H2公司业绩的改善趋势不改。
短期来看，2017H2 业绩将持续改善，原因：1）线下经销商渠道精简后，有望实现恢复性、改善性增长；2）豆浆机通过新品、新的营销推广措施，已出现明显的止跌趋势；3）西式类、营养煲类产品有望保持良好增长，为公司业绩继续贡献增量。长期来看，小家电行业处于消费升级的拐点，作为行业龙头，强者恒强，受益于消费升级带来的量价齐升。
家电行业今年异以来累计上涨18%，同期九阳股份上涨11%，跑输板块指数7%。前十大股东中大成价值、养老保险八零二组合均在二季度新进。建仓成本介于18.5-19.50元左右。
基本面来看，九阳股份经历了2013-2015年业绩稳定增长后,2016年增长速度减缓，而今年上半年营收、净利同比略微改善。品类的多元化为公司收入增长提供动力，同时由于豆浆机占比的下降，产品结构升级将成为影响净利率的主导因素，表现为：公司由单品类向多品类转变，收入不再依赖单一品类，豆浆机占比逐渐降低，新拓展的几大品类增长较为迅速，未来将持续拉动收入增长；同时由于豆浆机占比减小，产品结构升级对净利率的影响将成为主导因素，带动整体净利率持续提升。九阳作为小家电龙头，长短期面临业绩拐点，后期还应在财务报表中得以确认。对比家电行业整体表现，叠加养老保险介入的影响，中期给出21.6-26.00元的估值。
综合来看，养老保险介入正海磁材和九阳股份，基本面上都处于业绩中期稳定增长后，面临短期下滑、股价探底或停滞不前这一阶段。上市公司内部经营稳定，而外部受到政策周期和产业竞争的影响，业绩表现不及预期。
按照营收最近3年复合增长大于2%，归属净利最近3年复合增长大于5%，总股本5-10亿股之间，今年以来涨幅小于30%，筛选出35只成长型股票，如下：
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