晓帆 私募基金公司创始人
11年金融行业经验，曾在财经媒体、券商、私募基金等行业工作。对大类资产轮动有较深理解，擅长从宏观层面把握投资决策。
又是每月一度的《致投资者的信》，今天简单介绍下过去一个月的市场情况，然后展望下12月行情以及明年的情况。
过去一个月市场变化比较大，发生了很多事情。从11月初开始，股市和商品期货中的补涨品种都展开了一轮比较持续的做多行情。股指突破四季度阶段顶部3140后，在超大蓝筹基础上向上推动，以碎阳的方式攻击了160点上去。商品里面的有色板块也几乎在同一时间开始向上爆拉，其中的龙头是铜。
由于晓帆12月会发一个商品期货和股票混合的对冲基金，所以今天也额外多说一下商品市场的事情。
全球商品市场里面比较大的几个品种并不是螺纹、煤炭这些，这几个虽然涨得猛，但主要还是中国市场在玩，国际上主要就是原油、黄金、铜之类的，还有像美豆这样大的农产品。
11月期间商品市场最引人注目的就是铜。铜这个品种轻易不动，但只要动就经常是很暴力的上涨或下跌。
我们看从09年金融危机后到现在的月线图：
最近3年的周线图：
11月的这根大阳线确立了过去7年熊市的结束，后面至少是3年的震荡市或牛市。
原油基本上也是类似的走势，一个标准的头肩底形态。
有色突然反转是11月一个比较重要的事情。这个事情的发生有很多原因，其中一个主要原因是川普当选后扔出一个美版四万亿经济刺激计划，这是超出市场预期的，也超出了我的预期。我看媒体采访全世界最大的私募桥水的老板，他们的策略也是跟随，不赌政治性事件结果。如果国际大佬都没有预测到这个事情，那市场上其他人也一样，这时候就只能跟随，你一笔我一笔就把铜跟整个有色板块买上去了。
商品市场过去一个月波动比较剧烈，这是好事，有波动才能挣钱。
晓帆炒股俱乐部（微信号：wentouzibao）是WeMedia自媒体联盟成员
相对商品来说，股市这边就差点意思，你别看指数一路碎阳上去了，但个股不动。之前二线蓝筹高送转什么的还动一动，但现在涨得好的只剩下保险举牌的那几个票而已。国家队持仓的相对复杂一点，比如伊利，全天几乎没有波动，然后尾盘假拉一下，接着就暴力出货。国家队减持也不能完全算利空，你看伊利第二天的走势，居然还有一个涨停。
理由也很简单，国家队出货了，最大的潜在空头就没了，所以对国家队不要过度恐慌。
但国家队在这个市场里面折腾的过程中会造成其他人不敢动，一不小心你就被他们砸了，所以这段时间就变成19行情了，险资和国家队折腾，公募和私募都趴窝了，只有不到10%的票有行情。我们上个月也是跑输指数了，这时候还是要耐心等待风平浪静，然后按自己的节奏去做，不能被别人干扰。
到了11月月末还发生了一件大事：央行开始暗中在银行间市场收紧流动性了，导致债券市场暴跌，参考《晓帆：今天债市上头条了》，包括放短收长，口头干预大行融出资金等等。
晓帆认为央行这么做可能意味着12月会进行比较大规模的人民币汇率干预。每年的12月国际上的外汇交易都盘子比较轻，这时候央行可能会发动12月攻势，也是趁着明年换汇额度没下来之前遏制一下人民币贬值的势头。如果货币一直宽松，对汇率的干预效果就会受到影响。
股市到3300附近赶上央行收货币，后面可操作的机会就更少了。所以晓帆觉得赌大小切换，目前去买小盘股是非常不明智的。现在毕竟不是牛市，如果大盘股也不行了，小盘股跌的更狠，跟跌不跟涨。
大盘股能不能有持续力呢？12月的美联储加息不会有太多变数，有变数的是12月底的经济工作会议，这是要给明年全年定调的，这个会议能不能搞出一个新说法来，这一点还是值得期待的。
在开会之前行情不会太差，如果持有大盘股的话也没必要着急跑，但这两天要关注下央行收紧货币这个事情，如果市场反应过度，就降降仓位什么的，保持一个中性仓位。毕竟马上到年底了，11月底收货币，12月就是年底，12月机构间也会非常谨慎，很可能就从11月底一直紧到年底了。明年年初的经济数据肯定要回落，小排量汽车优惠政策到期，房地产调控效果显现，都会在明年年初体现出来。
晓帆认为明年商品和股市，是机会最大的两个投资领域。股市最大的利好就是国家队慢慢退出，伊利这事已经是一个预演，虽然他们在退的过程中很难受，但退干净了还是一个长期利好，最后经过一段时间看还是能挣钱的。商品这边则是一个全球周期的反转。
一句话结论：明年重点关注股市+商品期货两个领域。
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