怎样选择好公司

选择一家公司可能大家都知道，好行业，好公司，好价格，这也是我分析公司的三个层面。我认为选择好行业是排在首位的，风口上的猪都能飞，选对了行业，选好公司就会事半功倍，这也是我把研究的领域限定在家电、白酒、银行保险、食品饮料、医疗器械、创新药这几个行业的原因，历史也已证明，这些行业出现好公司的可能性更大。

        我是做成长股投资的，公司分析主要看两个，营收增长率和扣非利润增长率，不用利润增长率的原因，就是有些公司通过出售资产、政府补贴等方式会增大公司利润增长率。我把业绩增速20%-40%以内的视作成长股，40%以上的视作高速成长股，对于高速成长股，估值需用PEG或者总市值估值，不能再用市盈率，之后我会写一篇文章专讲估值。

        第三个需要看的地方就是净资产收益率，ROE是净利率、负债率、周转率三者的综合体现，其中净利率也代表了公司核心竞争力，很多所谓的科技股，净资产收益率太低，构不成什么护城河，为伪科技股。

        第四个，是一些排雷的方法，高商誉，业绩好的公司还行，业绩不达标就会资产减值暴雷，且不知收购的资产价值几何，有利益输送嫌疑。

        第五个要看的地方，股权质押，大股东质押比例越高，有些已经近乎完全质押，意味着股东已套现离场，很少有管理层会继续把精力放在公司经营了，更不用说后面的质押强平危机了。之前看到有人建议延长面值退市连续20天低于1元的期限，其实管理层有心经营的话，在股价低于一元前就会采取措施。

        第六个，高负债率，高负债率一般意味着公司有面临财务风险，结合公司经营现金流、筹资现金流可估计公司的抗风险能力，地产银行除外，因为高负债率是它们的业务属性，跟它们的行业有关，上面股权质押比例一般超过30%建议避开。

        第七个要说的，培养大局观，不要盯着股价，应该盯着总市值看，A股所有我认为的好公司，我都知道它的大概市值，市值小的会更有潜力，但是也不能太小，市值太小它的抗风险能力不够，财务造不造假也不知，我一般选市值100亿以上的公司，市值大的公司不一定成长能力很小，像茅台、中国平安、恒瑞、海天等公司，需要结合它所在行业的市场空间来看，蛋糕不能做大的大市值股除外，因为市场蛋糕总共这么大，如果不能扩张，那就成为不了成长股，顶多只有结构性机会。

最后要说的，好公司，好行业，是拿长线股的必要条件，长线是指持股两三年以上的，另外一个好价格，我相信大家2017年都深有体会，好公司买在高位也是不合适的，虽然后面会创新高，这也是我出白酒股的原因，去年至上半年，白酒一直是我的重仓，我也向一些群友提示过！当然你如果是从底部一直持股上来，有几十个点浮盈保证，那就没关系。

消费行业高ROE公司名单，建议收藏

如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE（净资产收益率），那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。

  

——巴菲特

净资产收益率即ROE（Return on Equity），是企业净利润与净资产的比值，可以说是研究公司基本面最具代表性的指标，是净利率、负债率、周转率三者的综合体现，纵观A股目前的股价长牛公司，如茅台、格力、恒瑞、海天，无一不是ROE比较高的公司，历史是具有借鉴意义的。如何寻找下一只茅台或格力，ROE给了我们一个研究的方向。

  

以上是我所研究的行业（食品、创新药、医疗器械、银行保险、家具、家电）里优秀的公司，2017年与2018年ROE的统计，单位%，每个行业里的公司ROE已按从大到小排列，白酒行业暂不统计，2019年三季报的ROE较年报有较大差距，所以需等年报出来再统计，不过公司每年的ROE都是相近的，所以选取两年的ROE也具有一定代表意义，目的旨在对比不同公司之间的质地如何。

ROE不是一成不变的，也需要动态看。第一，ROE高的公司可能会下降，海天、茅台这种有强大品牌力的除外，如果没有一定的核心竞争力，高ROE将不可持续；同样，ROE低的公司有上升空间，如煌上煌，目前ROE为9.33%,不足行业龙头绝味食品的1/2,我认为有提升空间。第二，品牌优于渠道，同样ROE,有强大品牌的优先。

行业分析：12个行业简要分析

将部分行业合并看待，与申万宏源的分类方法略有不同，对12个行业简要分析，前面7个行业可作为长期投资方向，后5个行业可能有结构性的机会，要分清各行业特性。

第1个行业——白酒行业

牛股倍出的行业，也是小编上半年操作过的，并吃完整个波段，如果估值低，白酒会是小编首推的行业，弱周期，请注意，弱周期性不代表没有周期，白酒周期已经繁荣了五年，何时结束小编也不知，我们要做的是持续跟踪，也要保持警惕。

第2个行业——医疗器械

医疗器械会是小编的第二个推荐行业，没有医药行业的暴雷严重，且进口替代是大趋势，虽然有些高端器械国内企业造不出。

第3个行业——食品行业

消费行业历来是牛股倍出的行业，对比巴菲特持有的可口可乐、喜诗糖果可知，食品股可创越牛熊。

第4个行业——银行保险

银行、保险属性相同，小编把二者视作一个，只要国家不倒，金融就会一直长牛，缺点就是涨得太慢，涨幅和业绩增速一致，可配市值、平滑收益波动，也是小编首推行业，不过一般说到这个行业小编只说中国平安、招商银行、宁波银行这三个，大家也认准这三只就好了，国运向上，我们的钱包越鼓，相应的存的钱也多，银行也越大。

第5个行业——医药行业

医药小编只看好创新药，临床医疗等，小编认为中药等前景不大。

第6个行业——家电行业

家电是过去牛股倍出的行业，行业CR4很大，未来的空间可能不大了，格力美的从三千亿市值到六千亿很难，因为蛋糕只有这么大，从今年利润增速就可看出。

第7个行业——家具行业

这也是小编看好的行业，目前行业集中度不高，市值也不大，可对比家电，小编一直认为家具将会是以后的家电，即前几大品牌会垄断整个市场，随着经济的发展，人选家具也会看品牌，2017年是家具股上市元年，今明年很多股会解禁，解禁后是很好的投资机会。

第8个行业——地产行业

在现今房住不炒的前提下，且大部分地区也已开发完，剩下的边际效应递减，经济效益也没有，受政府管控严，且房价基数也高了，想万科A翻个倍也很难，相比同市值万科小编会买海天味业。

第9个行业——证券行业

证券是强周期行业，看天吃饭，一有牛市，证券是确定性最强的板块，但缺点也在这，没有牛市，证券就没有机会，只能看市净率吃饭。

第10个行业——周期性行业

猪肉、化工、有色等属于周期性行业，周期性行业就有它的特点，就不能再看市盈率了，要看也行，在它市盈率最高，甚至亏损的情况下买入，此时它的市净率也是最小的，当业绩兑现，市盈率为个位数时，为跑路机会，典型例子如鲁西化工、方大炭素，目前的猪肉，现在不跑将来肯定变猪。

石油、煤炭、钢铁。这些基本没戏，石油可根据原油期货炒一波，但幅度也小，煤炭钢铁除非国家政策给机会，但政策过后也会一地鸡毛，如之前的供给侧改革，这些最多只会属于分红股。

第11个行业——汽车行业

可看的汽车股就是上汽与广汽，但目前汽车保有量已经饱和，剩下只会是更新换代，人们会买高端车，而高端车是外企的天下，最多只会在新能源逆袭，所以也只会有结构性机会。

第12个行业——科技行业

反正小编也看不懂，例如安防、通信、电子元件这些，有点技术的小编都把他叫科技行业，制造业这个行业受经济影响比较大，经济好它也好，经济差它也差，另外小编还是不太相信中国能出几个微软、谷歌，有的阿里巴巴、腾讯也不在A股，华为又没有上市，就算上市也是大家伙了。

好行业：互联网科技，大健康，先进制造，生活消费和教育。理由如下：

1、互联网科技。TOP10榜单中，互联网公司7个（蚂蚁集团划分为互联网公司，蚂蚁集团是一家恰好从事金融的互联网公司），金融1个，先进制造2个。腾讯控股、阿里巴巴、美团、蚂蚁集团、拼多多、京东集团、字节跳动都属于互联网公司。美国市值排名前十大公司，互联网科技公司也占据了近一半，苹果、谷歌、微软、亚马逊和脸书，也从侧面验证了互联网科技公司的事生命力。互联网科技公司网络效应强，服务群体大，平台能力一旦形成，业务进化没有边界，理所当然是排名第一的好行业。

TOP10榜单

2、大健康行业。大健康行业上榜企业比去年增加四成。受新冠肺炎疫情影响，今年大健康行业估值增长显著，首次成为500强企业最多的行业，达93家，超过去年第一、第二的先进制造和房地产行业。随着中国老龄化的加剧和对健康认知的加深，大健康产业已经成为继互联网行业后的热门和朝阳行业。经过此次疫情，人们会更加重视健康，国际社会也会更加注重大健康产业，大健康产业将会进入“全民需求时代”。

3、先进制造。先进制造行业数量排名第二，达83家。中国已经是制造业大国，如何从中国制造向中国创造转变，很大程度上要依靠制造业的转型升级。先进制造下的新能源汽车是今年涨幅最快的行业，上榜企业平均估值涨幅都超过一倍。比亚迪和蔚来引领大汽车产业，价值都突破了4000亿元，进入榜单前20名。理想汽车成为今年500强中价值涨幅最大的企业，比去年上涨1227%，以1990亿元从去年的第468名进入前50名；小鹏汽车也位列前三大涨幅，涨了659%，以2125亿元从去年的第263名进入前50名。而提供新能源汽车电池的宁德时代也上涨了207%，以5930亿元从去年的第25名上升到第11名。胡润表示：“今年是电动汽车第一次排名这么突出、这么靠前，中国电动汽车企业明显在引领这个全球级的新兴产业。”

4、生活消费。主要包括食品饮料、快递、烟酒等快速消费品。快速消费品商业模式好，一旦形成消费者心智，能够形成强大的品牌效应，容易出“长跑冠军”。食品饮料行业同样是股神巴菲特比较喜欢的行业。今年食品饮料行业有25家企业上榜，估值涨幅78%。今年，农夫山泉钟琰琰多次登上中国首富之位，让很多人大吃一惊。大家对健康的需求，已经延续到各个行业，水也一样。

5、教育。教育行业今年上榜10家，估值涨幅仅次于新能源和传媒娱乐。现如今，家长为孩子的教育操碎了心，生怕孩子输在起跑线上。学区房、培训班、一对一指导等等。家长对教育的焦虑，也说明了这个行业的重要性。所以，无论现在和未来，教育会一直是个较好的行业。

看完好行业，梳理一下各行业的好公司，选择榜单TOP50的公司。

互联网网科技：腾讯控股、阿里巴巴、京东集团、网易、百度、蚂蚁集团是上一代互联网科技行业的佼佼者，下一代互联网科技行业主要是美团、拼多多、字节跳动和滴滴出行。美团是本地生活服务龙头。拼多多是新一代电商。字节跳动是新一代传媒和视频的龙头，业务布局甚广。滴滴是出行领域的龙头。

大健康领域好公司：恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、智飞生物、药明生物、爱尔眼科。最近医药集采对医疗器械领域冲击较大，长远来看，集采也是进一步倒逼企业创新。

生活消费：食品饮料领域的海天味业、农夫山泉、牧原食品、伊利股份。快递领域的顺丰控股。餐饮领域的海底捞。

先进制造：华为、美的集团、宁德时代、小米集团、比亚迪、立讯精密、蔚来、格力电器、西安隆基、三一集团、海尔智家、小鹏汽车、理想汽车。

教育领域：好未来教育集团、中公教育科技、新东方教育科技集团。