7月A股计算机行业指数跌幅29.34%，估值水平从相对高位有所回调：7月上证综指跌幅21.71%，A股计算机行业跌幅29.34%，跑输大盘7.63个百分点。在申万28个行业中，计算机行业跌幅位居第四。7月计算机行业市盈率为93，绝对估值从相对高位有所回调，相对沪深300估值为3.05倍，仍高于历史均值。
国内软件行业运行平稳，增速略有下滑：工信部公布2015年1-6月国内软件行业运营数据。1-6月，我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入20217亿元，同比增长17.1%，增速低于去年同期3.9个百分点；实现利润总额2193亿元，同比增长12.6%，增速仍低于去年同期9.4个百分点。就进出口总额增速而言，截止6月底，我国进口总额为8906.65亿元，同比增长2.05%；出口总额为11748.66亿元，同比增长6.96%。
互联网金融顶层设计出台：央行颁布《促进互联网金融健康发展指导意见》明确指出：1、互联网金融的风险和监管措施，明确业务分别由央行、银监会、证监会、保监会进行监管；2、P2P只做平台业务，提供信息撮合，不提供增信和投资服务；互联网基金销售要明确区分增值服务和基金收益；3、对符合政策的企业给予小微企业税收优惠；4、明确资金必须由银行进行存管，加强反洗钱监管；5、鼓励建立行业协会。《指导意见》明晰对互联网金融的发展方向和内涵，将指引行业走向规范化和集约化发展，互联网金融龙头企业将获得更多的资金和政策优势。同时金融创新将逐步由产品销售端专向征信数据收集端。
投资建议：当前行业整体估值仍然处于高位，“互联网+”相关政策预计在下半年将逐步落地。7月计算机行业经历大跌，目前已经企稳反弹，但整体估值较高，我们对行业维持“谨慎推荐”评级。预计后续将出现个股分化，建议关注相对低估的个股、有业绩的白马股和有明确刺激因素的个股。建议关注东软载波（300183）、青岛金王（002094）、海康威视（002415）。
风险提示：行业业绩不达预期，业态创新不达预期
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