本周（２０２２年２月１４－１８日）上证综指收于3490.76点，上涨0.80%；深证成指收于13459.68点，上涨1.78%；创业板指收于2826.81点，上涨2.93%。
整体反弹、深强沪弱。
风格跟上一个交易周完全相反。
按短线投机客的想法，这样的市场应该已经来回收割２次了：上一周赚三傻的钱，这一周赚赛道的钱。
哈，扪心三问：
（１）你做到了吗？
（２）你看到有人做到了吗？
（３）如果能做到的人很少，那你以后还会相信这种说法吗？
一、目前市场的位置
实事求是地说，经过这一轮长达一年多隐形股灾的洗礼，Ａ股市场整体估值已经偏低了，连一向高估的深市、创板也已经回落到合理范围内。
现在唯一让人担心的是小赛道股的泡沫出清问题。
希望能通过时间换空间的方式，软杀估值。
估值不高或偏低，并不代表市场必然上涨或必然回落。
但它能告诉我们市场处在什么位置，帮我们建立起底线思维。
在这个位置上，投资者理应更淡定从容一些：不怕跌，欢迎涨。
再跌的话，市场很快就能达到历史最低估值区域。
上涨的话，也不打紧，因为还没有进入高估区。
对有经验的投资者来说，价值区内的上涨或下跌，都令人舒爽。
二、组合与仓位
截止到本周五，腾腾爸账户总仓位：108.75%。
今年以来，腾腾爸账户总浮盈：4.79%。
相比上周，浮盈数据下滑不到２个百分点。
市场整体在上涨，腾腾爸本周明显跑输了大盘。
市场的风格在快速地切换。
上半周三傻挨锤，下半周有所反弹。
市场显然还在震荡中，寻找和确定新的方向。
这个时候，哪怕是投机者，也应该多点冷静和耐心。
再说一遍：我对我这个组合非常有信心。
大金融（保险、银行、地产）+大消费（白酒、家电、纸业）+大科技（腾讯）+大医药（创新药、医疗器械）。
虽然行业不同，但都有如下共同的属性：
１、股票背后的企业，现在和可见的未来都很能赚钱，并且赚的都还是真金白银（ＲＯＥ、净现比）；
２、我买入的价格都非常便宜——至少不贵（ＰＥ、ＰＥＧ）；
３、都可以确定１０年２０年后还会存在——有些甚至可以确定１００年、２００年后一样存在。
２０２１年是我的播种期，我希望２０２２年也是。
比如茅台如果能把估值回落到２０倍左右，我就敢放手加仓。
比如医药整体性再跌２０%，我一定会把它的持仓占比提升到１５%上下，相比现在至少一倍的股权增加。
比如腾讯维持现价不变，今年股息到账，我就会再加仓一部分。
这些都是我基于股票价值判断基础上展开的投资规划。
它们能不能如愿实现，我不知道——但只要实现了，我一定会坚定执行。
好股票，股价跌下来了，没有理由不想方设法再多买一点儿。
以上，就是我对播种期的理解。
三、本周的操作
本周继续躺平。
没有任何主动性操作。
仓位就是态度。
没有操作就是操作。
如果不是为了打新和写公众号，腾腾爸可以半年不用看盘，两三年不用打开交易账户。
２００８年至２０１４年那段漫长的熊市期间，我基本上只在每月工资发放后定投时才打开账户操作一下。
长线价投分子，可以把自己活成这个世界上最惬意最舒服的一个族群。
羡慕吧？
要不你试试！
四、本周的感想
1、有些股票，是坚决不能买的。
投资和投机是两种世界观。
投机需要看价格、看趋势，价格上涨、趋势持续，是投机者评价股票好坏的唯一标准。
投资者最看重的是股票背后的那家企业，其余都是参考。
腾腾爸喜欢商业模式稳定并且好赚钱的企业。
比如制造业，毛利率最少30%以上，净利率最少15%以上，ROE最少能长期维持在15%以上、资本开支对净利润占比不能超过50%、自由现金流对净利润占比不能低于50%。
凡同时符合上述标准的企业，才会进入我的视野。
新能源行业在促进全社会的高阶位发展方面，非常重要。
我支持国家大力发展新能源行业，这确实是利国利民的大好事。
但具体到二级股票市场，我会非常谨慎。
因为根据我的跟踪和分析，这个行业里能同时符合上述标准的企业，太少了。
腾腾爸是普通投资者。
投资用的都是自己的血汗钱。
在股市里，我只能做一些既利人又利己的事情。
比如在市场大跌的时候，竭尽全力买一些我相中的好股票。
对不符合标准的股票，坚决不买。
炒作越盛，越不能买。
2、价投成为嘲笑对象是一种逆转的信号。
2008年之后、2014年之前，价值投资成为市场和大众嘲笑的对象。
2015年之后、2020年之前，市场中人言必称价值投资。
2021年之后、及至于眼间，价值投资又为市场和大众嘲笑的对象。
在资本市场，凡众人一致看好的东西，都要警惕。
这是历史经验——历史上出现类似的现象，我们反向推理，还从来没有错过。
这一次，我认为百分之九十九点九九九九九以上的概率，还不会错。
具体的转折点在哪里我不知道，我只知道这个转折点一定会来。
要么已来，要么就在来的路上。
很多人认为眼前正在发生的事情，一定还会继续发生。
这就是典型的惯性思维。
3、行业景气度很重要，但不是投资的全部。
“景气度'这个词，现在热度很高。
投资小赛道股的朋友，张口闭口景气度，已经把景气度当成高估值最坚硬的挡箭牌。
这中间，误区不小。
高景气度并不一定代表着高成长。
新兴行业通常未经充分竞争，热钱翻涌，资本云集。
造成的直接后果，就是竞争激烈，行业格局变化快，企业的赚钱效应差。
又因为市场常常给高景气度企业以极高的估值，股票价格透支企业未来很长一段时间的业绩增长。
这会进一步降低潜在的股票投资收益率。
直白点说，好行业里未必有好企业，好企业没有好价格也一样无法成就好投资。
景气度是很重要，但不能把它当成投资的唯一依据。
更不能当成高估值的唯一借口。
4、加息和战争对股市的长期影响，几近于无。
最近市场非常担心美联储加息和俄乌战争。
也经常有朋友问我：如果美联储加息或发生俄乌战争，会对Ａ股产生什么影响？
也有人问：现在是不是该卖一点股票，等跌下来，再买回来？
我们担心的事什么时候会发生，甚至会不会发生，这是未知数。
即使发生了，能产生多大的冲击和影响，也是未知数。
所以，对一个可能发生也可能不会发生、可能造成很大冲击也可能不造成冲击或冲击很小的市场，怎么能预设一个“先卖后买”的简单策略进行周全地应对呢？
回顾历史，无论Ａ股还是美股，都经历过无数次的加息周期，也都经历过很多次的战争洗礼，最后的结局几乎都如出一辙：短期利空，有所波动，长期则几无影响。
股市自有股市的运行规律，从长期投资的角度看，它跟所在国家和地区的经济发展密切相关。
“经济基础”决定了“股市建筑”。
舍此之外，几乎都是短期扰动因素。
所以，只要找到好企业，买价不高，对我而言，其他都是浮云。
五、下周的计划
１、手中有一点子弹，随时做好加仓准备——只要组合中心仪的股票有再创新低者；
２、继续坚持场外赚钱、攒钱；
３、继续坚持场内打新——
下周还是只有４只新股ＩＰＯ。
连续两周速度减缓，是不是管理层故意为之的呢？
且再观察一下！
现在打新，还是盈多亏少，但总体收益率已经不算太高。
无事可干，参与着玩玩吧。
全文完。
作者简介：
我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。
擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。
擅长做市场判断、估值判断和企业分析。
擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。
并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。
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