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今天市场延续反弹，但是有点冲高回落的感觉，应该是天下苦反弹久矣，一件反弹就纷纷交出筹码，生怕过了这个村，就没了这家店。
所以，有些东西，事后看觉得不可理喻，为什么当时会在这么低的价格交枪，又为什么会在这么高的价格抢破头。
所以，所谓不识庐山真面目，只缘身在此山中。
如果有兴趣的话，在后台输入“大盘”和“新高”，可以看到，今天的成交金额在1.07万亿，处于近一年时间内的中高水平。
而创一年新低的个股多于创新高的个股。
后面怎么走？
可能还是要折腾，所谓反弹不是底，是底不反弹。
有人问了，什么叫做是底不反弹，不反弹怎么确认底部呢？
我的感觉，还是昨天有位网友说得妙：
凡是我能逃掉的顶部，都不是顶部；
凡是我能抄到的底部，都不是底部。
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昨天以大秦铁路为例，简单介绍了股息贴现模型。
点击下文：有人抄底了
网友们很感兴趣，留言也很多，今天就继续阐述一下。
声明一下，我没有持有大秦铁路，本文提及大秦铁路，完全是因为其比较适合介绍股利贴现模型，而将其作为案例而已，不作为任何推荐。
先说一下我为什么拿大秦铁路做文章。因为大秦铁路分红比较稳定，而且可预见的将来，这种股息稳定的态势可以保持下来。
大秦铁路的每股股息总体比较稳定向上，近三年每股分红0.48元，假设可预见的将来，这个股息保持，而且公司也不至于倒闭。
昨天的股价是6.68元。（注：这段文字是昨晚写的，今天大秦涨了，我就懒得重新改数字了，反正就看一个过程）
首先，我们第一个投资者A，他的投资方式是存到储蓄罐里，这样今年的1元和明年的1元，都是1元，
在这样的情况下，计算一下多少年可以收回本金呢？
6.68/0.48=13.9
就是在投资者A看来，13.9年，可以收回本金6.68元，而自己的1股大秦铁路还在，以后可以传宗接代。
现在出场的是第二个投资者B，他有点投资意识，他的储蓄方式是活期，年利率0.3%。
这个意思是，今年1元钱，到明年可以值1.003元，换句话说，明年的1元贴现到现在是1/1.003=0.997元。
在投资者B看来，每年的分红0.48元，需要贴现，第一年的贴现率是1.003，第二年的贴现率是1.003的平方，第三年是1.003的立方，以此类推。
那么，对于投资者B来说，投资回收期是14年多一点
也就是对于B来说，14年时间，可以把本金收回，以后就白赚了一股大秦铁路这个金墩墩。
现在第三个投资者C，他的要求更高，投资工具是大额存单，年利率2%，那么同样的情况，他的回收期是16年多一点。
也就是，在他看来，16年时间，赚回了本金，然后1股金墩墩还在。
有朋友担心，大秦铁路股价上上下下，把分红都跌没了。但是，我的整个分析，其实跟股价没有关系，他只关心分红是否稳定。
我在网上看到，2020年，华为股价为7.85元/股，其中每股分红1.86元。这样计算，股息率大概是23%。所以，尽管华为不上市，这个内部股还是被挤破头。因为大家可以计算，如果按照投资者C的要求，大概4.5年就可以收回本金，后面都是净赚的，管它上不上市，只要每年分红稳定就行。
所以，如果外人想买这样一个华为金娃娃，愿意出多少钱呢？
简单讨论一下。
假设未来可见岁月，华为平均每股分红1.86元可以保持，然后假设无风险收益率（十年期国债收益率）3%可以保持，另外假设你觉得10年收回本金比较满意，10年后就白白赚上华为股权。那么，有下面的表格（表格用excel就可以简单做出来）
大致意思是，满足上面假设条件的话，你对华为股权的估值是15.9元，比他们的内部价格贵8元钱。
再声明一下，这个15.9元的估值，是极端保守的，因为它的内含假设是华为10年后不再分红。如果华为10年后继续按照1.86元分红，那么它的估值应该是：
1.86/0.03=62元。
有不确定性，可能10年后分红不止1.86元，也可能10年后分红不到1.86元，也可能百年后华为都不在这个世上了，或者以后华为上市了，增加了一个股价波动的收益，所以，最后的估值，需要对各种可能性赋予概率，进行加总。
当然，还是要重申一下，股利贴现模型，本质上是将股票看做债券，分红看做债券利息，比较适合那些每年股息稳定，而且不会倒闭的公司，不适合某些突击分红的暴发户。
圣诞钟，买汇丰，过去香港同胞最喜欢买汇丰控股，原因就是股息稳定，是孤儿寡母股，孤儿寡母可以靠着股息过生活。
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明天新股有点多哈，现在大家感受到了常态化发行的含义了吧，不管大盘牛熊，越发越多哈。
不靠谱系统认为，明天发行的4个股票中，兆讯传媒有一点点破发的可能，其余的风险不大，2个上市的股票，目前看来风险不是很大。
今天北上资金净买额-33.7亿元，活跃股票见下表
行业内创新高个股分布表
明日可转债申购：
铂科转债：转股价值为95.49，预估价为127.3。
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