经常有人骂Ａ股是扶不起的阿斗。
说：总是跌得多，涨得少。
说：十年前大盘是３2００点，十年后大盘还是３2００点。
说：Ａ股实在对不起中国股民！
跟所有似是而非的观点一样。
这些话，猛一听，很有道理。
仔细推敲，却又很没有道理。
周末无聊，我们梳理梳理数据。
用事实说话，比用情绪说话更靠谱。
这是过去十年，中证Ａ股指数的月度和年度涨跌幅统计。
中证Ａ股指数，是全Ａ指数。
也就是说，这个指数，就是Ａ股全体。
大家看看上图右框：从２０１２年到２０２１年，十年间，Ａ股整体上只有２０１６、２０１８两年是下跌的，其余８年全部收红。
并且涨幅远远大于跌幅！
是不是跟大家感受的不一样？
实话实说，你感受错了。
这个统计数据，才是真实的。
再往前追呢？
再往前追，Ａ股表现也可圈可点。
中证Ａ股指数，是从１９９４年开始编制的。
从１９９４年到２０１１年，１８年间，Ａ股整体的涨跌，从年度数量上看，也基本上是一半对一半。
但从涨跌幅看，明显是涨得更多，而跌得更少！
那么，你的感受跟事实之间，为什么会有那么大出入呢？
原因就在于，这些年，Ａ股市场的起伏太大。
以最近十年为例——
最近十年，Ａ股至少已经完成了２轮大周期的牛熊转换、５－７轮小周期的牛熊转换。
Ａ股每年最高点与最低点的比值很少有低于１.３的。
这样的大的起伏——用股友们常说的一句话讲就是——“持股感受不好”。
感受不好，所以蒙蔽了很多人，把感受当成了事实。
其实往深里扒，还有一个非常重要的、甚至可以说是根本性的原因。
那就是在市场如此大的高低起伏中，绝大多数投资者恰好操作反了。
看到股市涨了，他跑来追高买了。
看到股市跌了，他又割肉跑了。
操作反了，自然很难赚到钱。
赚不到钱了，就去骂市场，这样显得自己聪明点。
呵呵，这很合人性哈。
再来说说点位的事儿。
我们说的大盘，指的是上证综合指数——
十年前大盘确实是３２００来点。
跟现在基本上一样。
但十年前大盘３２００点时，市场的估值是３０倍。
而现在３２００点的大盘，市场估值是１３倍！
当时是市场的顶部、估值的高位。
而现在则是市场的底部、估值的低位。
看起来一样，实际上不一样。
写到这里，老腾也忍不住吐槽。
这些年，Ａ股待股民实在不薄！
涨得多跌得少，对得起股民。
起起伏伏，剧烈波动，牛熊转换快。
但凡你懂一点估值，高抛低吸，很容易赚到超额收益。
这同样对得起股民。
你赚不到，那是你的事。
跟Ａ股何干？！
好了，周日，大号里就聊这么多。
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