任泽平炮轰巴菲特老了、减持比亚迪不对,继续引发舆论热议。
1、卖掉或者不买新能源股票,并不代表不看好新能源行业前景。
比如腾腾爸就非常看好新能源行业的前景,非常赞成国家大力发展新能源行业,而且也身体力行购买和使用新能源行业产品。
但我同样不是太赞成、尤其是不赞成在现阶段购买新能源行业的股票。一是新能源是典型的重资产行业,社会价值极大,但是商业模式有着天生的不足。
简单说,就是不太好赚钱,尤其是不太好给股东们赚钱。把卖掉或不买新能源股票,等同于不看好新能源行业,是错误的。
但有很多行业,天生的商业模式不佳,虽然重要,不一定能培育出特别好的企业。
最新数据显示,中国的电视机研发投入、生产出口已占全世界总量的60%了,可看到哪个企业特别伟大特别能赚钱了?哪怕找到好企业了,也得以合理的价格买入,才有可能成就好投资。
牛逼如茅台,也曾几年不涨,更是数度腰斩或接近腰斩。
买在估值高位的朋友,得需要付出相当长的时间成本,才能填补高估值陷阱。这正是我们以前一再强调的,好企业好价格才是好投资。
反过来说,好的企业,买得太贵,没有好的估值,也不一定是好的股票。从上边这两点看巴氏减持比亚迪,是非常符合投资的基本逻辑的。既不能说明巴氏不看好新能源了,也不能说明他不看好比亚迪了。
拿年龄大批评别人不思进取,有点儿驴头不对马嘴,为喷而喷。
不能以学习、进阶、反思之名,行追涨杀跌、抱团热点之实。本质上还是涨时喊涨、跌时喊跌,还是在盯着股价说事儿。
很多的决策和操作,至少得经过一轮市场周期后,才能验明正误。今年二季度,巴氏主持下的伯克希尔,在投资品中发生了净亏损,亏损额高达438亿美元,约近3000亿元人民币。
他买的那些企业,还是那些企业,只要盈利能力不减,企业股票的内含价值就没有耗损一分一毫。
巴氏在致股东的信中,经常分析和提醒,用市场价格计量资产价值的荒谬之处。它只是反映了市场情绪的起伏,并没有真实反映资产价值的起伏。
能真实反应资产价值起伏的,只有资产的“透视盈余”。中国平安股价从80元跌到40元,反映的只是市场情绪的变化。而每年1600亿上下的营运利润,则反映的是它真实的内在价值。因此故,大家看,这几年平安的内含价值、每股现金分红,还一直在稳步增长中。经常有朋友吐槽:腾腾爸,你看好的中国平安,这两年业绩一直往下降啊。呵呵,不是平安业绩变差,而是我们陷入了巴菲特式分歧。
同样一件事物,评分的标准不同,得出的结论完全地不同。事实上,最近一两年,腾腾爸与广大喷友的互怼,分歧就在这里:我认为股价的起伏反映的只是浮盈浮亏,不是真盈真亏,而刨除了一次性损益影响的营运业绩才是公司真实价值的体现。2)但再好的行业、再好的企业,也要有与其成长性相匹配的估值,才能成就好的投资;
3)更何况新能源行业的重资产属性决定了,它给股东赚钱并不是很容易呢;
4)任泽平与巴氏,完全是不同频道上的两个人,任泽平顶多算一个经济学家,而老巴则是举世公认的投资能手,任泽平对巴氏的吐槽,出圈了,所以瞎扯的成分多;
5)我还是以前的观点,作为二级市场的小股东,想在新能源这个行业里掘金,并不容易。
“现在不买新能源,就像20年前不买房地产”,听起来非常激动人心。如上所述,再好的行业、再好的企业,都不能没有选择,拾到篮子就是菜。
虽然我经常强调投资新能源行业的股票要慎重,但并没有完全否认它的投资机会。以前我就多次提醒过,通过对商业模式的分析,我还是相对看好新能源的两个细分赛道的。一个是已经从激烈竞争中跑出来的光伏行业,二是需求持续旺盛、近年供不应求的锂矿行业。
当然,这两个板块,从长期投资的角度,我更看好光伏一些。锂矿的周期性太强,旱时旱死涝时涝死,不是我喜欢的商业模式。腾讯大股东减持的消息曝光后,腾讯的股价迄今已经跌超了20%。巴菲特减持比亚迪的消息曝光后,比亚迪的股价迄今也已经跌近20%。复星大股东减持的消息曝光后,昨天复星的股价直接封跌停,对标腾讯、比亚迪,复星的股价接着往下跌一跌,似乎没有多少悬念。问题的核心不在有没有减持、谁在减持,而应该在如下两点:2)搞清楚自己到底是想长期投资,还是只想赚一把就跑?
这两个问题都搞清楚了,自己该如何操作,就一目了然了。大股东减持不致命,但如何看待和应对大股东减持则很致命。
它反映的是投资与投机的区别和争议,体现的则是投资者的追求和选择。全文完。
作者简介:
我是腾腾爸,畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。
擅长用最简单直白的语言,阐述最深刻复杂的道理。
擅长做市场判断、估值判断和企业分析。
擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。
并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作,让时间和实践来检验自己的投资成色。
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