先说一个定论：今年，一定不要“轻视”医药股！
进入4月以来，针对二季度的布局，《星球》已经在开始梳理“医药”细分板块的最新逻辑及行业动态，以及最契合“一季报”证明的优质个股的超跌反弹。
这个板块，大富翁认为，存在“安全且套利”的年内机会。
话不多说，在进入4月以来，“资金流”视角：已经有过百亿的直径，涌入到医药生物板块中“抄底”，目前，国内多只医药相关主题ETF，其年内“份额”开始激增并且创下了“历史新高”。
种种迹象表明，“医药”，存在“季”内资金切换进入的高概率“复苏”走势。
大富翁的结论不一定正确：但至少，这个行业，是“安全且低估”的，最多赔时间，赔不了钱！
01
逻辑
低迷许久的医药板块，为何近期能够吸引大量资金持续关注？
我们从本周四的盘面看到：医药板块中，CRO、创新药等核心子行业，领涨A股2市，陆续有“资金”进入抄底。
但是，“港股”和“A股”同时上市的个股中，“港股”上市的个股的股价涨幅较高！这个，我们稍后来说明“市场环境”对短期医药股修复的逻辑，尤其是港股市场。
如：周四，下图2只港股医药股，出现明显的个股“底部放量”走势。
主要逻辑是因为：
创新药产业链个股，其行情走势对“利率环境”高度敏感，叠加前期“硅谷银行、瑞信等事件”的发酵，逐步凸显“加息”所带来的高利率的负面影响，而当“加息预期”有望边际回落后，利好对美股、港股中流动性高度敏感的创新药板块。
这个“不是个例”，从近年的“走势逻辑”中就能寻求答案：
从2021年开始至今，海内外的创新药个股因为“加息”的影响所至的股价调整，均是中美同步的。
截至到本周最新，美国标普生物技术精选行业指数(SPSIBI)和[HK]未盈利生物技术指数(887818.WI)，自2021年高点分别下跌53.9%、73.1%，当前市销率估值约为3倍PS。
当前估值回撤幅度已较充分体现行业变化及市场担忧，所以，看好在资本寒冬、行业出清过程中自身经营向好的生物制药公司，行业指数的市销率估值也有望修复至4~5倍市销率PS。
而国内的“创新药”产业链：
随着今年2~3月伴随创新药整体行情的调整，板块已回归至3倍PS左右的合理估值区间下限，同时产业发展并未停滞，研发和出海催化剂不断涌现，为下一轮行情的启动积蓄动能。
并且，短期来看，海外加息预期不再收紧，而在一季度财报后，再叠加ASCO重大学术会议（以ASCO为代表的二季度多个重大学术会议将披露最新临床数据，一定程度上将有望带动创新药板块行情相对上行），从“行业逻辑”来看，该板块本月开始，有望迎来催化剂密集的窗口期。
02
估值
如果，当前从“市盈增长比率PEG”视角来筛选“低估值”区域的行业的话，
在“一季报”业绩的逐步证实之下，
唯有“医药、军工、少部分新能源”这几个行业属于PEG“低估”行业。
而在“4月”时点，综合预期景气、外围因素与市场定价情况，综合来看，医药板块目前兼具低PEG与2023年相对行业景气特质，在二季度的业绩催化密集下，或存有一定的估值回升空间，带动股价的上涨修复。
市场进入财报披露密集期，若财报季来自基本面的反馈将验证部分超前复苏领域的边际变化，那么对于一部分因缺乏方向而被动等待“AI板块”调整的资金而言，医药里的绩优细分行业的复苏或将有望成为“AI题材”的替代品。
而步入一季度财报披露窗口期，市场交易主线也有望从题材投资、主题投资回归基本面投资，盈利确定性较强的消费医药板块有望在风格切换中受益。
所以，4月以来，才有超过百亿的资金持续涌入医药生物板块，导致多只相关主题ETF年内份额激增，并迭创历史新高。
所以，目前医药创新方向迎来多重催化，市场的关注也在提升，再加上医药行业的市盈率估值整体处于历史较低位置，如上图所示。所以其在当下的长期投资性价比，较为突出。
03
医药核心股
一年前左右，当“医药”股持续暴跌之际，
公募“医药女神”葛兰女士，被基民骂得死惨死惨的，
这大半年，又“鲜有”提及了。
没人关注的时候，是最应该去“关注”的时候。
好多“机构”的“套牢成本价”还在里面，
换个思路：是不是该去抄“机构”的底呢？割一把“机构”的韭菜呢？
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