估值，再进一步

1

“如何估值”重要文章

1、简单框架：茅台到底值多少钱？

2、如何计算贴现率：贴现率这么算才对

3、不变股利贴现模型：这家老牌食品公司，如何估值？

上回书牛牛讲到了不变股利贴现模型，这个模型的要点是，假设某上市公司，未来每年的每股现金分红都保持一致，那么就可以把股票当做永续国债来计算现值。

当然，由于股票的风险比国债大，贴现率需要风险补偿，所以贴现率比国债的收益率要高，高出来的一部分叫做风险溢价。

但是，我们在实践中发现，其实很多上市公司现在还在成长，所以让他马上进入到不变股利似乎过于保守。

所以，我们从不变股利模型往外再推一步，变成了：

二阶段股利贴现模型。