宁德时代的BG十问

前两年新能源和成长股很火的时候，有个叫BG的基金公司火了。Baillie Gifford是一家具有传奇色彩的老牌投资基金，历史长达110年，总部位于苏格兰爱丁堡，目前资产管理规模高达2454亿美元，其火出圈主要是因为其对特斯拉、Illumina等超级大牛股的长期持有。

然后，要警惕的是，当一种投资理念火出圈的时候，往往可能是这种策略的阶段性高点。果然，21年开始，BG基金开始经理大幅回撤，回撤之后的符合收益甚至跑不过标普500。

然而，在经历了大幅回撤之后，我们依然对BG表现出的长期主义非常敬佩。在这个时候去看BG的持仓，以及他们对标的理解，可能更加客观。特别是BG十问，体现出的是真正的超长期主义，不是有的人嘴上是时间的朋友，实际是炮友。比如，特斯拉的BG十问是这样的：

我们注意到，BG资本在今年一季度大幅增持了CATL。我立刻去它的官网，这个公司还真的有极客精神，真的一板一眼地整了个宁德十问：

没错，BG对宁德时代的长期估值是9000亿美元，下面是他们基于到2030年的毛估：

1、全球汽车市场增长至5000万辆，宁德时代的市场份额可能很大（乐观可达40%）。

2、电动汽车的平均价格为30000美元。技术进步使得电池价格在现有基础商下降15%，宁德时代的汽车电池收入将达到900亿美元。

3、全球一半以上的能源来自可再生能源，推动储能的需求。宁德时代可能占有40%的市场份额，即6TWh电网级储能，收入超过1200亿美元。

4、将营业利润率保持在15%左右，合并后电动汽车和储能的利润可能达到约300亿美元。

BG的预测比较简明扼要，体现出了很大的格局，我们觉得这个过程需要跟踪，而且还会伴随很多质疑，像我们这种级别的选手是不敢作躺平式的投资的。另外A股往往会在公司状态好的时候拔估值，市值巅峰往往会提前于业绩巅峰出现，BG的大神会不会考虑这些呢？