初步认为是有持续性的！

上周特别是周五的市场整体走势非常非常让人惊讶，市场一改之前的弱势，在周五强势强势上攻，收出了一根中阳线。

复盘上周的市场，在周一重要会议后，周二市场应声上涨，这种上涨我们过去两年经历过很多，这种喊话顶层表态推动的上涨在过去两年持续性都很差，上涨之后往往还有新底...

上周三周四的走势仿佛让人想起了这个惯常的剧本，但周五情况变了，两市在低开后拉升，截至收盘上证指数涨了1.84%，一根低开高走的阳线突破了大量技术分析上的均线和压力位...

周末，市场讨论的最多的问题就是，到底有没有持续性？市场上涨有没有持续性，上周这种顺周期占优的风格有没有持续性？

上涨和风格切换能延续么？

我回去复盘了下过去这种顺周期的风格上涨的情况，我发现往往是这样一个逻辑链条...

首先是领导的布置讲话，推动市场见底，在这个见底后往往市场会陷入震荡，甚至创下新低。

然后伴随具体政策的推出和落地，市场预期改善，走出市场底，市场开始走强。

最后，如果能看到数据的改善，那么市场走势有望进一步加强...

这一次和过去有很大的不同在于，在领导布置后，具体政策落地非常快。

周五，超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署会议召开；周四晚有关部门表示进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；周末，北京深圳广州住建部门表示抓紧推进落实，将结合城市实际尽快推出有关政策措施，大力支持、更好满足刚性和改善性住房需求。

就连最难落实的“活跃资本市场”的这个要求，也看到了动作，证监会召集了几家头部券商的相关人士，就之前大领导提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”广泛征求了意见。

这一次，领导布置和政策落地之间的时间差非常短，领导布置后政策开始快速的落地，所以我们也没有见到什么政策底，市场底，我们直接见到了第二根阳线。

目前大部分顺周期公司面临的状况，非常像今年3月TMT板块面临的状况，在持续的严重低估和基金减仓后（今年二季度公募基金大幅减持消费股，减持金融股），突然迎来了基本面逆转的预期。

现在大量券商的PE估值都在15倍以下，保险的PEV在0.8倍以下，严重低于正常水平，这和3月一些TMT公司（比如出版，游戏）估值只有10倍出头是相同的状况

更为重要的事在于，活跃资本市场，政策托底经济复苏对顺周期公司，金融板块的业绩会有正向影响，而3月AI的故事对于游戏，传媒公司的业绩其实毫无正面影响，这里其实是比3月更明确的投资机会。

考虑到市场对于3月TMT的行情有了一定的学习效应，很有可能这一次的行情会来的更快，更猛。

在这个时候，我的判断是这轮顺周期的行情很可能是有一定持续性的，是非常值得我们重视的...

有弹性的方向

对于这轮顺周期行情，我认为弹性最大的方向很可能在港股而不是A股。这个观点上周二的文章模型可能要变了...已经分享过一次了。

这里我们可以回顾下去年底疫情放开那轮顺周期行情，当时走势最强的就是严重低估的港股，A股不少公司虽然也涨了一些，但对比港股的涨幅差之甚远。

核心背景在于港股的估值是远低于A股的，处于严重低估的状态之中。比如港股的核心资产互联网公司，目前估值普遍不到20倍，很多公司估值甚至只有10倍，但A股的核心资产白酒，比如茅台今年估值又到了35倍以上了...

更不用说一些港股中小盘股，港股有些质地非常优秀的中小盘股，目前估值不到10倍，甚至5倍以下，增速还能有20，30，一旦资金关注，流动性充裕，弹性会非常大。

从基本面逻辑来讲，这个阶段的港股也已经累积了大量的潜在利好了。

比如美联储加息基本接近尾声，海外的流动性改善有望持续出现，上周五美国商务部报告称，扣除食品与能源不计，美国6月核心个人消费开支（PCE）价格指数环比仅上涨0.2%，符合市场预期。核心PCE价格指数同比上涨4.1%，创2021年9月以来的最低水平。预期值为4.2%。

从中美关系来讲，虽然说不上改善，但下滑的势头已经有所改善。

还有一点一直被市场忽略的，就是香港本身的经济变化情况，

根据近期香港经济学家预测，今年香港经济预计增长4.6%，超出先前预估的3.5%；第二季度的经济增长，比早前预计提高1.7%至3.3%；第三季度经济增长预计6.7%；而第四季度经济增长7.1%。

港股是有很多香港本地股的，从历史上来看，香港本身的经济状况和港股的走势也是有一定关联度的。

另外，进入8月后大量港股的互联网公司，消费公司都会披露半年报，从半年报前瞻来看，互联网龙头公司，一些线下消费公司半年报都会非常积极，这同样有望改善市场风险偏好。

当然，最重要逻辑还是国内的经济预期的改善，这个前文中已经有赘诉了。

总的来说，在这个阶段，对港股应该更加积极。上周二文章我分享了逻辑后，当时基本没人信，普遍还是认为港股这就是粪坑，永远好不了，于是上周恒生科技指数涨了8.5%。

我想这次信的人也不会太多的，这同样是积极信号，要所有人都很积极的看好，要跨过香江去夺取定价权，我就该好好考虑是不是有风险了...