一个批量生产大牛股的商业模式

之前分析通策医疗的时候说起过“曲奇模型”，出处是在《股票魔法师》这本书里，大意是：一家公司在一个门店发现了成功的模式，并一次又一次把它应用于其他门店时，它就是一个“曲奇模具”。麦当劳、沃尔玛、星巴克等，它们都是曲奇模具的典型案例。

曲奇模型在A股也有很多，比如通策医疗、爱尔眼科，以及港股的海底捞。周末有一则海底捞的消息很刺激眼球：海底捞的店长普遍可以拿到12万一个月，最高可以拿到30万的月薪...

海底捞是一个现象级的公司，靠着优质到“变态”的服务态度从火锅业的红海中杀出，上市后股价也是一路高歌猛进，一年间，从不到20块，一路飙升到35块。目前市值逼近2000亿港元，市盈率高达90倍，在餐饮业的公司里独树一帜。

高估值并不是没有道理，海底捞18年营收169.69亿元，同比增长59.53%；净利润16.46亿元，同比增长60.16%。今年上半年营收同比又增长59.3%，如同一只狂奔的大象，资本市场自然愿意给更高的估值。

海底捞的商业模式和其他曲奇模型的公司一样，就是不断扩张开店。今年上半年新开门店130家，总门店数达到593家，同比开店数翻倍。门店数越多，渠道就越下沉，市占率也越来越高，主要开店主要在一二三线城市，有机构预计2020年底，海底捞的总门店可能高达1000家。

当然分析一家公司肯定不能用单维的数字游戏，不可能闭着眼睛开店就能无止境的扩张，一般分析餐饮公司的时候，还要看翻台率和人均消费这两个关键值。翻台率是这样的，假如一家店有40个台面，一天来了80桌，那么翻台率为2次，海底捞在2016-2018 年的翻台率为每天 4.5 次、5 次、5 次，而今年降至4.8，这是快速扩张的副作用，分析这家公司的时候，开店数、翻台率和人均消费等几个关键指标要结合起来看。

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1. 龙蟒佰利发布巨额减持公告，股东及高管计划6个月内，减持不超过3.88亿股，约合19.07%股份。

这才刚刚过了解禁期，就要这么大比例的解禁...

2. 本月北上资金累计净买入607.68亿元，创历史新高。本周净买入额近150亿元，创港股通开通以来第7高。增量资金还在持续入场。

3. 京东数据显示，iPhone 11系列首发后，成交额同比iPhone XS系列增长200%，Apple Watch Series 5 成交额同比增长620%，iPhone新品原装配件同比增长1000%。摩根大通也表示，iPhone 11需求超供应链预期。

利好苹果产业链的公司。

4. 9月20日，新一期贷款市场报价利率公布，1年期LPR下降5个基点，调整为4.2%，5年期以上LPR为4.85%，继续保持不变。

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【复盘手记】  仓位：7成

个人仓位：

1. 中线：配置航空、大银行、基建，白酒。

2. 短线：防守。

依然看好后面的行情。

祝大家好运，祝A股长虹。

今天给大家推荐一位博主卫斯理，我们认识有两三年了，他毕业自清华经管，科班出身，精通择时与量化，人称逃顶小王子，主要的风格是量化选股+主动择时。他的公众号菜单整理好了他开号3年多来的重要的择时记录，还有他的资金曲线作为证明，收益高却回撤极小，非常厉害。另外他的雪球公开组合已经有超过270%的收益。

2018年，他的很多读者，把握住了去年十月份的券商和十一月的中小创，很多读者都跟着已经实现了2018年正收益。而今年他在节前开始坚决做多，并带着读者躲过四月的下跌，回撤控制得非常好。

卫斯理对读者非常负责，说出去的每一个观点都要求掷地有声，不会随意乱说，适合喜欢躺赢的同学追随，喜欢他这种模式的朋友扫描关注一下。