开门红！

市场以大阳线开启了2021年的二季度，今天钢铁股带头，医药、互联网也不甘示弱，基本是见者有份的普涨行情。

化妆品在天猫旗舰店的3月数据：

珀莱雅：主品牌珀莱雅3月销量同比+9.26%，GMV达1.24亿元，同比+15.41%；1-3月合计GMV同比增长69.3%。

贝泰妮：薇诺娜3月销量同比-15.5%，GMV达0.97亿元，同比-6.0%；1-3月合计GMV同比增长24.1%。

华熙生物：旗下润百颜销量同比增长94.7%，GMV达0.80亿元，同比+193.1%；1-3月GMV合计同比+171.3%。夸迪3月GMV达0.60亿元，同比+395.7%

上海家化：玉泽3月销量同比增长111.2%，GMV达0.63亿元，同比+148.9%；1-3月合计GMV同比+159.3%；双妹3月GMV达0.17亿元，同比+8,371%；佰草集3月销量同比下降50.9%，GMV近0.15亿元，同比-56.6%；1-3月合计GMV同比-41.34%。

丸美股份：丸美3月销量同比增速转正，同比+3.7%，GMV达0.24亿元，同比-7.4%；1-3月合计GMV同比小幅下滑4.2%

逸仙电商：完美日记销量同比下滑39.9%，GMV达2.12亿元，同比-33.9%；1-3月合计GMV-12.0%。

这个数据虽然我们每个月都在跟，但实际研究的时候，需要考虑一些扰动因素，比如去年三月份是疫情期间的冲量月份，基数会比较高，如果今年三月没做活动的话，呈现出来就是下滑的，又比如某些品牌的习惯是双十一、双十二搞活动，其他月份的销量占比不高，再比如某些品牌的销量增长是来自大额广告费的投入，而有些品牌则是依赖自身产品力等等。

看数据的时候不能简单得出结论，最终还是要看公司的运营效率和利润率高低。我觉得以上公司里，最能打的还是珀莱雅和贝泰妮。

公司选出来之后，现在还有个估值问题，A股“美丽”赛道里，爱美客今年150倍，贝泰妮100倍，珀莱雅50倍，这个估值差距基本体现了不同细分赛道的差距，但整体还是太贵了，安全边际是无从谈起的，只能指望高增速来消化了。

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东方雨虹的定增落地，认购名单里星光熠熠，既有高毅、高瓴、睿远等国内巨头，也有富达、摩根、瑞银等外资，我估计不少朋友会去抄作业，但怎么说呢，巨头入场也不代表短期能涨，更多的是基于长期行业格局的看好，如果没有长期作战的准备，这作业还是别抄了，雨虹目前处于合理估值的上沿，短期没有便宜可捡。

光伏的硅料环节依然在涨，但玻璃环节开始下跌，我觉得接下来还是看下游需求什么时候回暖吧，目前看四月份的组件排产没有明显的改善。

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【投资笔记】

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市场评分：6.0

涨了之后大家又会感觉机会很多，这个地方要做一些取舍，还是要远离一些泡沫严重但增速又很平庸的公司，大家都略贵的情况下，就看谁增速更高。

充分上涨过的公司，高位再出利好已经没用了，但一出利空就很容易跌，反之亦然，所以也要远离那些已经充分演绎过的公司，不要用后视镜去选上一波行情的牛股。

祝大家好运，祝A股长虹！