2024年的A股是惊心动魄了，不管是低净值还是高净值的客户，再一次被市场狠狠教育了一番。
虽然指数回来了一些了，但很多人的钱却没有回来。
救市的“生产队”每一次出手都不白给，社保基金、养老金余额终于上去一些。
股民又为社会做了贡献！
回顾这一次的市场，有几个词大概是绕不开：“雪球”“转融通”“DMA”
最终，雪球产品几乎全敲入，转融通大整改，DMA策略大溃败！
今天这篇文章只讲“雪球”，其它两个后面再单聊！
科普“雪球”的文章已经很多了，我这里就不再赘述了！只说几个结论性的观点：
1、“雪球”结构产品并不是标准叫法，标准的专业叫法是“自动敲入敲出类期权产品”，而期权是一种复杂的衍生品工具，设置了两个参考价格（敲出价和敲入价）的期权工具。
2、“雪球”是一种场外期权结构产品，并不是场内的。
3、“雪球”结构产品的收益是非线性的，不是涨得越好就赚得越多！甚至是可以概括为：“大概率挣小钱、小概率亏大钱”
雪球的崩盘，带给我们三个思考：
第一，风险产品的销售规范和投资者教育工作的缺失！
首先，那个叫雪球的投资者交流社区发了声明，说此雪球非彼雪球，很多人混淆了！
其次，证监会也发文，要求销售方一定要规范“雪球”产品的叫法。
如果当初销售的时候，名字都统一命名为“自动敲入敲出类期权产品”，我相信很多投资者会敬而远之的，“雪球”这个词汇掩饰了风险、放大的收益预期，可以说某些机构销售这类产品，完全是不负责任的表现！
甚至很多销售人员都讲不清楚“雪球”的风险点，要知道全国已开通的期权账户也就50万人而已。期权产品对于普通投资者来说，过于复杂了！可以认为99%的雪球投资者并非是合格投资者。
所以，产生雪球悲剧的第一大原因就是：卖方无良、监管失职！
第二，工具是中性的，但人性和杠杆不是中性的！
两个问题，在敲出后，投资者一般会在销售的引导之下，继续买入，这时敲入点位提升了。继续敲出后，投资者又会继续买入，在连续几次成功的投资后，客户会忽略风险，销售也不会警示风险，客户会加位在高位买入该类产品，并为后续的敲入和亏损埋下祸根！
因为他之前拿到了高收益，慢慢的就忽略的风险，甚至开始有人买入杠杆“雪球”产品，4倍杠杆、5倍杠杆。
理论上，只要不是杠杆雪球，就没有保证金问题、就不会有暴仓风险，也就不会有卖出砸盘踩踏事件发生。
所以，产生雪球悲剧的第二大原因就是：人性的贪婪！
第三，不能让自己的底牌轻易暴露在资本市场中
在雪球身上，资本市场的残酷性展露的淋漓尽致！
雪球的敲入线是明牌，杠杆雪球的暴仓点位也是明牌，就这样，2000亿规模的雪球结构产品变成了被猎杀的对象。
在资本市场，这种明牌行为，是很被动的，各路资本猎手也是不讲人情的，打的就这种既明牌又很被动的对手。
像之前高位建仓的赛道主题基金，新增认购是明牌，仓位底线是明牌，成本价也是明牌，最终的结果就是被绞杀，多少明星基金经理红不过3年。
所以，产生雪球悲剧的第三个原因就是：底牌暴露被一致猎杀！
投资者投资任何产品，都要思量一下：自己的产品是否安全，是否会成为“众矢之的”，毕竟大家到市场里来，都是来挣钱的，不是来当靶子的！
#雪球产品#
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