说明:图表5、6来源于平安证券报告,作者严家源
将2004年和2019年的脱硫煤标杆电价对比,发现:15年来,全国的脱硫煤标杆电价平均提高了0.0692元/kWh,平均提高了23%。
具体如下表所示。
表1:15年来脱硫煤标杆电价的变化(单位:元/kWh)
脱硫煤标杆电价的变化,跟煤价是直接相关的。
对比2004年至今历次煤电标杆电价的调整与电煤价格的变化,两者呈现高度关联性的特征。在电煤价格大幅上涨且高位运行一段时间后,就会上调上网电价;而2013年9月至2015年12月连续4次下调电价,也是因为电煤价格自2011年底开始进入了近5年的下行区间。
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