4日,公开市场操作(OMO)继续停做,央行净回笼延续,但8月末财政存款投放到位后,月初资金面依旧宽松,银行间市场回购利率多数走低,本周资金面基本无忧。
今年以来,资金面有点“反常”,表现为“该松不松,该紧不紧”,季末月反倒比较平稳,今年6月更有不少人表示过了个“假6月”。如今又到季末月,资金面会否遵循这一“规律”?
分析人士表示,当前超储率可能比6月更低,而央行态度比彼时更紧,加上严监管余波未了,市场情绪谨慎;去杠杆尚在路上,资金需求刚性;同业存单到期高峰,或加大市场摩擦;资金面可能不会有6月那般“平稳”,但整体应该在可控范围内。
月初资金面宽松
4日,央行未开展公开市场操作,为连续第三日停做,当日到期的1400亿元逆回购实现自然净回笼,为连续第四日净回笼,OMO自8月下旬以来的阶段性净回笼还在持续。央行公告称,目前银行体系流动性总量较高,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,故不开展公开市场操作。货币市场的表现印证了央行的说法。
尽管净回笼持续,但月初资金面较宽松。交易员称,8月末财政资金投放到位后,暂时充实了金融机构备付金,月初资金比较充沛,融入难度不大,资金价格继续下跌。
4日,货币市场利率多数走低。早间公布的Shibor方面,隔夜Shibor大跌6.3BP至2.75%,创近四周新低;7天Shibor跌近2BP至2.86%,但跨季的1个月、3个月和6个月品种仍继续走高。昨日,21天及以内的银行间质押式回购利率集体走低,其中隔夜品种跌近8BP至2.71%,代表性的7天回购利率(DR007)跌4BP至2.90%。
因月初扰动因素少,资金面通常较为平稳,交易员认为,本周资金面基本无忧,但央行很可能因此保持公开市场净回笼操作。数据显示,9月上旬到期逆回购为4200亿元,说少也不少,如果央行大部分不进行对冲,将逐步消耗机构超储,至少会限制资金面转暖空间。
“5月以来,DR007运行中枢在2.8%至2.9%,目前已落入这一区间,料进一步下行空间有限。”交易员称。
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