历经2007年美国次贷危机的投资人必然对2大元凶－住房抵押贷款证券（Mortgage-Backed Security，MBS）、抵押债务证券（Collateralized Debt Obligations，CDO）印象深刻，而电影《大卖空》（The Big Short）的主角原型贝瑞（Michael Burry）近日警告，下1个出现类似泡沫的金融产品就是各种指数型基金、ETF，且週期拖越长，崩溃就会越严重。《大卖空》改编2007至2008年全球金融危机期间几位操盘手的放空事蹟，贝瑞便是其中1位。他週二在给《彭博》的1封电邮中指出，指数型基金和ETF正使股票和债券的价格膨胀，非常类似先前的次贷抵押。“而这个CDO市场不是由基本面的安全评级分析来定价，是靠一个已被推翻的风险模型。像大多数泡沫一样，它持续的时间越长，崩溃就越严重。”据美银美林（Bank of America Merrill Lynch）的数据，随著越来越多投资人避开股票、涌向指数型基金，被动投资已佔据了近半的股票市场。晨星（Morningstar）则指出，不到10年的时间，仅被动基金市场便已膨胀到超过3兆美元。这些基金几乎囊括所有可追踪指标，如标普500指数或罗素2000指数。当全球数兆美元的资产都与这些股票挂钩的情况下，贝瑞形容像是“电影院越来越多人，但出口大小却不变”，全球股票和债券市场流动性现在又更低，一切恐怕会变得更糟。其他知名投资人也警告被动投资隐含风险，如华尔街“新债王”、双线资本创办人冈拉克（Jeffrey Gundlach）便称这是“羊群行为”（Herd Behavior，从众心理），且已到了疯狂状态。
