新能源汽车产业链上的5朵金花，你要牢牢抓住别松手（海通证券）

7月29日新能源汽车再度迎来盛典，特斯拉于美国时间28日举行了首批特斯拉Model3的交付仪式。

新能源汽车产业链发展至今，投资主线已经很明确：下游增长会不断改变原料供需，并最终刺激价格上行。因此，面对广大的增量空间，一定要牢牢占据上游。

五朵金花之1：碳酸锂

无论是磷酸铁锂正极材料还是三元正极材料，都离不开碳酸锂。以特斯拉Model S为例，一辆ModelS使用了7104节18650电池，折合碳酸锂当量=7104×6.345g=45.1kg，再加上电解液六氟磷酸锂对碳酸锂的需求和工业耗损，预计一辆Model S对碳酸锂当量需求在82kg左右。

碳酸锂：供给端难以大规模释放，2016年全球年产量约22万吨。对应标的：天齐锂业，赣锋锂业，江特电机，西部矿业。

五朵金花之2：钴

钴元素是NCA和NCM三元材料必不可少的上游原料，随着三元材料对碳酸铁锂的替代趋势越来越明朗，钴需求也随之水涨船高。NCA三元材料中钴元素需求量约为0.14 kg/kWh。

钴：刚果金控制全球60％产量，集中的供给端导致金融属性极强，非常看好10月非洲雨季（为期半年）刺激钴价上行。2017年6、7月份钴金属均价超过40万元/吨。对应标的：华友钴业，洛阳钼业，盛屯矿业。

五朵金花之3：铜箔

近年来，新能源汽车快速发展，导致新能源汽车所需的锂电池的需求量也快速增大，而铜箔是锂电池的重要原材料，其需求量当然也随之增大，所以新能源汽车的发展带动了锂电铜箔的发展，对整个铜箔产业产生了不可忽视的影响。

新能源车的规格不一，我们认为单车用量约0.8-1kg/kwh，全球年产量据中国电池网显示2016年约12万吨。对应标的：诺德股份，铜陵有色。

五朵金花之4：磁材

通常情况下一台新能源商用车电机钕铁硼永磁材料的用量约在5到10公斤左右，一台新能源乘用车的钕铁硼永磁材料的用量约在2公斤左右。假设2020年年产量不变，以此计算新能源车的5000吨磁材消费将占国内总产量的5.6%左右。

对应标的：北方稀土，中科三环，正海磁材。

五朵金花之5：硫酸镍

按照新能源汽车17-19年50、70、100万辆测算，新增硫酸镍需求3.75，5.25，7.5万吨，增长潜力巨大。目前动力电池技术朝更高放电量，更高镍三元材料发展，因此未来新能源汽车单车镍用量还会进一步提升。