增长确定性足够强的小而美

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“这是新能源大爆炸的第337篇原创文章”

昨天咱们介绍了人造草坪的基本情况，也对共创草坪的基本面进行了简单剖析，而对它的逻辑还没有展开讲，考虑到逻辑的重要性，今天重点来讲一讲共创草坪的逻辑。

先说一下，个人认为它和巨星科技是非常相似的，都是非常专注于主业的小而美，不过两者也有一些差别：共创草坪的行业地位比巨星科技更高，而巨星的天花板更高。

 

共创草坪在人造草坪行业已经做到了市占率全球第一了，而巨星科技现在只做到了亚洲第一，全球的话，只能算第三。

 

但即使如此，巨星科技的营收却大幅度高于共创草坪，而且差距越来越大，现在巨星的营收将近是共创草坪的5倍。

 

 

主要是手工具的种类太多了，而且可以拓展的方向足够多，不论是电动工具，还是向激光雷达等领域拓展，都比人造草坪好得多。

 

昨天的分析咱们也得知了，共创草坪的行业地位是没有问题的，所以它未来的成长性也主要看行业的发展。

 

那么人造草坪这个行业未来会有增长空间吗？

 

  01  

人造草坪行业的未来

 

根据 AMI Consulting 的数据，2019 年全球运动草销量为 160 百万平方米，全球销量占比为 53.97%，2015 年至 2019 年年均复合增长率为 8.72%；休闲草销量为 137 百万平方米，全球 销量占比为 46.03%，2015 年至 2019 年年均复合增长率为 24.91% 。AMI  Consulting 预测，到 2023 年运动草全球销量达 219 百万平方米，休闲草则为 239 百万平方米。

 

假如这个预测数据靠谱的话，那么对于人造草坪而言，至少这一两年的成长空间还是有的，但专家的数据预测实际上，也不是很靠谱，经常跟现实数据有非常大的出入。

 

咱们用常识去推演一下：人造草坪这个行业未来是否依然具备成长性？

 

难度自然是非常大的，不过咱们做简单的定性讨论就行了，没必要深入到定量层面。

 

人造草坪相比天然的草坪的优势在于成本更低，不论是生产成本还是后期的维护成本更低，而且随着技术的进步，产品的体验也会逐步的逼近天然草坪，那么人工草坪未来肯定还会有发展空间，这是毋庸置疑的。

 

至少替代市场就是很大的一块，也就是存量人造草坪的更替市场，不过考虑到人造草坪的使用年限一般可以达到8到10年，所以其实这个替换市场究竟有多大也不太好说。

 

至于休闲草，则主要期待外国市场，尤其是欧美那边，家庭装饰的需求比较大，国内的休闲草需求主要是来自商场或者幼儿园、学校等特定场所，家庭装饰的需求比较少，国情确实不太一样。

 

如果再具体到共创草坪自身，则它的成长确定性会更强一点。

 

  02  

共创草坪的成长确定性

 

一方面作为人造草坪全球龙头，市占率超过15%，它充分受益于行业的整体发展。

 

其次共创草坪过87%营收来自海外市场，既可以充分受益于海外市场的发展，更有望受益于国内人造草坪市场的成长。

 

 

这几年国家层面一直在大力鼓励发展体育事业，以提高人口素质，尤其是一直羸弱的足球产业。

 

另外随着财政压力的逐步增大，又要鼓励发展体育，那么在体育场所的支出上，一定是能省的地方会尽力省，人造草坪作为对天然草坪的替代，市场增长确定性是比较强的。

 

共创草坪作为全球人造草坪龙头，也是国内唯一入选了几个国际赛事组织的供应商，在运动草市场又足够强的竞争力，有最大的机会享受到国内运动草市场的成长。

 

昨天也说了：人造草坪市场跟轮胎有点类似，新车配置市场属于很难进又必须进的，尤其是知名汽车厂商的供应链，而替代市场则是利润的主要来源，毛利率更高。

 

同样的，想要进几大体育赛事的供应链是非常困难的，但一旦进了，就是一个超强的品牌背书，既是运动草的市场份额保障，也能带动休闲草的销量，而休闲草的毛利率更高，更赚钱。

 

也就是说，虽然人造草坪行业的市场空间天花板比较低，但共创草坪自身的成长性却没有那么悲观，在5年内，维持每年20%的营收增长还是值得期待的。

 

这就决定了共创草坪只能作为一个小而美的存在，去年它一度大涨了，最高市值近200亿，这个市值长期还是值得期待的，现在就100亿出头的市值。

 

考虑到它未来的成长预期，尤其是导致营收成本增加的利空因素解除后，利润的释放是非常明确的，因此也属于小而美的存在。

 

只是，行业的空间确定了它市值的天花板，最乐观来看，也不能超过300亿，除非它进入不同的行业并且获得成功，迎来了成长的第二曲线，但这种企业的发展可遇不可求，不确定性非常高。

 

当下的它，属于向上空间比较大，向下也很有限的阶段，就看个人兴趣爱好了。

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