10月份股市交易开始的时间比较晚，不过当时人们对全月行情还是很乐观的。特别是在最初的几个交易日，股指反弹到了2100点上方，显露出某种继续上攻的迹象，令不少人想象大盘全月会呈现上涨的格局，从而月线实现两连阳。
应该说，在10月份上中旬，股指尽管有一定的震荡，但总体的确是保持了向上的态势，交易重心也有一定的上移。只是，总体上成交量没有明显放大，特别是有几次当日股指涨幅在1%左右，可是交易却并没有因此而明显增加，这就给大盘的运行留下了阴影。到了下半月，市场格局又有新的变化，这就是不少低价股活跃起来，并且每每成为行情的主角，相应的个股行情变得十分活跃。
按理，在这种情况下大盘应该是有所表现的。然而此间股指的滞涨变得十分突出，2132点这个在年初时被称为“钻石底”的位置，此刻已经反过来变成了“钻石顶”，对大盘的压抑作用十分明显。到这个时候，也许投资者也都已经看清楚了，什么时候低价股的行情结束，什么时候大盘就会下跌。因为历史上从来就没有出现过靠低价股(特别是题材性的低价股)来引领大盘上涨的行情。在蓝筹股原地踏步的情况下，低价股行情实际上是维系了最后的人气，而等到这个板块也开始了下跌，那么股指必然就会掉头向下，由滞涨变成下一个台阶整理了。
事实也确实如此，在本周股市走势就明显偏弱，由于上行受阻，同时本来较为活跃的低价股也开始调整以后，大盘的回落就只是时间问题了。由于央行在最近的公开市场操作中，进行了一定规模的资金净回笼，而外汇占款的回升也使得人们担心起央行会进一步加大回收流动性的力度以对抗外资流入对本国金融的冲击。在这种情况下，以往那种对于宏观政策还将继续松动的预期基本上不复存在了。
与此同时，刚公布的三季度经济指标显示，实体经济还在继续探底，尽管说四季度有望企稳回升，但至少在目前这还只是一个良好的预期，尚缺乏更多的数据来予以证实。所以，如果说要寻找本周股市下跌的深层次原因，货币流向的变化应该说是不可忽视的因素。
一段时间以来，之所以人们对于10月份的股市表现会抱有希望，在相当程度上也与对“维稳”有着很高的预期有关。虽然在股市“维稳”的问题上，从来就没有过一致的看法，但不管怎么说，在有比较多的人相信会有这么件事情时，肯定有人会减少卖出股票的操作，相反还会有选择地增加一些股票仓位。
但问题是，在“维稳”已经讲了一段时间，而股市又确实没有太好的表现出现以后，市场预期显然会发生变化，持股信心会动摇，买盘流失与卖盘增加的状况，尽管本身并非是一下子蔓延开来的，但这里有个从量变到质变的过程。在本周的下半周，这种质变也许真的开始了，于是就有了股指的连续下跌。在2100点破位以后，做空能量更是进一步发威，导致周五大盘的带量下跌。到这个时候，看得出股市的向下态势已经确立，所谓的红10月，恐怕多半会是一个泡影。
当然，细心的投资者也发现，市场内外也有一些积极因素，在某种程度上利好也是在积累中。只是，站在目前这个时点，人们更需要承认的事实是，在多空的较量中，空方是占了上风，因此至少短期内股指还将进一步下探。
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