重磅亮相，扫地僧指数的师弟来了！

之前给大家讲过扫地僧指数，老读者都知道具体不展开讲了，反正就是整个市场估值的分布情况，用它来判断市场的绝对底部和顶部贼好用，平常用处不大。平常我老是忘记更新，这是我的错，最新指数27.82。

今天要给大家隆重介绍一个新指标，它是对扫地僧指数的有效补充，可以说是扫地僧指数的师弟。它是什么呢？

它就是股市风险收益率与无风险收益率的比值。

这个指标我之前从来没讲过，今天是第一次讲，所以需要展开好好说一说。无风险收益率指的就是10年期国债收益率，国债顾名思义就是国家发行的债券，买国债尤其是买中国国债，基本上可以等同于无风险的。

因此国债的收益率也就等同于无风险收益率，这个收益率就是其它投资品的机会成本，如果其它投资品的预期收益率还没有国债高，风险还比国债大，那肯定是很不好的选择。

我们常说风险和收益是相伴随的，有些品种风险比较高，就需要用更高的收益来做补偿。比如说目前十年期的国债收益率是3.2%，如果我们要投资股市，股市的风险收益率必须得远高于年化3.2%，否则就是很不明智的行为。因为投资股市的风险比投资国债的风险大多了。

那么股市的风险收益率该怎么计算呢？有一个很简单的算法就是全市场股票PE的倒数。比如说现在全市场的PE为23倍，那么股市的风险收益率就是1/23=4.34%。目前十年期国债的收益率为3.2%，两者之比即为4.34%/3.2%=1.36。

好，接下来要说结论了，从过去十几年的情况来看，当这一比值低于1时，即股市的风险收益率比国债收益率还要低时，那基本是绝对的市场顶部，像07年，2015年年中都是这种情况，这种绝对顶部可能是要花5-7年才能回来的那种。如果这一比值低于1.2时，那要小心阶段顶部，像2011年和2018年就是这种情况，这种阶段顶部可能要回调1-2年左右。而如果这一比值高于2时，那就是很好的抄底加仓的机会。因为如果大于2相当于股市的风险收益率是国债的2倍了，那性价比很不错的。像2018年11月份，2019年9月份，还有今年3月份，这个比例值都大于2，回过头看都是阶段底部，是绝佳的买点。

相信很多人尤其是老读者心里肯定有疑问了，这个指标和扫地僧指数有啥区别，以哪个为主？其实这两个指数要结合起来使用，扫地僧指数用来判断绝对高点和绝对低点，因为几年就用到一次，但是用到的时候是非常精准的。而有无风险这个指数它判断的是相对高点和相对低点，因为它在估值数据外还融入了国债逆回购这个数据，所以它的灵敏度会高一些。像去年9月份和今年3月份，按照扫地僧指数是不可能发出买入信号的，而用这个有无风险对比的指数，就能判断出是阶段买点。当然如果这两个指标同时发出了买入信号，比如说像2018年年底的时候，那就无脑买入甚至加杠杆买入就行了。

唉，这个有无风险收益率叫起来太拗口了，我给它取个名字好了。扫地僧指数已经有了，不如就叫它拖地僧指数吧。目前拖地僧指数为1.36，上面提到如果这个指数掉到1.2那机会迎来比较长的一段调整期。现在很多白马股以及创业板的个股估值都很高，导致整个市场的估值都偏高，最终导致这个数值偏低。如果这些个股继续上涨，估值继续往上顶，那么离阶段顶部也就不远了。最好的方式是这些个股回调，低估的个股涨上来，这样整体的估值不会提升太多。最近银行股普遍涨的比较好，可能就是机构在调仓换股，从高估值的个股逐渐往低估值个股上去切换。

扫地僧指数就是一把大刀，笨重但是一旦打到伤害高；而拖地僧指数就是一把利剑，伤害不大但是灵活。相信随着研究的不断深入，我的武器库也会越来越充足。有一天当我集齐七龙珠，可能就是我出江湖的时候了。