今日股价大跌，我来给还坚持持仓的打打气，我当然是满仓满融没动以身作则。希望以后这种大跌日励志贴不需要我再发了，慢涨慢跌就好。
一、首先说一说宏观资金面。
今天是普遍下跌，优质大蓝筹前期涨幅多的今天下跌的或本周累计下跌的量更大，比如格力、平安、茅台等等。官媒毙茅台和野鸡媒体撕蓝筹的那些心理战笑话就不提了，主要原因应该是最近所谓的市场无风险利率提高，表现在债市期货反映国债利率预期提升，以及与之相随的资金流动性紧张说法。
其实对于我这种满仓个股的，宏观面根本没什么必要关注的，不过融资了，自然也要考虑下短期出现大跌的风险。简单来说，我觉得宏观面的经济和资金并没有什么好恐惧的。
宏观经济不必说了，中国和全球主流国家妥妥的处于经济复苏期，现在几乎没得可能爆发出任何经济危机的苗子。
资金流动性方面，每年快到末了都这样，每年末都来资金链断裂的威胁论和恐慌论，但是历史上年末股市涨跌并不存在明显的趋势偏好，因此年末听这些言论卖出或逆向买进并不一定就多明智。不过今年很特殊，有所不同的，就是2018年元旦开始银行就可以降低存款准备金率（广普0.5%，部分达1.0%），这个国庆假期发布的开年降准消息当时引爆媒体舆论，然而现在到年末了离降准期越来越近了，反而却出奇的安静，不见任何媒体舆论提明年开年就降准的事了，似乎媒体选择性遗忘这个事，你说是为什么呢？要我说啊，媒体舆论大肆宣扬某消息，往往是该消息最没价值的时候，而它们刻意隐藏的时候，才是消息真正重要的时候。因此，我认为资金面紧张完全是情绪恐慌，实质上反而是2018一到就会涌来大量流动性。
再说下市场无风险利率上升。理论上讲，市场无风险利率上升，那么资产价格要相应下跌。道理没错，但就算无风险利率从3.5%涨到4.25%（0.75%已经要逆天了），也就20%的涨幅，估值中枢最多也就下降20%，还不够前三个月大蓝筹涨的量，不算个事。我认为再恐慌，最多短期股市跌个10%多点，横横盘，然后还得涨回来的，其实也许大概率是接下来几个交易日再虚晃两枪跌不了个啥，然后就开始继续涨回去了。如果真要国债利率上涨预期（注意是预期不是真涨）就引发股市到顶直转向下暴跌，市场当是给老外送钱吗？那么多卖了股票的钱，急着去买4%的国债，却把年化15%以上股票送给外资MSCI？
更重要的是，在中国不能以为国债利率就是真正的市场无风险利率，否则学院派思维在市场上和韭菜也没多大区别的。我认为事实上中国市场上的无风险利率是“刚性兑付”的银行理财，以往可以达到几乎无风险利率5%以上（参照蚂蚁财富和京东金融等的定期理财）。而近期的风向是银行理财或托管理财的刚性兑付被打破，导致这个5%以上“无风险利率”显著加大了风险，也就是无风险利率应该从5%打折扣下降（我认为效果相当于下降0.75%不为过）。无风险利率的下降，将导致资金从投资定期理财流出，风险偏好低的部分跑去买国债，风险偏好高的部分跑去买股票。基于此，上周末出来的资管新规征求意见稿打破银行理财和托管项目的刚兑，当时我发帖说认为反而会降低市场无风险收益率，让部分资金转到股票的，因此本周一周二优质大蓝筹的上涨我也不奇怪，聪明的资金抢先布局嘛。但是，别忘了同时还有部分资金会跑去推高债券利率，传导到国债利率和申购倍数的增加是很正常的，但是这个现象却被某些机构认为是市场无风险利率（国债利率）上移所以股票价值该下降，也是醉了，明明是无风险利率（“刚兑”定期理财）下移好吗，学院派机构资金你能不要瞎几把带路吗？
二、再说一说格力电器股票。
今天普跌其实和格力电器个股单独的情况没多大关系的。不过大跌总是容易让年轻的散户对手里好股票的价值产生怀疑。其实一个股票大涨的时候才该怀疑是否虚高，大跌的时候反而该更放心才对啊，除非你是投机派，或者总想抢短期波动的高低点。
对于格力股票的合理估值，具体的我不多扯了，长期看我贴子的应该知道我对于格力低估的观点和依据（中国制造国家品牌、管理层和企业文化、多年来财务盈余处理的传统）。简单来说，省脑力的估值原则两个：其一，在目前整个市场对于优质上市公司的估值，格力分红额的20倍，也就是股息率5%的股价是很坚固的底，预期2018年格力每股分红在2.1以上，大概率2.25~2.5范围内，因此格力股价42是很稳妥的，45~50是合理的；其二，格力200亿年利润作为增长的起点，在未来保持跟上GDP增速是大概率事件，同时再加上格力产品品牌优势和产品涨价能力，按照15倍PE来估值是保守的，因此较为低估的3000亿市值，即股价50，是迟早应该回归的，就算算上还有半年时间出年报，给个半年5%折现，那也是47.5的股价现价应该回归，而明年分红几乎确定性复权，因此这个折现效果其实是不应该存在的。
对于短期涨太多了的观点，给你们看个表，会发现格力只不过是估值修复而已。格力过去十年（2007至今）的股价长期年化收益率也就是等于十年平均ROE而已，都是35%左右，表面上看处于合理状态。但是要注意的是，格力的财务报表是盈余处理了的，真实盈利能力强于报表，目前的股价涨幅仍旧是合理偏低估的。什么时候格力的年涨幅达到2007年的300%以上，就算打个半折150%吧，那才好说是有泡沫吧。况且现在A股估值风格逐渐与国际接轨，制造业品牌和规模有溢价，并且现在的格力有以前的格力没有的高端家电、智能装备和新能源系统的研发及制造能力，怎么的也要股价再多涨个10块钱到55才好说股价达到合理价位偏高吧。
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