红刊财经特约作者 张波
2017年到了，大家对今年的行情都有所期待，的确，在经历了2015年牛熊快速转换、2016年修身养性后，今年的走势非常关键，抛开政策面、基本面，我们单从技术上来探讨当下行情运行格局，希望对读者有所帮助。
笔者选取最常用、最能理解的三个指标：均线系统、筹码分布、时间序列来分析。
春季行情以做多主板为主
均线系统选择两套经典的长期均线，即144天和288天、250天和500天均线来分析。从图1中可以看出144天均线上穿288天均线出现四次，其中2006年3月和2014年9月上穿后出现强级别的牛市行情，另外两次上穿后指数都出现一波月线级别上攻。所以不论级别只要出现144天上穿288天均线，指数都有上行空间。
我们再看图2：
可以看出144天均线目前以每天2点左右的速度上移，在3069点附近，288天均线以每天1点左右的速度下移，在3085点附近，两者差距只有16点左右，如果市场不出现极端情况，两条即将出现黄金交叉，这也意味着上证指数将形成一波有技术支撑的趋势性上行行情。
从图3可以看出创业板指在2013年3月同样出现过144天上穿288天均线的情况，指数出现翻4倍的超级行情。而目前144天均线在2150点，288天均线在2229点，呈下降趋势，两条长期均线反压股指，惟一的看点是指数和均线出现明显偏离（图4）。根据修正理论，当指数和均线出现7%的偏离后都会出现修复，方式有两种：1、均线快速下移来修正，2、指数反抽来修正。由于选择的长期均线不可能出现快速下行，所以笔者认为创业板会通过指数反抽来修复偏离值。创业板正在集聚反弹动力，但一定要记住其性质与主板完全不同，上证主板是趋势性的上行行情，而中小创是下跌后的修复行情，所以春季行情以做多主板为主。
至于全年指数走势笔者认为不会出现级别很强的持续上攻行情。我们引入另一套时间更长，对趋势更有指导性的250天和500天均线系统。从图5分析，A股市场出现过三波力度极强的跨年度上行行情，分别是1996年4月到2001年6月，指数涨四倍，2005年6月到2007年10月，指数涨六倍，2014年6月到2015年6月，指数上涨2.5倍。通过图例不难发现每次大级别行情的启动都出现一个重要标志：250天均线上穿500天均线，且两条均线随后保持同步的上行趋势，而图6是目前的250天均线和500天均线位置，这两条均线处于发散状态，剪刀差越拉越大，没有拐头迹象，所以不要奢望今年会有大行情，只有等到两条均线经过长时间修正后，重新形成金叉，才有望迎来真正意义上的高级别牛市行情。笔者判断今年行情运行仍以大箱体运行为主，冲高回落，波段运行，底部逐级抬升，上下半年应各有一次机会。
3600点和3900点是重要压力位
通过筹码分布来判断指数的压力区域，把握波段操作节奏。
通过图7，可以发现目前指数支撑和压力区间非常明确，正方形区间在3000-3200点，波峰长、密度大，说明经过长时间的筹码交换后，该区域筹码堆积于此也是市场的平均成本，可以看成重要支撑区间，没有超预期利空的出现，指数很难有效击穿3000点。而上方圆形区间分别在3600点和3900点附近，是上方两个重要压力位。3600点是2016年初熔断时的下跌点，3900点是2015年8月反弹形成的高点附近，这两处都聚集了大量的解套筹码。从当时上海的日均交易量测算，3600点附近为4500亿左右，3900点附近为5800亿左右。就是说指数反弹到3600点日均交易量必须放大到5500亿才能形成有效突破，3900点需要7000亿左右的日均交易量，如果达不到该量能，指数不可能一次就形成有效突破，所以笔者认为从空间上看，上半年行情最高值在3600点。第一次接近该压力位，只要成交量达不到计算值，回落概率极大。随后在3600点下方通过三个月左右的时间反复拉锯、清洗，达到筹码的重新交换目的，换取新上行的动力。
我们再来看看创业板的筹码分布图8：
筹码波峰目前集中在2200点附近，密度之大对应的压力可想而知，要想重新走出上行通道，必须消化该区间压力，只有通过相当长时间的筹码交换才有可能，在今年几乎是不可能完成的任务，今年不看好小市值个股行情。
本轮调整最慢到二月末结束
首先还是引入质数序列来判断变盘时间窗。从周线级别看，大级别周期是2016年2月5日当周上证指数见底，目前见底运行了47周，触及到一个重要的中线质数时间窗，后面还会有51、53两个时间窗，分别相对应的是今年二月第一周和二月最后一周，即本轮周线级别调整最慢要等到二月末。
在近十年的六月行情中，6跌4涨，超过2%的上涨只有一次，而6次下跌都超过7%的跌幅，最高一次跌幅达到20.31%，更可怕的是其中还有四次振幅超过20%，最高达到28.82%。所以每年六月风险一定要防范，春季行情若如期展开，那么最迟在5月就要开始做好撤退准备。而下半年从历史时间窗看三季度中旬往往随着各种不确定因素消除，又是一个布局时间节点。
总体看，2017年行情从技术上判断应好于去年，上下半年各有一次投资机会，没有大级别行情，更多是波段运行为主，机会更多在主板市场。
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