一、市场热点
1、EVA：价格底部区间，反弹在即
◇Q4因发泡线缆等需求弱、光伏下游开工较弱，EVA价格快速下跌，近期发泡线缆贸易商做空情绪收敛，部分企业投机储备，发泡料、线缆料成交价略反弹500~1000元/吨左右，光伏料报价暂时平稳。
◇Q4光伏EVA价格跌至历史低点，胶膜及EVA粒子库存均有不同程度下降，目前EVA企业粒子库存较低。近期光伏主产业链价格快速下跌，组件、胶膜企业开工将逐步提升，疫情后发泡料、线缆料需求也有一定程度修复，光伏EVA价格或将快速上涨。
◇目前TOPCon多选用POE封装，但POE粒子尚未国产化，供给受限，预计今年组件厂将大规模导入EPE+EVA封装方案。2023年光伏料供需基本平衡，但在某些阶段将处于紧平衡，价格有望上涨。
◇相关公司
联泓新科：EVA产能16万吨；
东方盛虹：EVA总产能36万吨，POE中试阶段，规划30万吨产能；
荣盛石化：下游30万吨EVA装置，POE在推进阶段，总规划30万吨产能。
2、钙钛矿：钙钦矿光伏学术+产业+资本融合创新年会即将召开
◇事件：第四届全球钙铁矿与叠层电池产业化论坛暨钙钦矿光伏学术+产业+资本融合创新年会将在1月8日-10日在苏州召开，或将发布最新钙钛矿叠层电池最新进展。
◇新技术优势：纯钛矿电池理论极限效率31%，钙钛矿电池与可与多种类型电池叠层（双结极限效率46%）。
◇市场空间：根据测算，2025年钙钛矿电池在BIPV领域的装机量可达35GW，对应市场空间1472亿元。
◇相关公司：
奥联电子：力争5年内形成8GW钙钛矿装备和2GW钙钛矿电池组件生产能力。
杭萧钢构：公司投资者关系活动表示，预计春节前完成钙钛矿叠层电池中试线投产。
西子洁能：公司已建成100-500kW（准 MW）级大面积钙钛矿太阳能器件中试平台，可快速进行工艺优化和迭代。
捷佳伟创：22年7月，捷佳伟创用于钙钛矿太阳能电池生产的关键量产设备
(RPD)已通过公司厂内验收，将发运给客户投入生产。公司表示，这台设备是一款面向钙钛矿电池的大面积量产型生产设备，具有多项的自主知识产权，填补了国产设备在这一领域中的空白。
京山轻机：钙钛矿叠层方面，公司团簇型多腔式蒸镀设备具备完全自主知识产权，是用于钙钛矿电池制备过程中钙钛矿材料及金属电极材料的蒸镀设备。
二、大涨分析
1、鑫铂股份：光伏铝边框龙头，有望受益硅料降价
◇受益硅料降价，光伏组件板块强势。在光伏组件的成本构成中铝边框位列第二（电池片61.4%>铝边框8.5%>EVA8.1%>玻璃6.6%等）。
◇公司国内铝边框头部企业，是光伏铝边框领域已上市龙头，有望受益硅料降价伏装机加速带来的增长，公司已成功进入光伏第一梯队企业晶科能源、隆基股份、晶澳科技的供应商体系，预计2023规划产能27万吨。
◇公司10万吨新能源汽车铝部件项目（电池托盘，前后保险杠，门槛梁），预计2023年下半年投产，成为公司又一利润增长点。
◇1月4日盘后公告投建60万吨再生铝项目，使用再生铝单吨成本有望下降300-400元，盈利能力及行业竞争力将进一步增强。券商预计公司22至24年归母净利润分别为2.07/4.20/5.64亿元，对应PE35/17/13倍。
2、能辉科技：光伏电站EPC收入比重占比最高
◇硅料持续下跌，光伏板块强势。前期的硅料跌价的收益空间会先让给电站，然后才是留存更多的组件端，这样才能有效释放明年的需求。国内光伏电站23年有望大量开工（22年因疫情和硅料太贵，很多项目都没开工），而施工类业绩释放有望快于电站。
◇公司和国企央企电站有长期合作关系，光伏EPC业务占收入比93%在上市公司占比最高，对应22年中收入1.9亿，比纯电站的业绩改善预期更先行释放。根据网络调研纪要在手订单截至9月30日约为8.3亿，其中组件1.6亿，小EPC4-5亿（300MW）。
同行公司参考：芯能科技（93亿），对应22年中收入2.4亿，分布式电站投资运营为主营收占比约90%。苏文电能（111亿）电力施工业务占比78%其中光伏类未知。
3、宇邦新材：受益于技术迭代的光伏辅材核心标的
◇目前市场上90%焊带产品都对应P型组件的MBB，明年topcon装机快速放量，对应线径小于0.26mm的SMBB产品有望快速放量，HJT的推进会带来低温焊带的放量，这两个N型电池片的新产品技术壁垒高，盈利能力要显著高于MBB。
◇1GW组件对应的光伏焊带耗量在450吨左右，2023年145亿，预计到25年272亿，3年cagr23%。宇邦新材和同享科技市占率分别为15%/10%，预计龙头公司未来份额将快速提升。
◇随着硅料价格下行，整个产业链的量增逻辑顺畅，宇邦原计划24年6月投产的募投项目进度大幅提前，预计今年和明年出货量有望达到2.1/3.5万吨。
◇券商预计公司2022-24年归母净利1.19/2.65/3.69亿，对应PE为78、35、25。
三、个股挖掘
1、华钰矿业：光伏玻璃稀缺上游材料
◇锑属于稀缺性资源，从现有资源看，整体全球锑资源仅能向市场供给18年，稀缺度较高。
◇目前锑有10%的需求来自于光伏玻璃，占光伏玻璃总成本约5%，预计到2025年光伏玻璃将拉动3.02万吨锑需求，2021年锑全球市场11万吨，边际效应改善较大。2022年全年锑价维持在7-8w的十年高位高位附近，近期开始涨价2500左右。
◇公司可控锑资源量达到43.46万金属吨，目前国内锑0.5万吨，海外塔金矿业（塔吉克斯坦）8月已投产，年锑矿的产出量约为2.1万吨。
2、海波重科：拟收购光伏组件设备企业博冠科技51%股权
◇事件：1.6盘后公告，公司拟通过现金方式收购博冠科技51%的股权，本次拟收购标的主营业务为光伏组件设备生产。
◇公司积极发展新能源基建业务，开拓风电塔筒、光伏支架业务，并筹划进入幕墙行业，发力BIPV，相关板块的业务团队已在对接推进，积极寻找沿海生产基地扩充产能，已接洽2个具备独立年产3-5万吨厂房。
◇公司新能源领域的规划实施不断取得进展，去年还与江苏金智签署了战略合作协议，促进双方在低碳园区建设、光伏建设一体化、储能等新能源领域、绿色建筑、分布式光伏电站等方面业务的发展。
◇因双方签署有保密条款，不得向任何第三方披露甲方所得到的资料和标的公司的相关情况，所以进一步的细节尚需等待公司披露。
3、电子城：净利润断层增长，动态PE不足10倍
◇事件：1月6日晚公告，公司预计2022年度实现归母净利润为4.7亿元至6.8亿元，同比增加1388.52%至2053.6%。Q4净利润为4.27亿元至6.37亿元。全年扣非4.3亿元至6.4亿元，同比增加 1064.38%至
1535.36%。
◇业绩变动原因：按计划实现了科技园区项目的交付，同时科技服务业务运营质量进一步提升。
◇估值：公司当前市值44亿元，动态PE不到10倍。
4、孚日股份：抗病毒抗菌毛巾抗病毒活性率＞99.99%
◇事件：公司于近日收到广东省微生物分析检测中心出具的《分析检测报告》，经抗病毒活性试验检测（实验病毒：人冠状病毒（HCoV-OC43）），公司的抗病毒抗菌毛巾抗病毒活性率＞99.99%。
◇公司开发的抗人冠状病毒产品将进一步丰富公司产品的品类，对于公司拓展市场产生积极的影响。
◇风险提示：公司已接到部分抗病毒抗菌产品的订单并已小批量发货，对公司当前经营业绩不会产生较大影响。
5、红豆股份：抗病毒面料样品对新冠病毒的灭活率达到99.98%
◇事件：1月8日，红豆股份举办抗病毒面料舒适服装新闻发布会。同时在无锡旗舰店，带有“抗病毒”标签的红豆男装、红豆居家的衬衫、卫衣、居家服、内衣、背心、内裤等产品全新上架，吸引众多消费者前来选购。
◇该产品由红豆与力合云计共同推出。力合云记新材料有限公司副总经理、清华大学材料力学博士张首沫：与市场同类型产品相比，该款抗病毒面料的功能性、舒适性、耐久性更好。
◇此次研发团队将新型面料样品，报告显示该样品对新冠病毒的灭活率达到99.98%。
◇风险提示：公司市值较大，相对于其他抗病毒面料公司而言。
四、其他资讯
1、美国非农数据：工资通胀螺旋降温
◇事件：1.6盘后美国公布，12月非农就业人数增加22.3万，预估为增加20.2万，前值26.3万修正为25.6万；平均每小时工资较前一个月增加0.3%，预估为增加0.4%，前一个月为增加0.4%；失业率下降至3.5%，低于预期和前值3.7%；劳动参与率升至62.3%，高于市场预期的62.2%，前值为62.1%。
◇强劲的非农就业数据叠加薪酬增长放缓，支持了美联储加息可能接近尾声的市场预期。美股高开高走，三大指数收盘均涨超2%。
◇ISM服务业指数从11月的56.5降至49.6，为2020年5月以来最低，低于经济学家的预测，读数低于50表明行业萎缩。
◇非农报告公布后芝加哥商业交易所的“美联储观察”工具显示，美联储2月加息25个基点至4.5%-4.75%的概率为64.2%，加息50个基点的概率为35.8%；到3月累计加息25个基点的概率为11.1%，累计加息50个基点的概率为59.3%，累计加息75个基点的概率为29.6%，加息概率进一步下降。
2、光伏产业组件格局
◇光伏产业链主要分为主产业链和辅材产业链。
◇主产业链主要包括硅料、硅片、电池片、组件及光伏电站环节，辅材产业链中根据不同生产环节分类。主要包括：1）硅片生产环节：热场材料、金刚线；2）电池片生产环节：银浆；3）组件封装环节：光伏玻璃、胶膜、背板、边框、接线盒等；4）电站发电环节：逆变器、支架、汇流箱、电缆等。
◇组件环节成本及格局（21年）
组件成本构成：电池片61.4%，铝边框8.5%，EVA8.1%，玻璃6.6%，背板4.1%，焊带3.2%，接线盒1.8%，硅胶0.8%，其他5%。
光伏玻璃格局：信义光能27%，福莱特20%，中建材6%，彩虹6%，金信5%，冠盛集团5%，南玻A3%，拓日新能源3%，亚玛顿3%，旗滨集团2%，安徽盛世2%，安彩高科2%，福建台玻2%，安徽燕龙基1%，江苏鑫达1%，其他10%。
光伏胶膜格局：福斯特54%，斯维克17%，海优新材15%，赛伍技术5%，上海天洋5%，其他4%。
光伏背板市占率：赛伍技术25%，中来股份24%，明冠新材13%，乐凯胶片13%，福斯特11%，回天新材8%，其他6%。（20年）
光伏铝边框市占率：永臻科技28%，鑫铂股份11.6%，营口昌泰10%，中信渤海6%，其他44.4%。
光伏焊带市占率：宇邦新材16.5%，同享科技10.2%，太阳能6.5%，泰力松5.1%，威腾股份4.8%，易通科技2.4%，艾迪新能1.5%，其他53%。
接线盒：格局分散，通灵股份销量约 0.50 亿套，约占比11%、其他公司快可电子、中环赛特、浙江人和、江苏海天、协通科技等。
3、特斯拉降价：供应链放量预期提前落地
◇️事件：M3后驱版从26.59万元下降至22.99万元，MY后驱版从28.89万元下降至25.99万元。此次降价后为国产M3、MY有史以来最低价格。
◇️供应链量价逐步清晰，配置窗口期打开。目前市场担忧的量价问题将在春节前后逐步清晰。量上看，之前市场预期3/y 春节后才开始降价（供应链价格谈判后），此次降价节奏超市场预期，核心原因是特斯拉单车盈利水平高，具备降价能力，供应链量的确定性提前落地。随着春节前后供应链价格谈判结束，价格落地后（不排除多个环节超预期），右侧机会将会到来。
◇️量：M3目前月均销量1万辆左右，参考22万元价格段燃油车月均销量，此次降价后我们预计M3销量空间有望提升至2万辆/月以上，MY月均销量有望维持2.6万辆左右。根据国金数字lab跟踪的高频新增订单数据，近周国内订单触底反转迹象明显，环比增20%。23年国补退出后特斯拉为首家降价车企，性价比凸显，预计新增订单有望快速恢复。
◇️券商预计2023-2025年公司销量为195、285、410万辆，同比+47%、+46%、+44%。看好特斯拉供应链的观点维持不变，T供应链的成长性来自于产品周期的持续性和爆发性，从1000万以上销售的天花板看，T供应链成长性不存在问题。
4、蚂蚁金服：集团上层结构调整
◇️1月7日，蚂蚁集团公告，集团上层结构调整，不再存在单一实控人。
◇️本次调整核心，从马云及其一致行动人共同行使股份表决权，到包括蚂蚁管理层、员工代表和马云在内的10名自然人分别独立行使表决权。调整后，不再存在任何直接或间接股东单一或共同控制蚂蚁集团情形。具体而言，马云及其一致行动人已签署协议，终止在杭州云铂层面的一致行动关系。
◇️计划继续引入第五名独董，实现独董过半。同时，集团管理层不再任阿里巴巴合伙人，进一步提升公司治理透明度和有效性，强化与股东阿里巴巴集团的隔离。
联系客服
