學些炒技(二) 石鏡泉
分类: 港博精粹 | 修改 | 删除 | 2010-11-04 11:53:10
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學些炒技(二)
投資者都知11月2日是大日子,美國國會中期選舉加上美儲局議息會,會使市場大波動。最安全的建議,亦是最無用的建議是觀望。
11月2日早上電視新聞有報道:「美元上升,市場觀望美國國會中期選舉和美儲局議息」。各位要不要觀望?筆者認為不用,因為市場已在行動,這就是「美元上升」。
美國國會中期選舉,市場已預計共和黨至少會贏回美國眾議院控制權,市場應已消化了這消息。
美儲局議息會後要量化寬鬆亦是市場意料中事,但是每月用500億至1,000億美元,還是逾1,000億美元去買債則不知,到11月2日早(應是11月1日晚起)美元上升,反映市場認為量化寬鬆的額度暫不會太大,會傾向在500億美元這廂。此即之前的美滙可能已經暫跌夠,故回升。
留意炒家期指期權部署
若是,則股市的資金動力會有所收斂,故周一美股的上升動力亦失。港股昨又緣何急彈?估計又挾淡倉,才見急升而成交量未大增。
筆者昨早在《經濟通》的專欄估計︰「又如真是挾淡倉,則淡倉在昨日(周一)投降,好友無敵就最寂寞,今日(周二)市道將會轉靜,不排除會波動200至300點。大炒家要搵銀不是在股票上,而是在期指期貨上,尤其是後者更是大炒家的伏兵與救生艇。」大市昨日表現基本上如筆者預期,炒家在期指與期權市場又怎部署?前車可鑑,請續看下文。
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索羅斯一夥怎炒作(二)
八十年代索羅斯的一員猛將——Krieger,在其書《Money Bazaar》第四章,敘述他八八年時沽鎊一役的部署,附圖紅圈是他部署沽鎊期,之後收穫望圖便知。你想學他的功夫嗎?請看下刊譯文。
上回講到,Krieger已知會過索羅斯會沽鎊,亦等到其拍檔Jeff認同應該沽鎊,Krieger才部署大手沽鎊。此時,量子基金已持有五億鎊及可於一點八五美元行使的鎊認購期權,Jeff已沽了五千萬英鎊現貨,其時鎊價於一點八八美元浮動,他們怎部署大手沽鎊?
「我(Krieger)的拍檔(Jeff)用了一整個上午,才能沽出五千萬英鎊,他要每小時沽一千萬鎊地慢慢沽出去。
不過我只用了二十五分鐘,便沽出了二億五千萬鎊,市場上的流通性(Liquidity)十分好。
跟着下來的兩個星期,我們繼續沽鎊。我的目標是沽五億鎊,去鎖定認購英鎊期權倉的利潤,另外再加碼沽多四億英鎊,我盼望鎊價急挫。
靜悄悄地善價而沽
我是個有克制的沽家,會待善價而沽,把沽鎊價控制在一點八八至一點八九五○間,為了不使市場察覺,我會一千萬、二千萬、三千萬英鎊地沽,我只想將最初的五億鎊靜悄悄地沽出。
連沽多天後,市場已知道我已沽了不少鎊。那些跟我做了盤的銀行不會相信我的盤竟會那麼大,他們都不慣於看緊炒家的盤路,致使他們會有機會蒙上以百萬元計虧損可能。每當鎊價上升時,他們都會諗我會否冚倉止蝕,他們不認識的是,我的虧蝕風險已全部由我另外持有的期權好倉所保障。
在接着下來的十天,我再多沽了四億英鎊現貨。雖然鎊的走勢未能確認我看淡鎊是對,但我滿有信心,鎊跌可成真。在五月的第三周,英國會公布其貿易數據。我估計有十二億鎊赤字。如赤字大於我預期,鎊會急跌。如赤字少於我預期我便坐艇。
預測數據估計走勢
在公布英貿赤那一天,我在早上六時(紐約)已回到辦公室,倫敦是十一時。
當日倫敦早上,市場已傳貿赤數字會利鎊,故鎊價已升逾一點八七,當鎊價升至一點八七七○時,政府公布其貿赤,我真的不能想像,貿赤只得五億二千五百萬鎊,較我預期少一半。對英國及英鎊而言,這是個極好的數字,對我言,這代表將有愈來愈多的人買鎊,使鎊價更高。
我凝視着報價機視屏,五臟六腑都沉了下去,我的精力似已倒出我體外。我望望拍檔,他面色凝重得可怖。我們都知,我們不能在一個短時間內,買回所有已沽的鎊而不使市場有震盪。我見拍檔將字紙簍鈎到座椅邊,我想,他嘔了。
我望着報價機,心忖︰『要我買回這些鎊的滋味,定不好受。』三十秒過後,鎊又升多一芬尼。我再想︰『搵食唧,都唔使咁慘嘛!』不過在一個大升市,數據又利好,而我卻沽重了貨,確又幾慘……」
定出規條止蝕止賺
假如是你,你會怎應付這慘況?Krieger在第四章的文初,他講過︰
「當市道一旦成形後,市道會成為個慣性,朝該方向發展。愈大的船愈轉舵得慢,滙市是世界上最大的船,當它向某方向全速啟航後,是不會容易轉舵的,因為人不會這麼易放棄自己的慣性。」他對自己炒作也定下規條︰
「當我決定揸、沽某貨幣後,我會在腦裏勾劃出這貨幣的可能波動幅度,這得靠我之前對這貨幣的市場經驗。如我決定買美元,我會定出何位買入,何位沽出……」
「我亦會預先估計,如價位跌到某水平,便是我看錯市,要冚倉止蝕。我亦會估計當升到某個水平,我便要套利。市場的內在調節機能不可忽視,因為市場永遠是對的。」
「我應何時入市,何時套利,何時止蝕,是我不停地反覆求證的問題。」
一手蟹貨,你怎麼辦?明天再續Krieger怎辦。
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