25/03/2014
附表是截至昨24/03/2014日中午時,一些銀行的盈利,派送比率,由於近日內銀價跌,才使派息比率達五、六、七厘之高。正常言,銀行股息只有兩、三厘。已公布業績的東亞.息率3.7厘,估計滙豐、恒生,今年公布業績時,也是三厘左右,如投資者認為內銀息高買得過,則在今周公布業績時可能會碰上:內銀優先股息有七、八厘,普通股嘛,息三厘啦!若是:普通股投資者就要考慮會否沽普通股,而轉買優先股了。
如果普通股與優先股的息差不逾三厘,則優先股的吸引力有限,因為優先股不享受股價上升之得益。如果優先股的贖回期短至一年,則其息可低,只要高過一年定存便夠,但一年期的優先股對解資金短困之力有限,可能年期最少也有三、五、七年。年期愈長,息要較高才夠吸引。
對內銀股言,能發優先股,多添資本,總好過不發優先股;但要考慮的是食這些「腎虧丸」是要付藥費(息)的,如果拿了資本回來,只是去填呆壞帳的氹,而不是去擴展生意賺多些錢,則普通股在來年的股息,一定會被大幅削弱,另方面,如呆壞帳多,再無資金去做新借貸去賺錢時,中國的銀行股就會重蹈日本銀行於1989年爆破以來的困境,成為「喪屍」銀行,即冇借貸能力的銀行,自己等死,拖垮國家經濟。
集中借貸 回歸銀行本業
中國是個發展中的經濟,有「錢」途而想借錢去拓展「錢」途的企業是不少的,只要中國的銀行,全心扶持國內企業,真正做回銀行乃百業之母,而不是炒業之巫婆時,銀行的借貸生意定可愈來愈火,一元可以做出八元至十二元的生意,銀行發達可期,A股重上有實力支持的6,000點可期,恒指上望三萬八才可期。
人行將存款準備金率抽至逾17%,其實是防止銀行不錫身,虧腎太多,如今時吃了「腎虧丸」後,再生性放貸,則這個17%給會回降至巴塞爾III的要求,約12%至10%便夠,那時可以釋出來與銀行做生意的本錢亦大增,內銀股是可以帶挈投資者創富的,但這一切都有待聽其言,觀其行。
筆者自數年前往天津做講座,跟濱海區的一些銀行家交流過後,就不再建議大家買內銀股,今年初,亦估過建行(0939)會跌穿5元(只是以建行為例,其後各內銀按跌幅對比便是),上周五,建行在跌破5元後便回收於剛5元,昨天是以5.218元高收,買得未?
心急的可以博一注(所有內銀均如是),但要大舉入市,怕還要等到三數月後,待看:
⑴呆壞帳處理方案;⑵優先股細節;⑶存準率是否減;⑷看銀行是否生性。
才可有進一步建議,今年筆者跟讀者拜年語是懸岸勒馬,先要保本、保命,才可有望躍過懸崖長奔策騎去?
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