10年后的百倍股将从这里诞生（二）

［连载］10年后的百倍股将从这里诞生（二）：“大宗商品的下游行业”

艾葳《声明》《地图》于2007年6月26日
股市有风险，入市需谨慎

《10年后的百倍股将从这里诞生（一）：“她时代”》
◇ “不变的投资理念”

不管是寻找百倍潜力公司、还是寻找稳定增长型公司，最为根本的长期投资理念不可动摇。这其中自然包括“独立思考”与“对内在价值的考核”。我们同样应该追求“不在任何一次投资中出现亏损”这一目标，也同样需要在足够安全的价格下买入这些公司的权益。

通常情况下，研究一家企业的时间与买入这家企业的时间并不是在同一个时间段。我们时常可以看到有人因为刚刚研究一家公司而充忙开始买入。“耐心”总是应该成为我们的好友，不要在时间的压迫下充忙作出投资决策。对于长期投资而言，等待三五年是稀松平常的事情，某些公司或许一辈子都等不到买入的机会，这没有什么，我们有更多的选择。“研究”的准备工作必不可少，这会让你在其他投资者之前发现一些千载难逢的投资机会，不要在每一次错过之后才去慨叹“自己为何没能发现这些机会”，再者，当市场中大多数投资者都认识到这些机会时，事实上已经证明这些机会不复存在。“内在价值”本身就是这样一件事物，如果你想获得超额的回报，你需要做到在其他投资者发现它们之前发现它。

◇ 百倍股的土壤之二、“大宗商品的下游行业”

用“三十年河东、三十年河西”来描述大宗商品的上下游行业最为恰当不过。

大多数投资者，想必已经领教过这几年的商品牛市带来的投资机会。我想大多数投资者应该是这轮商品牛市的旁观者，对于这些是否还有投资机会，并不想在这里描述（事后诸葛亮的事情还是少做一点的好）。３－５年前或许是他们的最佳投资实际，下一个“最佳”时机或许会出现在３０年之后。

这一轮商品牛市什么时候结束，笔者也并不是很清楚，但我想在这个牛市结束之前，一定会让我们发现一些蛛丝马迹　……　只要你懂得这些规律和其中的深层次的原因。

出于这些考虑，相信在未来１０年或２０年之内，一定会出现一次“商品”市场的大逆转。这将带来的是，商品下游行业的重大投资机遇。

至于“逆转”何时出现，在这个“逆转”过程中，哪些公司会成为超额受益者，没有人会告诉你答案，我也不能。

无论任何时候，投资于自己熟悉的公司，是一个基本的原则。即便你偶然碰到过“百倍潜力公司”，你对它的不熟悉，会导致你随时失去继续持有的信心，或因为你并不清楚形成“百倍潜力”的因素，当这一“潜力”发生改变时，你可能也无法在第一时间发现这些变化。

我们可能会迎来商品下游行业的战略机遇，但这些机遇并不会平等的发生在所有同业公司。我们可以看到这样一个事实，有诸多该领域的公司，即便在“商品熊市”中，它的利润水平也相当的低，我们自然无法期望这些公司能够在下一轮“商品熊市”当中能够脱颖而出。而另外一些企业，因为他们所处的行业地位，即便成本下降，也会因为产品售价的同比下降而只能保持微薄的利润水平。

在本轮商品牛市中，我们可以看到一些“商品下游行业中的企业”，即便在如此恶劣的环境下，也依然保持着令人满意的增长水平，市场份额也有逐步扩大的倾向，我们有理由相信，当这些企业迎来“成本得以大幅下降”的时代时，可以获得令所有投资者满意的收益。　……　无论如何，“足够优秀”的公司才会成为我们的投资目标。

做好充分的准备，耐心等待投资时机。不要将思路局限在这里所提到的一些内容，每一个投资者都有自己独特之处，也有自己更加熟悉的一些领域。独立思考，寻找自己心目中的“百倍公司”。

《待续》

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最后修改于 2007-06-26 15:11 阅读(10454)评论(16)编辑删除

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