有一部分企业总是会比另外一部分企业容易破产，尤其当经济并不像人们事先想象中的那么强劲之时。至于预测宏观经济的波动，实不在能力范围之内。不管一些公司现如今显得如何强大，但很早开始埋下的一些隐患，总是容易在某一时刻被点燃。在投资之初，我想总是应该对此保持一份戒心。
记得前几日刚好看到电视剧“亮剑”的最后一集，在主人公的一次演讲中提到“亮剑精神”，每一个部队总是会有一些从创建之初特有的一些特制，即便人员换了一批又一批，但某些因素总是想遗传基因那样传导下去。企业经营中或许会把它归结为“企业文化”。
至于其内在的东西，作为外部投资者，也并非那么容易看到，即便偶尔认识这些企业的老总，也只是表象而已。我想首先还是应该认识到“其实很多事情我们不知道”，我们所看到的一切总是被粉饰过的饰物。如同学习的过程，不断地学习并非总是让我们变得轻松，我们总是会在这一过程中获知“我们不知道的事情变得越来越多”。但事情并不能就此结束，我们还是会继续进行探索，我们投资上的决策建立在“我们知道的一些事物”和“我们其实不知道某些我们原本应该知道的事物”这一假设之上。
我们一定存在某些“原本应该知道却无法得知的事物”，于是，投资过程本身，就变成一个对“概率”的研究之上。即便我们可能并非总是能够弄清楚更加内在的事物，但总是可以通过对一些表象事件的研究来使得“概率”向对自己有利方向倾斜。
如果回到标题中所要探讨的问题，也就可以列举某些“表象”，以此来尽量避免可能对自己及其不利的一些“概率结局”。如果假设一个前提：“宏观经济并不像我们所想象的那样强健”，那么哪一类企业会面临业绩大幅下滑、出现亏损、甚至走向破产，这里只是说概率的问题，并非一定发生这一类结局。
· 高负债率的公司
· 低毛利率的公司
· 较高应收帐款的公司
· 市场地位不够强势的公司
· 净资产收益率较低的公司
· 投机型公司
· 成“系”的公司
· 过快扩张的公司
· 仅依赖于某项特殊资源的公司
即便这其中的一些企业，光环笼罩，集千万宠爱于一身，只是风雨过后是否依然如故无从得知。
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