这个五一假期，笔者正好收到了招商银行APP寄来的新书《看透银行》。鉴于五一假期外面都是人山人海，价值投资者就应该避免去人多的地方。因此选择在家中看书学习。
该书的作者是价投谷子地。《看透银行》全书分为10章，大概可以分解成第1-5章的银行基础介绍，第6-10章银行综合分析。与主题“投资银行股从入门到精通”遥相呼应。前5章就是带我们银行股的投资者入门，后5章是带我们银行股的投资者实战。总的来说，看起来不费劲，通俗易懂。读完整本书基本上就对银行股有了一个较全面的认识了。
前5章是资产负债表与利润表为核心架构展开的基础知识
《看透银行》前五章的核心架构是资产负债表与利润表，从较宏观的报表到微观的细节展开分析，提炼重点。牢牢把握分析银行股的主要矛盾，让投资者不容易被一些花花绿绿的次要矛盾概念所干扰。投资切忌不能总是放大一些次要矛盾，比如某个具体业务的利好放大成对整个银行系性的利好，却把关系银行生死存亡的战略上的核心经营架构上的大利空忽略。笔者发现谷子地在分析股票的时候总能很好的区分主要矛盾和次要矛盾，这一定程度上印证了他是一名强力IT架构师，已经把结构师的思维模型用在了投资上面。
在雪球分析银行混久了总会遇到各种各样的银行股投资者，甚至还会碰到不少银行管理者。这些时候专业人士或许并不能看清楚银行的全貌。从事银行某一块业务久了，对其它业务板块了解难免会有一些不足的地方。然而我们来二级市场投资却不需要对某一业务了解太深，我们投资者需要的则是对银行股整体的以宏观为始点到微观的认识。微观的业务和细节好坏其实还不及二级市场股价的一点波动。
对于财报的分析不是刻舟求剑
投资银行股需要纠正一个对财报错误的观念，即认为对财报的分析是刻舟求剑，是对银行股过去状态的分析，不能代表未来。对于银行股的分析，其实是可以通过资产负债表结构来然后结合未来经济发展形式推测未来银行股可能的基本面走向。最典型的是银行负债端的同业负债与存款负债区别的分析。
《看透银行》72页对于银行股加息的利好程度的判断，就是利用银行资产负债表结构结合未来经济形式怕段银行股未来净息差走势。银行资产负债表结构的分析不仅可以分析出该银行在未来加息降息周期的表现还能分析出其他的一些内容，比如资产质量。银行股对资产类型的投放，投放速度，投放利率都是可以前瞻性地看到一些未来的银行可能将要发生的基本面变化。而不是等报表出来才知道公司怎么了，那时就迟了。
后5章是对基础知识复杂化的对银行整体性的分析
分析银行股必须基于客观的数据，才不容易被自身主观情绪所迷惑。后五章涉及银行行业的特点，未来的发展，估值的方法，报表的分析，热点的问题五大板块。基本上已经把银行股投资者需要了解的内容都有所涉及。
其中在130页，谷子地自创了一个指标叫“风险加权资产减值准备率”，就是把贷款拨备率（拨贷比）中的分母贷款和垫款换成了风险加权资产。由于笔者对银行股数据储备较为充足，因此在数据库中马上对这个风险加权资产减值准备率进行计算（笔者由于不清楚谷子地使用的是全部资产的资产减值准备还是贷款部分的资产减值准备，鉴于该指标是放在一系列不良贷款相关指标里，因此笔者使用贷款部分的资产减值准备进行计算）。得到了2020年38家上市银行的风险加权资产减值准备率。如图CB列：
可以看到2020年招商银行又双叒叕排在第一位了。
展望银行股的未来与估值
银行业的未来不是一帆风顺，充满了调整与机遇。所幸的是我们在中国这块肥沃的土地上，不一定会重蹈部分发达国家和地区的覆辙。书中支持了银行业分化会加大的观点，躺着挣钱的时代已经过去，未来银行业会面临分化。未来银行应该抓住金融科技与间接融资发展机遇，主动迎接时代发展。
谷子地根据之前的数据，在书中174页给了招商银行一个当下比较合理估值水平。笔者看了以后没有感到意外也没有感到惊喜，而是感到了一丝平谈的理智与客观。谷子地还是那个谷子地，并没有因为在招商银行挣了10倍就疯狂。未来随着招商银行继续提升盈利水平，估值还能进一步提升。
银行是货币供应的主力部门，是“百业之母”，她孜孜不倦的为实体经济造血。《看透银行》给了银行股投资者一个由浅入深了解银行股的机会。也给很多对银行股有偏见和误解的投资者一次重新认识银行股的机会。
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